【独家解读】基础设施REITs进入常态化发行新阶段 申报程序简化发行范围扩大

新华财经北京7月26日电（记者余蕊 王松涛）随着《国家发展改革委关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目常态化发行的通知》发布，基础设施REITs进入常态化发行新阶段。在新阶段，基础设施REITs的发行范围进一步扩大，增加了清洁低碳、灵活高效的燃煤发电和养老设施等资产类型。同时，申报推荐程序得到简化，取消了前期辅导环节；强调压实各方责任，确保申报项目质量。

扩大发行范围 增加底层资产类型

通知进一步扩大发行范围，增加了清洁低碳、灵活高效的燃煤发电和养老设施等资产类型。同时，通知明确，与消费基础设施物理上不可分割、产权上归属于同一发起人（原始权益人）的酒店和商业办公用房，可纳入项目底层资产，其建筑面积占底层资产总建筑面积比例合计原则上不得超过30%，特殊情况下最高不得超过50%。

“这不仅有效解决了部分项目投资管理手续不完善或分散办理的问题，如建设用地规划许可证‘切割’的困扰，也显著提升了这类混合资产的综合收益。”重庆市发展改革委副主任袁尧说。

此外，通知放宽了文化旅游基础设施项目范围，将旅游景区的标准从5A放宽至4A，并可涵盖在景区规划范围内、产权上归属于同一发起人（原始权益人）的配套旅游酒店。

“景区资产范围的拓展能促进更多旅游景区资产的盘活，从而带动文化旅游业的发展。”中国国际工程咨询有限公司资本业务创新咨询中心主任徐成彬说。

首钢集团副总经理赵天旸认为，当前除了需要拓宽资产类型，还需要鼓励现有REITs平台的扩募成长。“建议通过建立绿色通道、灵活机制及完善配套政策，做优做强一批具有自我成长能力和管理能力的REITs龙头平台。”

图为中航首钢绿能REIT项目远景

简化申报推荐程序 取消前期辅导环节

通知简化申报推荐程序，取消前期辅导环节，改为由省级发展改革委或中央企业直接申报。同时，为进一步提高申报推荐效率，通知明确各环节时限要求，严格限定省级发展改革委的退回或受理时间、咨询评估机构提出问题次数以及项目方反馈时间等。

对于基础设施REITs的项目发起人来说，简化申报推荐程序能够提升REITs的发行效率。

“简化REITs项目的申报流程可以缩短审批时间和减少资源投入，使项目能够更快地进入资本市场；优秀的项目能吸引更多的投资者，提高项目的融资成功率；还可以让项目发起人更灵活地调整项目计划以应对市场变化。”物美集团执行副总裁周宏斌说。

招商局集团总会计师吴泊表示，为了进一步提升REITs发行效率，实现REITs常态化发行，简化REITs项目的申报流程十分必要。

“自基础设施REITs试点推出以来，规则体系趋于完善，资产种类逐渐多样，申报数量持续上升，发行总量稳步扩大。尤其是高速公路、产业园区、物流仓储、租赁住房等类型资产已有丰富的成熟案例。经过四年的发展，简化REITs申报流程已具备较为成熟的条件。”吴泊说，申报流程的简化将进一步提升优质原始权益人发行REITs的意愿，向市场输出更多优质项目，促进REITs市场的不断成熟和完善。

压实各方责任 确保申报项目质量

为在简化流程的同时，确保申报项目质量，通知进一步完善流程设计、压实相关各方责任。对于明显不符合申报条件或材料短缺严重不具备评估条件的项目及时退回。对于被退回次数较多的项目发起人（原始权益人）、基金管理人，将在一定时期内暂停受理其申报的项目。对于项目发起人（原始权益人）、基金管理人，以及律师事务所、会计师事务所、资产评估机构、税务咨询机构以及担任财务顾问的证券公司等中介机构，若出现隐瞒事实、弄虚作假等情况，将在12个月内不再受理其申报的项目。

“压紧压实项目发起人、基金管理人、中介机构的责任，是REITs常态化发行的应有之义，有利于保障投资者权益。项目发起人须提供真实、完整、准确的项目信息，确保所提供项目资产的质量和收益符合预期。基金管理人负责基金的日常运营和管理，必须以专业和谨慎的态度管理投资者资金。律师事务所、会计师事务所等相关中介机构负责尽职调查、法律和财务审查等，需确保项目的合规性和财务健康状况。”袁尧说。

“REITs市场的成功以高质量的项目为基础。压实项目发起人责任，严格加强底层资产筛选，能够确保发行项目具备长期稳定的盈利能力和良好的市场前景。”赵天旸说，提高项目质量，有助于吸引更多的REITs投资者，增强市场的整体吸引力和竞争力，同时从根本上保护投资者利益。

周宏斌认为，项目发起人、基金管理人、中介机构在REITs项目中扮演着关键角色。他们的责任明确可以确保项目的质量和可持续性。“同时，通过明确各方责任，可以提高信息透明度，减少潜在风险，保护投资者免受不良项目的影响。”

编辑：王柘

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