多地公布2025年一季度发债计划 规模超5000亿元

近日，多地披露2025年一季度地方政府债券发行计划表和安排公告。

据《中国银行保险报》记者不完全统计，目前已有湖南、重庆、云南、贵州、四川、海南、甘肃、福建、山西等地公布2025年一季度发债计划，拟发行金额合计超5000亿元。

12月26日，湖南省财政厅发布2025年一季度地方债发行计划，其中，新增债券400亿元、再融资债券143亿元，规模合计543亿元。

12月24日，重庆市发布2025年一季度地方政府债券发行计划，其中，新增债券500亿元、再融资债券510.75亿元，规模合计1010.75亿元。

根据中国债券信息网相关数据，2025年一季度，云南省拟发行地方债64.7亿元，均为再融资债券；贵州省拟发行地方债350.89亿元，其中，新增债券10.89亿元、再融资债券340亿元；四川省拟发行地方债1495亿元，其中，新增债券900亿元、再融资债券595亿元；海南省拟发行地方债253.9亿元，其中，新增债券130亿元、再融资债券123.9亿元；甘肃省拟发行地方债443亿元，均为再融资债券；福建省拟发行地方债446亿元，均为再融资债券；山西省拟发行地方债467亿元，均为再融资债券。

从地区分布来看，目前已披露计划发行额靠前的地区为四川和重庆，两地明年一季度拟发行地方债均超1000亿元。

财通证券宏观首席分析师陈兴指出，2025年地方政府债发行节奏前置或较为明显，类似于2022年与2023年，2025年1月或将开始发行和使用提前下达的部分债务额度，考虑到要尽早化解隐性债务并提高政策实施效能，特殊再融资债有望在上半年均匀发行完毕。总的来看，2025年上半年或为政府债供给高峰期，其中5月和6月的供给压力相对集中。

中央经济工作会议要求，增加地方政府专项债券发行使用，扩大投向领域和用作项目资本金范围。

12月25日，国务院办公厅发布的《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》（以下简称《意见》）提出七方面十七项举措，为更好发挥专项债券强基础、补短板、惠民生、扩投资等作用，作出明确部署。

值得注意的是，《意见》明确提出，开展专项债券项目“自审自发”试点。下放专项债券项目审核权限，选择部分管理基础好的省份以及承担国家重大战略的地区开展专项债券项目“自审自发”试点，支持经济大省发挥挑大梁作用。建立“常态化申报、按季度审核”的项目申报审核机制。

业内人士普遍认为，此举将有助于加快专项债券的发行和使用进度，提高资金使用效率，增强地方政府的自主性和灵活性，加强风险防控。

记者梳理发现，已披露明年一季度发债计划的地区中，四川、福建、湖南位列“自审自发”试点名单。

《意见》指出，加快专项债券发行进度。各地要在专项债券额度下达后及时报同级人大常委会履行预算调整程序，提前安排发行时间，及时完善发行计划，做好跨年度预算安排，加强原有专项债券、已安排项目同新发债券、新项目的有机衔接，统筹把握专项债券发行节奏和进度，做到早发行、早使用。

“今年地方债发行节奏显著偏慢，2024上半年地方新增债发行规模仅为1.8万亿元，同比减少7866亿元，发债规模占全年发行额度的39.4%，占比仅高于2021年同期的32.2%，其他年份上半年一般完成50%以上。”华西证券研报指出，《意见》特别强调“加快专项债券发行使用”“尽快形成实物工作量”，后续专项债发行节奏可能更加靠前，资金使用进度有望加快。

编辑：张煜

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