多家农商银行选择不赎回资本债背后的信号

近期，湖北孝感农村商业银行股份有限公司发布公告称，决定对其发行的2019年二级资本债券“19孝感农商二级”不行使赎回权。这一处理方式并非个例。今年以来，榆次农商银行、长子农商银行、河北宁晋农商银行、新郑农商银行等也纷纷选择将原本应赎回的二级资本债券延续。这一现象在银行业内引发广泛关注，反映出农商银行在资本补充压力和金融环境变化下的现状与其面临的挑战。

银行选择不赎回二级资本债，通常受到多重因素影响，包括监管要求、经营状况、信贷质量及市场策略等，这些因素相互交织，共同决定了赎回与否。然而，从整体来看，不赎回资本债并不是积极信号，可能引发外界对银行经营状况的担忧。这种担忧集中于资本充足水平和信贷资产质量两方面。如果银行资本充足率较低，赎回二级资本债可能进一步削弱其资本充足率，从而难以满足监管要求，出于规避风险的考量，银行往往选择不赎回。此外，如果银行的关注类贷款占比较高，这些贷款转变为不良贷款的可能性会随之增加，为应对潜在风险，银行需要保留更多资本作为缓冲，因此倾向于延续资本债的存续期。

利率的变化也是影响这一选择的重要因素。从债券公告来看，未赎回部分的债券利率普遍高于目前市场的平均水平，例如，榆次农商银行和长子农商银行的债券利率均在5.80%以上，远高于普通债券收益率。这反映出农商银行的融资成本较高，可能难以通过发行新债以更低成本替代旧债。这种成本压力使得不赎回债券成为一种相对合理的选择。

农商银行选择不赎回资本债，某种程度上反映了其面临的资本压力。目前，农商银行的资本充足情况普遍承压，部分农商银行的资本充足率呈现下降趋势。例如，截至2024年6月末，张家港农商银行的资本充足率为12.58%，相比2023年12月末的13.04%有所下降。苏农银行虽然资本充足率在2024年一季度末和二季度末间略有上升，但其一级资本充足率和核心一级资本充足率均有所下降，从2024年3月末的10.11%和10.10%分别下降至6月末的9.90%。此外，还有更多尚未及时披露经营数据的农商银行，其资本充足率水平也不容乐观。

资本充足率下降的背后，反映出农商银行盈利能力的减弱和风险资产规模的增长。例如，作为头部农商银行之一的上海农商银行，其2024年三季度报显示，利息净收入为152.32亿元，同比下降3.08%。此外，广州农商银行在2024年前三季度实现营业收入112.86亿元，净利润21.19亿元，同比大幅下滑23.39%。与此同时，部分农商银行的风险资产规模持续扩大，不良贷款率有所上升，不良贷款的潜在风险加剧。这种趋势对农商银行的资本覆盖能力提出了更高要求。为应对可能的风险暴露，农商银行需保留更多的资本作为缓冲，以增强风险抵御能力。

农商银行作为扎根于农村地区的金融机构，其稳健运营对农村经济发展具有重要意义。一旦融资能力受限或资本压力过大，可能会对当地的信贷供给产生负面影响，进而影响农村经济的可持续发展。因此，二级资本债的赎回决定需要谨慎待之，它绝不仅仅是农商银行内部资本管理的策略选择，也关系着外界对于银行经营状况的解读与信心。对于市场而言，投资者需理性看待不赎回现象的背后原因，不应一概而论。毕竟，不赎回二级资本债并不一定意味着银行经营恶化，更多时候可能是农商银行在当前环境下作出的理性决策。

短期来看，农商银行选择不赎回资本债是权宜之计，而从长期发展来看，提升资本管理水平和优化资产质量才是破局之道。首先，农商银行需要在内生资本补充上下功夫，通过优化业务结构、提升盈利能力，为资本充足率提供支撑。其次，在资产质量管理上，应加大对不良贷款的清收力度，同时，加强风险控制，避免关注类贷款进一步恶化。再次，农商银行还需创新资本补充工具，例如，引入长期资金，优化资本结构，以降低对高成本二级资本债的依赖。只有通过强化自身能力建设，提升资本韧性和风险管理能力，农商银行才能在稳健经营中实现高质量发展，为农村经济提供更加有力的金融支持。

编辑：王柘

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