中资离岸债风控周报：一级发行显著回落 二级市场全线上涨

本周市场情况

一级市场：

据新华财经统计，本周（1月20日-1月24日）共发行9笔中资离岸债券，其中包括3笔离岸人民币债券、4笔美元债券、2笔港币债券，发行规模分别为25.214亿人民币、2.3494亿美元、748.76亿港币。本周发行方式为直接发行的债券共6只，担保发行的债券共1只，直接发行+担保的1只、备用信用证（SBLC）+担保的1只。

在离岸人民币债券领域，本周人民币债券单笔发行最大规模为10亿元人民币，由中国水务集团有限公司发行。本周人民币债券发行最高票息为7.0%，由齐河城投建设集团有限公司发行。

在中资美元债券市场，本周美元债券单笔最大发行规模为1亿美元，由工银国际控股有限公司发行。本周最高美元债发行票息为7%，由齐河城投建设集团有限公司发行。

二级速览：

本周中资美元债全线上涨。截至北京时间1月24日18时，Markit iBoxx中资美元债综合指数周度上涨0.15%，报235.98；投资级美元债指数周度上涨0.06%，报229.59；高收益美元债指数周度上涨0.81%，报 226.44。本周，地产美元债指数周度上涨2.07%，报166.34；城投美元债指数周度上涨0.06%，报145.63；金融美元债指数周度上涨0.27%，报275.20。

基准利差：

截至北京时间1月24日18时，中美10年期基准国债利差扩大至300.68bp，较前一周扩大3.53bp。

评级异动：

违约与展期：无

本周市场要闻

国内要闻：

1. 呵护春节前流动性　央行开展超万亿元逆回购操作

中国人民银行1月22日公告称，为对冲公开市场逆回购到期、现金投放等因素的影响，维护春节前流动性充裕，以固定利率、数量招标方式开展了11575亿元14天期逆回购操作，操作利率为1.65%。由于22日有9595亿元逆回购到期，公开市场实现净投放1980亿元。

2. 财政部：2024年12月全国发行地方政府债券10913亿元

财政部1月24日发布2024年12月地方政府债券发行和债务余额情况。数据显示，2024年12月，全国发行新增债券453亿元，其中一般债券242亿元、专项债券211亿元。全国发行再融资债券10460亿元，其中一般债券581亿元、专项债券9879亿元。合计，全国发行地方政府债券10913亿元，其中一般债券823亿元、专项债券10090亿元。

3. 澳门发行上市债券规模突破8000亿澳门元

据中华（澳门）金融资产交易股份有限公司（MOX）有关统计，截至2025年1月21日，MOX发行上市债券总规模已达8028.37亿澳门元。其中，以人民币计价的债券发行上市规模约3525.42亿澳门元，绿色债券发行上市规模约1435.39亿澳门元，卢澳一站式债券上市规模约304.70亿澳门元。

4. 香港与澳门债市结算系统直接联网启动

香港金融管理局和澳门金融管理局1月21日联合宣布，外汇基金全资附属公司迅清结算有限公司负责营运的债务工具中央结算系统（CMU）与澳门金管局属下全资附属公司澳门中央证券托管结算一人有限公司负责营运的中央证券托管系统，正式启动直接联网，以促进两地债券市场发展。

海外要闻：

日本央行如期加息25基点 为十八年来最大幅度加息

1月24日，日本央行宣布加息25个基点至0.50%，加息幅度为2007年以来最大，利率升至2008年10月以来新高。自去年3月份重启加息后，日本央行在不到12个月的时间里进行了三次加息。日本央行表示，如果经济和价格走势符合预期，将继续提高政策利率。

离岸债预警：

1. 阳光城：到期未支付债务合计640.56亿元，正与金融机构积极谈判

1月21日，阳光城集团股份有限公司发布公告，披露了公司逾期债务及累计诉讼等进展情况。公告显示，阳光城集团股份有限公司目前面临流动性阶段性紧张，导致到期未支付债务本金合计金额高达640.56亿元人民币。其中，境外公开市场债券未支付本金累计22.44亿美元，境内公开市场债券未支付本金累计164.63亿元人民币。公司及控股子公司另有合计金额约207.16亿元人民币的事项正在与金融机构或其他合作方进行谈判。

2. 融创完成境内债重组 预计可削降超过50%境内公司债务

1月21日，融创中国（01918)发布公告， 融创房地产十笔债券的重组方案已全部经相关债券持有人会议审议通过，将对十笔债券的本息偿付安排进行调整。据媒体报道，随着此次154亿元的境内债重组整体宣告成功，融创中国正式成为行业第一家完成境内公司债券整体重组的房企。此次重组成功预计可削降超过50%的境内公司债务，留债部分最长展期达9.5年，且5年内不再有兑付压力。

3.碧桂园清盘呈请聆讯延期至5月26日

1月20日，碧桂园控股有限公司发布公告，香港高等法院批准将清盘呈请聆讯延期至5月26日，并表示将继续推进重组工作。

4. 香港法院将景瑞控股的清盘呈请聆讯押后至2月19日

1月22日，香港高等法院将景瑞控股的清盘呈请聆讯押后至2月19日。此前，中信金融资产国际控股于2024年10月10日向香港高等法院提交针对景瑞控股的清盘呈请。

编辑：张天源

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