四大证券报精华摘要：3月24日

新华财经北京3月24日电 四大证券报内容精华摘要如下：

中国证券报

•今年中国经济有望实现良好开局

中央财经委员会办公室分管日常工作的副主任韩文秀3月23日在中国发展高层论坛2025年年会上表示，今年以来，中国经济延续回升向好态势，有望实现良好开局，宏观政策还有较大的逆周期调节空间，中国有信心以高质量发展为世界繁荣发展增加稳定性和确定性。韩文秀表示，当前中国消费规模很大，但消费在国民经济和总需求中的比例还比较低，与发达国家有大约20个百分点的差距，扩大消费的潜力巨大。中国将综合施策扩大消费，不断形成高质量发展与高品质生活相互促进、相得益彰的局面。

•年报“晒出”基金经理调仓路径 三大赛道成重要方向

随着上市公司2024年年报陆续披露，超百家A股公司前十大流通股东得以曝光。部分公募机构的调仓换股动向随之揭晓，大消费、医药、新能源等赛道成为机构调仓的重要方向。易方达基金萧楠和王元春、信达澳亚基金冯明远、中欧基金葛兰和许文星、兴证全球基金谢治宇和董理、银华基金焦巍、东方红资产管理张锋、广发基金傅友兴和郑澄然、华夏基金钟帅等多位知名基金经理的调仓动作明显。

•买在市场调整时 资金加仓科技主题ETF

上周，市场震荡调整，但油气资源、黄金股相关ETF逆市上涨。A股ETF继续出现资金“撤退”情况。中证A500、沪深300等宽基指数ETF成交额放大的同时，大量资金净流出。跌幅居前的科创板、恒生科技、人工智能、芯片相关ETF却被资金“越跌越买”。与此同时，消费、证券、地产等低估值板块的ETF也出现资金净流入。

上海证券报

•A股市场风格或阶段性再平衡

上周，A股市场有所回调，上证指数单周下跌1.6%。分行业来看，石油石化、建筑材料等行业表现相对较好，计算机、传媒等行业跌幅则较大。机构认为，综合考虑内外部流动性变化、业绩披露期效应以及当前市场风格分化的状态，短期A股风格有望出现阶段性再平衡。投资者可更加聚焦业绩稳定或盈利边际改善的方向。但全年来看，在消化短期性价比问题后，科技板块仍然是市场主线。中信证券表示，从一季报潜在超预期的视角来看，建议投资者关注风电零部件、工程机械、汽车电子、眼科药店、服务性消费等细分环节。

•全球市场此消彼长 欧股相关QDII基金净值显著攀升

今年以来，随着欧洲股市显著走强，国内多只投资欧洲市场的QDII基金净值涨幅超过10%。与此同时，受美股剧烈波动影响，美股QDII基金净值显著回撤。美国银行最新公布的调查显示，当前全球资金从美国市场涌向欧洲市场。多家机构认为，考虑到估值优势和更加宽松的货币政策，欧洲股市上涨势头将延续下去。截至3月20日，德国DAX、法国CAC40指数今年以来分别上涨15.52%、9.67%，在全球重要市场中处于领先地位。截至3月19日，嘉实德国DAXETF和华安德国ETF今年以来净值涨幅均超过20%，华安法国CAC40ETF净值上涨14.96%，摩根欧洲动力策略股票A净值上涨12.64%。

•AI重塑医药生态 行业基金集体回暖

AI技术正在重构医药产业链生态，为资本市场的投资带来更多机遇。今年以来，在科技投资浪潮下，过往3年业绩不振的医药主题基金，借AI东风迎来回暖行情。截至3月19日，约500只主动管理型生物医药主题基金今年以来平均收益达7.12%，最近3年的平均跌幅缩减至20%。其中，118只产品今年以来的收益超过10%，最高的达到20.78%。国泰基金认为，尽管目前医疗AI尚未实现大规模落地，但其潜在的应用场景将深刻改变医疗行业的运行模式。

证券时报

•净值“纹丝不动” 新基金静待年报落地后入场

在年报窗口期到来之际，基金经理逐渐变得谨慎，即便新基金，在认购踊跃的情况下，也在耐心等待入场机会。多位基金经理认为，今年股票市场行情向好趋势已定，但基于寻找确定性的机会以及规避年报业绩风险，机构资金大规模进场预计会等到基金重仓股业绩披露完毕，也就是在3月底之后。3月23日，次新基金广发同远回报基金的净值仍保持在1元，该基金3月6日正式成立，产品由基金经理冯汉杰管理，募集资金规模达到18.9亿元，这是冯汉杰进入公募基金后募集规模最大的产品，显示出场外资金认购公募产品的热情上升。虽然资金入场极为踊跃，但冯汉杰在新基金的建仓策略上却保持谨慎，这只偏股型新基金产品自成立至今，日均净值一直处于零波动。

•深海经济炙手可热 助推军工类ETF持续吸金

当前，深海经济已成为资本市场新热点，公募基金经理对深海科技领域的关注度明显升温。在深海经济热度的带动下，市场资金涌入军工ETF，多位基金经理也对2025年的复苏前景表示乐观。沪上一位基金经理表示，政策加码为深海经济提供了明确的产业方向，尤其是深海装备、探测技术及资源开发等领域，未来3~5年将进入技术成果转化期。例如，深海通信导航技术的突破，将推动海洋新基建与国防安全应用的深度融合。在他看来，深海经济不仅是传统军工的延伸，更承载着国家资源开发与科技自主可控的战略使命，深海科技与海洋装备的国产化替代空间广阔，未来相关企业的订单能见度有望持续提升。

•两类ETF获主力资金大幅净流入 油气和黄金主题产品领涨两市

回顾上周，受国际地缘政治等因素影响，原油需求预期和黄金价格波动明显，带动相应主题ETF复权单位净值实现上涨。此外，热门科技板块估值高位承压。上周，ETF市场（被动指数型、QDII股票型）中，不足百只ETF录得上涨，占全市场ETF比例不足10%，仅有22只ETF复权单位净值上涨幅度超过1%。分主题来看，上述22只ETF中，油气和黄金主题ETF涨幅居前。中原证券表示，3月至4月为年报披露高峰期，公司盈利修复情况将直接影响市场信心，需警惕业绩不达预期的个股风险。短期资金偏好转向防御性板块，高股息红利资产表现稳健，而科技成长板块因估值高位承压，市场进入风格再平衡阶段。

证券日报

•政策成效显现 消费者购买以旧换新家电近9000万台

3月22日，2025全国家电消费季启动仪式在上海举行。商务部最新数据显示，截至目前，共有2020.8万名消费者购买12大类家电产品2757.2万台，带动销售930.8亿元。2024年8月份至今，消费者购买以旧换新家电产品近9000万台。今年以来，多地结合实际，增强政策吸引力。比如，四川省以旧换新家电品类进一步扩围，洗碗机、投影仪等家电均能享受补贴，且全省统一采用“补贴立减”模式。

•公募基金年内新发产品规模超2200亿元 权益类占比跃升

今年以来，公募基金新发产品规模已突破2200亿元，总体呈现大体量基金数量增加、发行节奏加快、权益类产品占比提升等特点。这些积极变化，不仅反映了市场的修复与投资者信心的增强，也为基金公司的未来发展带来了新的机遇和挑战。业内人士认为，基金公司可通过提升主动管理能力、加强风险控制等措施，更好地满足投资者的需求。与去年同期相比，今年新发行的权益类产品（含股票型基金和混合型基金）数量和发行规模均有所增加，且规模占比也有显著提升。其中，新发行的权益类产品数量为371只，同比增长22.44%；发行规模达963.13亿元，同比增长102.81%；规模占比为42.95%，较去年同期增加22.81个百分点。这表明今年权益类产品的市场发行情况较去年同期有所好转。

•光伏“抢装潮”引发产业链价格短期波动

“近期，光伏组件的抢手程度前所未有。问题不在于价格，而在于能否获得货源。”一家光伏电站施工企业负责人向记者透露。据介绍，“抢装潮”目前主要涉及分布式项目，由于组件供应紧张，一些企业甚至先从集中式电站项目调配之前集采的组件给自己的分布式项目。InfoLink Consulting最新发布的周价格显示，光伏产业链中下游环节产品出现不同程度的上涨。多位接受记者采访的业内人士对此次价格上涨持谨慎态度，“如果下半年没有新增市场补充，光伏产业链涨价或不可持续。目前，不少企业本着谨慎原则，没有盲目大规模提升产能。”一家光伏头部企业的相关负责人对记者表示。

编辑：胡晨曦

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