债市日报：3月24日

新华财经北京3月24日电（王菁）债市周一（3月24日）偏强整理，期现货表现均持稳，国债期货全线小幅收涨，银行间现券收益率多数在1BP内波动；公开市场单日净回笼3460亿元，不过资金利率普遍延续下行。

机构认为，货币政策目标从保持经济稳定增长和物价“总体稳定”修正为“处于合理水平”, 表态整体维持支持性立场。央行态度“软化”后，应该将注意力回到基本面，“宽货币”预期或将重启，债市收益率下行可能加速。

【行情跟踪】

国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.33%，10年期主力合约涨0.12%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.02%。

银行间主要利率债收益率窄幅波动，长债表现稍强，截至发稿，10年期国债“24附息国债11”收益率下行0.25BP至1.83%，30年期国债“24特别国债06”收益率下行0.5BP至2.055%，5年期国债“25附息国债03”收益率上行0.5BP至1.695%。

中证转债指数收盘下跌0.44%，报428.6点，成交金额554.6亿元。永安转债、恒辉转债、洛凯转债、福新转债、盟升转债跌幅居前，分别跌20.00%、8.80%、8.50%、5.90%、5.61%。润禾转债、精达转债、洪城转债、九洲转2、北方转债涨幅居前，分别涨4.38%、3.06%、2.24%、2.12%、1.57%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间3月21日，美债收益率收盘涨跌不一，2年期美债收益率跌1.34BP报3.9481%，3年期美债收益率跌1.4BP报3.9252%，5年期美债收益率跌0.18BP报4.0101%，10年期美债收益率涨1.51BP报4.252%，30年期美债收益率涨3.54BPs报4.5919%。

亚洲市场方面，日债收益率周一多数走高，10年期日债收益率尾盘上行2BPs至1.545%，3年期和5年期日债收益率分别上行2BPs和1.9BP，报0.976%和1.141%。

欧元区市场方面，当地时间3月21日，法国10年期国债收益率跌1.7BP报3.461%，德国10年期国债收益率跌1.5BP报2.763%，意大利10年期国债收益率跌2.8BPs报3.877%，西班牙10年期国债收益率跌1.8BP报3.405%。其他市场方面，英国10年期国债收益率涨6.2BPs报4.710%。

【一级市场】

财政部发行5年期债券，规模1820亿元，发行利率1.6794%，边际利率1.6968%，预期1.7000%，投标倍数4.00倍，边际倍数1.63倍；财政部发行7年期债券，规模1680亿元，发行利率1.7900%，边际利率1.8200%，预期1.8000%，投标倍数2.71倍，边际倍数8.96倍。

农发行3期金融债中标收益率均低于中债估值。农发行91天、3年、5年期金融债中标收益率分别为1.5165%、1.6967%、1.7886%，全场倍数分别为3.82、3.39、3.75，边际倍数分别为2.35、1.89、2.72。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，3月24日以固定利率、数量招标方式开展了1350亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。数据显示，当日4810亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼3460亿元。

资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行1.0BP报1.75%；7天期下行0.9BP报1.745%；14天期上行1.2BP报2.1%；1个月期下行0.5BP报1.966%。

【机构观点】

中信证券：“从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况”，央行后续或更加密切关注利率市场走势来灵活调整货币工具。汇率层面将提及对市场顺周期行为进行纠偏，稳汇率目标仍然明确，结构性工具层面更多关注对科技、消费等领域的支持。整体而言货币政策例会表述变化不大，央行支持性政策立场明确，而后续可能会更多关注政策工具对债市运行的影响。

华西固收：当前交易盘的博弈情绪依然偏谨慎， 10年1.80%，30年2.00-2.05%成为市场阶段性的共识点位，可能需要形成新的“宽货币”预期，推动长端利率破位下行。高票息资产相对是胜率更高的选择，信用方面可继续关注短久期下沉品种；利率方面可以关注部分长久期老券、地方债、农发口行债等利差保护较厚的品种。

编辑：王柘

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