【财经分析】下一个“英伟达”会出现在AI应用吗？

新华财经上海11月26日电（葛佳明） 自2022年11月ChatGPT面世以来，大模型快速迭代，百家争鸣。人工智能上半场，算法进步铺垫了半个多世纪，催生出“百模大战”，随着人工智能步入下半场，AI应用的比拼正逐步开启。

据伽马数据近期发布的《2024年10月AI产业报告》显示，10月全球AI应用流量环比增长13.64%，总访问量超60亿；在15个细分品类中14个流量上涨，仅图像设计类下跌；10月头部AI应用广告投放金额超4亿元，近半年翻了5倍。

国盛证券认为，截至目前AI各方面技术已经沉淀了1-2年时间，伴随硬件产品的成熟、算力算法的提高、数据集的丰富，更多AI应用正在加速进入落地期。民生证券也表示，从海外AI应用公司陆续发布的三季报显示，AI应用成为一些代表性公司业绩超预期的核心驱动力，AI应用有望进入拐点。

AI应用正开始进入落地期

天风证券董事、研究所所长赵晓光在近期的圆桌讨论中表示，人工智能技术在加速一些行业的拐点。以明年6月份为界限，无论是自动驾驶、机器人还是元宇宙，在明年6月前后都会有重要的突破。

从AI发展节奏来看，2025年或许正走向推理。近期AI数据公司Databricks CEO阿里·戈德西（Ali Ghodsi)在接受采访时表示，AI发展方向正从训练驱动转向推理驱动。

戈德西认为，通过多代理协同，可以实现推理层的优化，不仅能大幅降低成本，还能更好地适应企业和市场的实际需求。到2025年，这种模式将成为AI发展的主流，取代现阶段单一追求更大模型的高耗能模式。

分析师表示，应用驱动正在重新塑造人工智能的未来。戈德西的观点体现了AI领域中的一个重要范式转变——从追求更大、更强的单一模型，逐渐转向多代理协同与推理驱动的生态系统。这不仅是技术上的必然发展，也是市场、资本与应用场景共同推动的结果。

美国银行也在近期发布的研报中分析认为，AI技术正在迅速发展，其应用范围早已不局限在硬件支持阶段，正逐步进入实际落地和收益兑现的周期。

报告认为，人工智能代理技术（能自主地执行任务、与环境交互并根据特定目标做出决策的智能系统）将催生更多AI驱动的应用程序，覆盖从软件工程到医疗、商业机器人等更广泛领域，并推动工业与商业机器人应用的加速落地。

美银称，预计从2025年开始，AI技术的货币化将进入“关键时刻”，随着企业加速推动AI应用落地，2026年AI应用的发展将进一步加速。

中国AI应用前景广阔

”中国经历了从劳动力红利到工程师红利的时代，未来最大的红利实际上是科研红利。”赵晓光表示，摆在企业面前的一个重大命题是，如何将科研产业化，这是最大的金矿、最核心的源头，这一方面可以参考欧美日的经验，让企业家跟科学家建立直接的链接和合作体系。

近日，国际数据公司（IDC）发布了名为《中国生成式AI应用开发平台市场：企业统一AI开发平台的雏形》的技术评估报告。

IDC 预计，到2028年，中国的生成式AI软件市场规模将达到35.4亿美元。随着大模型基础能力的提升和应用形式的创新，未来大模型平台将逐渐分化为底层平台和智能体开发平台，前者将与企业数据分析和机器学习开发平台整合，后者则朝着低代码无代码的方向发展。

IDC 中国人工智能研究总监卢言霞表示，尽管基础大模型能力在2024年将持续快速提升，生成式 AI 应用也逐渐落地，但当前仍处于早期阶段，行业参与者需密切关注基础模型能力的演进及生成式 AI 应用产品的最新动态。

AI应用公司或受益

美银认为，随着AI应用加速落地，市场焦点也转移到第二轮或受益于AI浪潮的公司。考虑到在人工智能代理技术的布局，美银对微软、Salesforce、Adobe等大公司表示青睐，而NICE、Informatica、Zeta等中小市值公司也被视为有潜力的目标公司。

有观点认为，作为广告商起家的爱普拉维（AppLovin）近期成为华尔街“AI新宠”便可看出AI浪潮正步入下一阶段。

爱普拉维于11月初公布的第三季报显示，其季度收入为11.98亿美元，同比增长39%，远高于市场预期；净利润4.34亿美元，同比大幅增长300%。软件平台收入增长至8.35亿美元，同比增长66%，该软件平台的调整后利润率为78%。

爱普拉维董事长兼CEO亚当·福鲁吉（Adam Foroughi）在财报后电话会说称，AI的助力让AXON 广告引擎不断改进，为广告合作伙伴提供了更为精准的投放能力，使其成为推动业务增长的重要催化剂。

在业绩大超预期及四季度指引保持强劲的影响下，爱普拉维股价持续上涨，市值一度突破千亿美元大关，该股年初至今的累计涨幅达724.11%，远超英伟达同期182.37%的涨幅。

信达证券在研报中称，营销可能是AI商业变现最快的领域。爱普拉维股价暴涨的背后，或从侧面印证了AI营销的变现能力远超市场预期。广发证券也表示国内营销公司的AI营销工具相继落地，建议关注2024年国内营销公司产品迭代节奏和商业化推进情况。

分析人士认为，科技产业的投资主线将继续围绕AI展开，AI应用商业化进程启动一年后，越来越多的迹象表明，海外资金对AI的挖掘正从硬件切换到软件，垂类软件公司价值加速兑现，应用侧的未来更加清晰。

编辑：谈瑞

声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115