【财经分析】2万亿茅台暴涨！时隔近6年再提价 一场共赢的盛宴？

新华财经北京11月1日电（林郑宏） 11月首个交易日，贵州茅台以接近涨停的9.82%涨幅开盘，盘中总市值再度突破2.3万亿元大关，同时带动沪指明显高开。

作为A股市场的市值一哥，是什么样的利好能刺激2万亿茅台如此亢奋？答案是涨价。

10月31日晚间，贵州茅台发布公告，自2023年11月1日起上调公司53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，平均上调幅度约为20％。此次调整不涉及本公司产品的市场指导价格。

这是贵州茅台时隔近6年后的首次提价，上一次涨价还要追溯至2018年1月1日，彼时茅台酒的出厂价格提高至969元瓶，官方市场指导价为1499元瓶。

提价落地符合多方利益 

据悉，资本市场对茅台酒提价呼声由来已久。早在5月19日的贵州茅台2023年第一季度业绩说明会上，茅台集团党委书记、董事长丁雄军曾表示，从法律角度来看，任何商品的价格，包括茅台酒的价格，要按照相关法律法规来定。要强调商品属性是茅台酒的本质属性，公司一定会充分遵循市场规律。

“价格问题，一是关于营销体制的改革，一是价格的改革，我本人包括我们管理团队坚定地相信市场的力量。”丁雄军当时强调。

白酒行业资深观察人士季鹤俊分析认为，本次贵州茅台提价是上市公司管理层对于一季度业绩会上表态的切实回应，对于茅台来说是增厚了利润，不出意外会扩大分红，上缴税收也会增加，对股价和估值，业绩都是一部分提升，对于大股东，小股东，机构股东们都是多方受益。

茅台提价后，多家券商也第一时间发布研报，并认为此举有利于公司远期发展，将提振板块信心。

方正证券研报测算，预计2023年提价前茅台酒收入约1252亿元，假设普飞占比约70%，传统经销渠道占比约56%（23Q3直营通道打开占比提升至44.13%），估算得出厂价由969元提升20%后约增厚今年收入约62亿元，增厚幅度约4.2%，约增厚净利润41亿元，增厚幅度约5.6%。

国泰君安研报认为，贵州茅台提价时点超预期，开启新价格周期，增厚2024年业绩，消费行业企稳、情绪与信心亟待修复的情况迎来茅台提价，利于公司和行业远期发展，板块信心将大幅提振。维持2023年EPS 58.67元，上修2024-2025年EPS至69.80、82.06元，维持目标价2312.92元。

护航股价意图明显

根据贵州茅台三季报，公司前三季度营业收入突破千亿元，达到1053亿元，这也是贵州茅台历史首次前三季度营收突破千亿大关。前三季度归母净利润为529亿元，亦突破500亿元大关。

但从增速来看，第三季度单季营收和净利的环比增速分别为8.61%和11.26%，较上年同期的15.56%和16.39%有明显下滑。

或是因为增速不及预期，三季报出炉之前的10月19日，贵州茅台股价大跌5.67%，逼近年内低点。此后一周，茅台股价虽有反弹，但始终在1700元以下徘徊。而同期五粮液、泸州老窖等一线白酒公司股价均有明显上扬。

上周，鹏华中证酒ETF（512690）上涨5.63%，而同期贵州茅台涨幅仅为1.93%，明显落后行业平均水平。

“贵州茅台选择在此时间节点宣布提价，一定程度上也有提振公司股价的意图。”一位不愿具名的基金业人士表示。

值得注意的是，今年以来贵州茅台展开一系列营销动作，其数字化营销平台“i茅台”对收入的贡献屡创新高，前三季度公司通过“i茅台”实现酒类不含税收入148.71亿元。9月份，贵州茅台又与瑞幸咖啡合作推出了酱香拿铁咖啡，上市首日曾狂卖542万杯，销售额超过1亿元，被认为是一次成功的对年龄段用户“下沉式”推广。

截至今日上午收盘，贵州茅台上涨6.26%，成交近140亿元位列两市首位，总市值约为2.25万亿元。

编辑：罗浩

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