通胀数据续升引发宽松效果质疑 日债收益率全线回升

新华财经北京11月18日电（王菁）日债收益率周五（18日）全线上行，早间公布的10月CPI数据持续高涨，市场观点认为，宽松政策对缓解日本通胀的效果似乎并不明显。受此影响，日债市场承压走弱，多个期限品种回吐本周半数涨幅。

当地时间尾盘，10年期日债收益率报0.24%，上行0.4BP，3年期和5年期收益率上行1.9BPs和2.7BPs左右。超长端品种收益率也转身向上，20年期和30年期报1.053%和1.414%，分别走高1.6BPs和1.5BPs，振幅整体不大。

一级市场方面，日本财务省上午招标的3个月期贴现国债实际发行4.87万亿日元，投标倍数为3.75倍，市场需求良好，参考收益率为-0.1165%。财务省稍早还公告称，拟于11月25日发行6万亿日元3个月期贴现国债和7000亿日元40年期国债。

基本面上，本周最受关注的是日本稍早公布的10月CPI数据。日本总务省数据显示，10月CPI比去年同期增长3.6%，超出市场预期的3.5%，前值为3%。同时，这也是日本自1982年2月以来最大的同比涨幅，创下近40年以来的新高，连续七个月超过日本央行2%的目标。

市场观点称，日本通胀达到40年来新高这一结果让日本央行陷入了更加尴尬的境地，因为央行正试图解释坚持宽松货币政策以追求物价稳定增长的必要性。

对此，日本央行行长黑田东彦重申，目前的通胀水平只是暂时的。黑田东彦称，如果物价目标有望实现，日本央行可能使货币政策正常化，这可能推高政府债务的融资成本；他还预计工资增长的速度将上升，不过日本央行不会陷入债务违约。

黑田东彦观点称，日本核心CPI增长速度可能从明年开始放缓，日本央行将维持宽松的货币政策以支持经济，以稳定、持续的方式实现2%的通胀目标；虽然日本经济的不确定性仍较高，但从下一财年起，通胀率可能会降至2%以下。

大和证券首席市场经济学家岩下麻里（Mari Iwashita）表示:“日本央行越来越难以坚称通胀是暂时的这类观点如果日元持续疲软，更多企业会试图将成本转嫁给消费者。”

编辑：李奇涵

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