美联储对未来降息发出警告 10年期美债收益率跃升至4.5%

新华财经北京12月19日电 中长期美债收益率周三（18日）跳升，此前美联储宣布最新的降息举措，但暗示可能会进一步降息。市场参与者在周三之前普遍预期到了这一举动。

据美国财政部数据，截至当天收盘，2年期美债收益率从周二的4.25%飙升10BPs至4.35%，为11月22日以来的最高水平；10年期美债收益率跃升10BPs至4.50%，为5月31日以来的最高水平；30年期收益率从周二的4.59%上升6BPs至4.65%，5月30日以来的最高水平。

正如市场普遍预期的那样，美联储周三将主要政策利率目标下调了25BPs，至4.25% - 4.5%的区间。这一举动标志着美联储今年连续第三次降息。官员们预计明年将只降息两次25BPs，低于他们在9月份预计的明年降息四次25BPs。美联储还调整了隔夜逆回购协议工具的利率，并小幅上调了通胀预期。

贝莱德全球固定收益首席投资官、贝莱德全球配置投资团队负责人里克·里德在接受电话采访时说，“我们会像大家一样研究点阵图，然后把它放在一边听之任之。这是因为即将上任的白宫政府的潜在政策可能产生的结果范围非常广泛。不可预测性太高了。”

在会后的新闻发布会上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，通胀在过去两年中已经明显缓解，但相对于美联储2%的长期目标，通胀水平仍有所上升。他将美联储周三降息的决定描述为“近距离判断”，但为了实现最大就业和物价稳定，这是正确的举动。

实际上，根据芝商所美联储观察工具跟踪的联邦基金期货交易，美联储在明年1月的下一次政策会议上再次降息的可能性已降至10%以下。

Brandywine 全球投资组合经理杰克•麦金太尔表示：“美联储已进入货币政策的新阶段，即暂停阶段。这种情况持续的时间越长，市场就越有可能对加息和降息做出同样的反应。政策的不确定性将使2025年的金融市场更加动荡。”

另外，周三公布的数据显示，美国11月新屋开工年率经季节调整后接近129万户，低于经济学家的预估中值，主要受天气较正常湿润的影响。这个数字低于10月份修正后的131万。

威尔明顿信托公司投资策略主管梅根·舒表示：“美联储向我们发出的关于明年的信息是一个警钟。我们可以从美联储的经济预测摘要中得到确认，美联储2025年的中位数意味着只有两次25BPs的降息，这意味着预计利率将在更长时间内保持在较高水平。”

她表示，鉴于美联储对2025年个人消费支出（PCE）通胀的预估回升，这甚至让明年的两次降息都存在疑问。然而，舒补充说，“我们的观点是，到明年第三或第四季度，通货膨胀率将放缓至美联储2%的目标，我们呼吁在2025年降息150个基点。”

在美联储做出这一决定之前，欧洲央行上周将利率下调了25BPs，这是欧洲央行今年的第四次降息。欧洲央行在本月还表示明年将进一步降息的坚定意图。

欧债市场方面，除1年期外，其余期限德债收益率全线上扬，2年期和3年期德债收益率大幅上涨，分别上涨5.4BPs和7.6BPs，10年期德债收益率小幅上涨1.5BP至2.256%；意债涨跌不一，10年期意债收益率小幅下跌0.7BP至3.394%；除2年期外，法债收益率整体上涨，10年期法债收益率小幅上涨1.7BP至3.066%。

德意志银行最近的一项调查发现，投资者认为全球贸易战对2025年的市场稳定构成最大风险。随着新的财政、贸易和移民政策浮出水面，明年市场波动性有上升的风险。

其它市场方面，英国国家统计局周三公布的数据显示，英国11月份通胀率升至2.6%，与路透社调查经济学家的预测相符。英债收益率当天多数下行，2年期英债收益率小幅下跌0.4BP至4.46%，10年期英债收益率小幅下跌0.7BP至4.554%；

在英国经济中占主导地位的服务业持续出现通胀，导致货币市场预计英国央行周四举行的今年最后一次会议几乎不可能降息。本周早些时候，当英国国家统计局公布8 - 10月期间的常规工资增幅从7 - 9月的4.9%升至5.2%时，这些押注得到了巩固。

亚太市场方面，据CNBC对经济学家进行的一项调查显示，日本央行本周可能会维持基准利率不变，因为它正在等待国内工资和支出趋势的进一步明朗，以及即将上任的美国当选总统特朗普政府的政策变化。日债收益率周三多数下跌，10年期日债收益率下跌1.4BP至1.065%，30年期日债收益率下跌2.4BPs至2.269%。

一级市场方面，美国财政部周三（当地时间12月18日）发行了1期17周短债，规模为640亿美元；周四将发行3期债券共1770亿美元，其中4周和8周短债分别发行800亿和750亿美元，续发5年期通胀保值债券220亿美元，实际存续期4年10个月。

编辑：张煜

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