财务数据改善叠加新车预售火爆 零跑汽车股价再创历史新高

新华财经北京3月20日电（康耕甫） 3月20日，零跑汽车股价逆势大涨，截至当日收盘，公司股价收于52.8港元／股，涨幅6.24%，盘中再度创下53.2港元／股的历史新高。

股价走势强劲与零跑汽车近日发布的财报及B10预售热销等因素有关。财报显示，零跑汽车2024全年实现营收321.64亿元，同比增长92.06%，实现归母净利润-28.21亿元，亏损大幅收窄；第四季度单季度净利润转正，盈利0.8亿元，系公司成立来首次单季度实现盈利，也是继理想之后第二家实现盈利的造车新势力。

其中，公司毛利率大幅改善，2024全年毛利率增加至8.38%，2024年第四季度毛利率达到13.3%，创下公司成立以来的单季毛利率新高。销量方面，2024年全年销量超29万辆，单车成本10.03万元，规模效应带来显著降本。同时，财务期间费用进一步降低，销售、行政及一般费用率为10.18%，受营收大幅增长影响，研发费用率降至9%附近。

与2024年年报同日发布的Leap3.5架构，则在智能化和集成度方面再度提高。从LEAP 3.0到LEAP 3.5，实现了以中央域控为底座，对智驾、智能、电驱、电池、热管理和底盘等技术进行了全新升级。比如推出的全新智能座舱系统，搭载了高通SA8650智驾芯片，采用4nm制程，提供200TOPS等效算力，能耗较同级优50%，实现了算得快、能耗低的目标。

近日开启预售的零跑新车B10，也首次搭载了LEAP3.5架构。LEAP3.5下的全新四叶草中央域控架构，将“四域合一”更进一步，满足了高阶智驾的舱驾一体集成，三大区域控制器也融合为一个总区域控制器。值得注意的是，B10感知系统配备了禾赛超高清远距激光雷达，探测距离达300米，视野更广，采样率达246亿次／秒，过滤精度达到99.9%。

其中，B10带激光雷达版本的智驾车型预售价12.98万元起，这也是业内首次将带激光雷达的智驾车型下探至12万元级。预售一小时，B10订单已经突破1.5万台，成为零跑所有产品序列里最快突破1万台的车型，预售48小时，订单达到3.17万台。

多家投行也看好零跑汽车今年的发展前景。花旗银行预计零跑汽车今年首季毛利率约10%，销量约9万辆，均优于市场预期。第二季度销量预计升至11万辆，下半年增至30万到40万辆。因此上调零跑2026及2027年销量预测至105万和125万辆，目标价从50.1港元上调至74.2港元，维持“买入”评级。

德银报告也指出，零跑汽车2024财年第四季度首次实现季度盈利8100万元，主要得益于毛利率改善，同比增长6.5个百分点至13.3%。零跑管理层预计2025年销量50万至60万辆（同比增长70%至104%），其中海外销量5万至6万辆。德银预测零跑2025年销量55万辆，并将收入预测上调12%，给予H股50港元目标价及“买入”评级。

编辑：罗浩

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