【财经分析】泡泡玛特2024年营收同比增长106.9% 海外市场预期有更高增长

新华财经香港3月26日电（记者林迎楠）泡泡玛特3月26日发布2024年业绩报告显示，截至2024年12月31日，泡泡玛特国际集团实现收益130.38亿元（人民币，下同），同比增加106.92%。

业绩报告显示，在报告期内，泡泡玛特实现毛利87.08亿元，同比增加125.4%；股东应占溢利31.25亿元，同比增加188.77%；每股基本盈利2.36元；拟派发末期股息每股81.46分，增长1.9倍。

此外，中国内地各渠道通过提升运营效率和商品渠道差异化经营能力实现收入79.72亿元，同比增长52.3%。国际市场开拓与本土化运营推动港澳台及海外业务实现营收50.66亿元，同比增长375.2%，占整体收入的38.9%。

线上线下数字会员多面开花

2020年在港交所上市的泡泡玛特有着很多“昵称”——“盲盒第一股”“潮玩第一股”都显示了业界对这家潮玩公司的期待。

数据显示，2024年，泡泡玛特中国内地净增38家线下门店，门店数量从截至2023年12月31日的363家增至截至2024年12月31日的401家。此外，中国内地净增110家机器人商店，机器人商店数量从截至2023年12月31日的2190间增至截至2024年12月31日的2300间。

泡泡玛特抽盒机在场景化与娱乐化方面持续创新，抽盒机在2024年实现了11.14亿元的收入，同比增速52.7%。在兴趣电商的差异化运营策略下，抖音平台2024年收入为人民币6.01亿元，同比增长112.2%。天猫旗舰店2024年收入6.28亿元，同比增速达到95.0%，并荣获了6.18天猫潮流玩具榜和天猫玩具总榜销售额第一名。

泡泡玛特会员数字化规模快速扩大，截至2024年12月31日，中国内地累计注册会员总数从2023年12月31日的3435.4万人增至4608.3万人，新增注册会员1172.9万人。2024年会员贡献销售额占比92.7%，会员复购率达49.4%。

海外市场预期销售额突破100亿元

海外市场是泡泡玛特的新增长点。泡泡玛特董事长、CEO王宁此前曾多次提到，海外业务是泡泡玛特近几年的核心业务。截至2024年12月31日，泡泡玛特港澳台及海外门店达到130家（含合营），机器人商店达到192台（含合营及加盟）。

而“The Monsters”系列IP中一只名叫“Labubu”公仔的爆红也带动了泡泡玛特海外市场的发展。在明星效应的带动下，Labubu的挂饰、公仔及不同产品火爆出圈。

2024年泡泡玛特持续布局海外业务。在越南、印度尼西亚、菲律宾、意大利、西班牙五个国家开设了首家线下门店。同时也在全球多地的地标性位置开设特色主题店与旗舰店。泡泡玛特在公告中提到，通过主题门店的运营，消费者体验得到优化，对品牌的忠诚度有所提高，IP品牌的影响力也得以扩大。

继泡泡玛特2021年在香港开设首家门店后，2024年香港首个机场店也正式营业。作为全球最繁忙的航空枢纽之一，香港机场店的开业让泡泡玛特的产品能够接触到来自世界各地的旅客，成为品牌文化走向世界的窗口。

美银证券表示，泡泡玛特是中国内地潮流玩具龙头企业，全球业务版图正迅速扩张，预测2023至2026年间收入及净利润年均复合增长率将分别达到56%及84%，认为市场低估了其海外业务的增长及用户参与度。

王宁在2024年财报业绩交流会上表示，预期2025年同比2024年有50%以上增长，海外及港澳台地区业务可以有100%以上的增长。预期泡泡玛特集团在2025年实现超过200亿元的销售额，海外及港澳台地区销售额突破100亿元。

挖掘IP文化内涵提升用户群体黏性

在产品研发方面，泡泡玛特始表示以IP为核心，深入挖掘IP的文化内涵。通过不同IP的个性特征与精神内核打造风格契合的毛绒产品线，不仅强化了粉丝与IP之间的情感纽带，也通过创新性的互动体验设计，成功吸引了多元化用户群体，显著提升了用户黏性。2024年，毛绒产品的收入达28.32亿元，占总营收的21.7%。

泡泡玛特提到，公司持续对授权IP的范围进行探索并不断扩大，推出多种类型、风格各异的潮玩手办以及联名款产品，从而满足不同消费者的需求与兴趣。

其中SKULLPANDA延续了多元化设计策略，专注潮玩手办的设计与创作，经典系列“温度”的累计销量超过79.1万套，是泡泡玛特销量最高的单一系列。2024年推出的“漫相集”系列，销量达到26.5万套，相关收入实现了27.7%的同比增长。

MEGA COLLECTION的新品在2024年度则重点聚焦文化破圈。一方面将中国传统文化工艺融入潮玩，让全球的年轻人通过潮玩触摸到中国文化的当代脉搏。另一方面，不断挖掘全球优秀艺术家、版权IP和品牌，将全球不同文化元素融入产品，利用跨界流量拓展用户群体。2024年，MEGA COLLECTION实现收入人民币16.84亿元，估比达到12.9%。

政策明确重点发展IP产业推动市场预期

公告中称，IP运营与创意设计是推动泡泡玛特持续发展的核心驱动力。而3月16日发布的《提振消费专项行动方案》里提到，要支持开发原创知识产权（IP）品牌，开拓国货“潮品”国内外增量市场。

政策的出台提高了市场对泡泡玛特未来增长潜力的预期。19日收盘，泡泡玛特收报136.3港元／股，总市值达1830亿港元，创历史新高。截至26日收盘，收报140.7港元／股，涨10.87%，总市值达1890亿港元，再创新高。

泡泡玛特早在2020年的招股书中就写到，要“进一步提升艺术家发掘及IP创作和运营能力；扩展消费者触达渠道和海外市场；拓宽产品和服务”。

泡泡玛特依托各IP的独特性制定差异化运营策略，在持续维持市场热度的同时也驱动了销售业绩的增长。业绩数据显示，2024年共有13个IP收入过亿。其中THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA和CRYBABY在2024年分别实现收入30.41亿元、20.93亿元、13.08亿元和11.65亿元。

花旗此前发表研报曾指出，因人均消费支出与发达市场相比仍然较低，判断我国的IP商品市场具有巨大的增长潜力。摩根士丹利此前也将泡泡玛特目标价上调至135港元，重申“增持”评级，预计泡泡玛特2025财年第一季销售额可能增长超过100%。美银证券则首次覆盖泡泡玛特并给予“买入”评级，目标价150港元。

编辑：王媛媛

声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115

分享至：

微信

微博