四大证券报精华摘要：3月25日

新华财经北京3月25日电 四大证券报内容精华摘要如下：

中国证券报

•财政部：支持全方位扩大国内需求

财政部3月24日公布的数据显示，今年前2个月，全国一般公共预算收入43856亿元，同比下降1.6%；全国一般公共预算支出45096亿元，同比增长3.4%。财政部同日发布的2024年中国财政政策执行情况报告表示，2025年财政政策要更加积极，持续用力、更加给力。做好支持全方位扩大国内需求、支持现代化产业体系建设、支持保障和改善民生等工作。

•“四月决断”窗口期临近 券商看好两大布局方向

“四月决断”是A股市场一个重要概念，指投资者对四月行情的判断将对全年投资有重要指引意义。当下A股市场进入3月最后一个完整交易周，4月临近也使得市场对今年“四月决断”的关注度升温。尽管近期A股市场出现调整迹象，但业内机构认为，风险偏好的短期修正并不意味着行情的结束，“四月决断”的过程可能对应市场的“整固期”；适逢上市公司年报及一季报业绩预告陆续披露，后市交易策略上，建议可适度“高低切换”，看好景气有望持续或景气度存在改善的方向，以及红利股和债券等防御类资产。

•TCL华星刘小兰：面板市场有望保持增长

今年以来，面板需求强劲，淡季不淡。TCL华星副总裁刘小兰近日接受记者采访时表示，今年面板市场预计将保持强劲增长，尤其是大尺寸和高分辨率产品需求增加，以TCL华星为代表的中国面板企业，在产能和市场份额上持续扩大，呈现产业集中度提升的趋势。TCL华星将持续加大技术研发投入，深化与上下游产业链的合作，积极开拓应用领域，拓展全球市场，通过多元化发展，实现业务的稳健增长。

上海证券报

•博鳌亚洲论坛2025年年会今日开幕

3月25日至28日，博鳌亚洲论坛2025年年会在海南博鳌举行。今年年会以“在世界变局中共创亚洲未来”为主题，围绕“重建信任促合作”“全球化再平衡与包容性发展”“可持续发展”“人工智能与创新发展”四个议题，设置了50多场分论坛活动以及约20场媒体见面会。来自数十个国家的政商学界人士将汇聚一堂，激荡思想，为亚洲和世界的发展贡献“博鳌智慧”。

•科创板2024年年报业绩说明会将启幕

科创板公司2024年年报业绩说明会即将启幕。众多科创板上市公司摩拳擦掌，准备向全体股东展示过去一年的经营成果。回顾2024年，科创板上市公司积极践行向新求质的发展理念，在服务科技创新、助力新质生产力发展方面表现突出，涌现出大量科技创新案例，高质量发展成果丰硕，为业绩说明会的顺利举办奠定了坚实基础。2025年，科创板将继续组织所有上市公司举办年报业绩说明会，并持续优化业绩说明会的形式与内容，积极探索上市公司与投资者高效沟通、良性互动的新模式，不断提升业绩说明会的质量与成效。

•核心经营指标创历史新高 比亚迪拟派现超120亿元

营业收入约为7771亿元，同比增长29%；归母净利润约为402.5亿元，同比增长34%——3月24日晚，比亚迪2024年年报出炉，期内公司各项核心经营指标均创历史新高。比亚迪还宣布了大手笔分红计划：拟向全体股东每10股派发现金红利39.74元（含税），派发现金红利总额约为120.77亿元。报告期内，公司来自汽车、汽车相关产品及其他产品业务的收入约为6173.82亿元，同比增长27.70%。报告期内，比亚迪来自手机部件、组装及其他产品业务的收入约为1596.09亿元，同比增长34.60%。

证券时报

•MLF操作改为多重价位中标 政策属性完全淡出

为保持银行体系流动性充裕，更好满足不同参与机构差异化资金需求，中国人民银行3月24日公告，自本月起中期借贷便利（MLF）将采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展操作。业内专家指出，MLF操作调整为多重价位中标（即美式招标），标志着MLF利率的政策属性完全淡出。据接近央行人士透露，此举有利于降低银行负债成本，缓解净息差压力，增强金融支持实体经济的可持续性。

•“东北胖东来”接手永辉12家门店区域深耕乃成败关键

永辉超市瘦身仍在进行中，最新一轮闭店计划瞄准东北。日前，“东北永辉超市”服务号宣布，基于资源整合与能力聚焦的考量，永辉超市东北大区黑龙江、吉林的12家门店计划于2025年4月18日停止营业。为尽力降低此次调整对顾客、门店伙伴及合作的影响，公司与沈阳诚优商贸有限公司（品牌名称“比优特”）达成门店转让协议。同日，“比优特商业集团” 宣布，比优特与永辉达成协议，承接永辉黑龙江、吉林共12家门店。一退一进间，东北地区的商超行业格局悄然生变。有着“东北胖东来”之称的比优特在东北三省的版图再度扩大，年内连锁门店数量有望突破百家，而永辉超市在东北的布局仅剩辽宁一省。“本次案例提醒国内商超行业应充分认识到区域市场的独特性，避免盲目追求全国性扩张。商超企业跨地区经营要注重深耕区域市场，提升本地化运营能力，在关注成本与效益的同时，更好地满足本地消费者需求。”中国商业经济学会副会长宋向清表示。

•瑞银证券孟磊：三大叙事变化推高中国资产估值

2025年开年至今，中国股市总体表现较为亮眼，以科技股为代表的板块估值上修明显。而早在2024年4月，瑞银便上调中国市场评级至超配，近日再度维持超配中国市场的判断。“短期来看，今年中国股票市场估值提升的最大动能，来自于三个叙事变化，即基本面与企业盈利出现反弹、人工智能发展提振科技投资风险偏好，以及全方位的政策支持助力股市估值修复。”瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，长期来看，中国资产的估值正在结构性地往更高的方向移动。

证券日报

•前2个月证券交易印花税同比增长58.9%

3月24日，财政部发布的《2025年1-2月财政收支情况》显示，今年1月份至2月份，全国一般公共预算收入43856亿元，同比下降1.6%。主体税种有升有降。国内增值税15128亿元，同比增长1.1%；国内消费税4079亿元，同比增长0.3%；企业所得税9113亿元，同比下降10.4%；个人所得税4134亿元，同比增长26.7%，主要是受春节错期影响，集中发放职工2024年年终奖金应缴的个人所得税在2月份入库较多（去年相关收入多在3月份入库）；证券交易印花税238亿元，同比增长58.9%，主要是股票成交额同比增加带动；出口退税5074亿元，同比增长16.9%。

•险资持续加大不动产投资力度

华安财保资产管理有限责任公司设立的“华安—长沙城发片区改造债权投资计划”近日完成登记。这是险资机构进行不动产投资的案例之一。今年以来，险资机构继续加大不动产领域的投资力度，收租类物业备受险资欢迎。与此同时，近年险资进行不动产投资的形式正在发生深刻变化，从以前主要投资地产股转向多元投资，且更注重长期投资回报。其投资方式包括设立债权投资计划、成立私募股权基金收购地产项目公司的股权、加大以不动产项目为底层资产的公募REITs（不动产投资信托基金）的配置力度等。

•京东外卖首次公布运营数据 已覆盖全国142个城市

3月24日，京东外卖宣布，自上线以来的40天内，平台日订单量已突破100万单。在业内人士看来，京东外卖聚焦“品质堂食餐饮商家”，以餐饮品质与服务为核心卖点，试图构建差异化竞争壁垒。京东数据显示，京东外卖已吸引超45万家优质堂食餐厅入驻，覆盖全国142个城市。记者注意到，目前，大型连锁品牌在京东外卖中占据主导地位，但当前在起送费、配送费及商品价格方面尚未形成优势，订单规模与行业头部平台仍存差距。在网经社电子商务研究中心数字生活分析师陈礼腾看来，京东如果想要撬动现在外卖市场格局，还需要从拓展商家资源、优化服务体验以及一定的补贴政策等方面协同推进，是个长期过程。

编辑：王媛媛

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