每日机构分析：3月14日

瑞穗：日本进口需求减少 预计2月贸易顺差增加

德国商业银行：欧洲债券市场波动性趋稳，美德国债走势现分歧

惠誉：德债利差受贸易不确定性影响，欧元兑美元面临下行风险

美国银行：欧元2025年底有望攀升至1.15水平

【机构分析】

瑞穗研究所经济学家表示，随着日元贬值趋势结束以及原油价格的持续上涨，预计日本进口需求将会减少。由于1月份进口额的显著增长，日本2月份的进口数据可能会出现技术性回调。这些因素的影响下，预计日本2月的贸易顺差将达到7228亿日元（约合48.8亿美元），较1月份进一步增加。

德国商业银行分析师表示，欧洲债券市场的波动性正趋于平静。尽管在最近几周跨大西洋两岸债券收益率出现惊人的脱钩后，美国国债和德国国债的走势仍有些不同步。10年期德国国债收益率上升1个基点，至2.863%。根据Tradeweb的数据，10年期美国国债收益率上升1.7个基点，至4.292%。

ING外汇分析师称，外汇期权市场数据显示，一个月期欧元兑美元风险逆转指标从+0.45%（偏向欧元看涨期权）降至-0.14%（偏向欧元看跌期权）。市场焦点转向德国议会动态，欧元兑美元日内可能面临下行压力。

惠誉评级表示，法国2024年10月被调整为负面展望，短期内被降级至低于AA-可能性较小，但欧元区核心与边缘国家债券与德国国债利差在贸易关税威胁和德国政治不确定性下仍紧密且脆弱。整体看，德国政治因素对欧元兑美元构成下行风险，美国消费者信心数据疲软可能成为上行风险。

美国银行预测显示，到2025年底欧元有望攀升至1.15美元；瑞典克朗因北欧地区绿色科技出口激增，年内对美元升值7.3%；日元在日本央行超预期加息及制造业回流刺激下，连续三个季度走强；全球资本正在重新配置，约580亿美元机构资金从美元资产转向欧元区债券市场，新兴市场ETF连续11周净流入。

Forexlive对德国2月份消费者价格指数的评论指出，德国CPI核心年率显示出放缓迹象，已降至2.7%，这将为欧洲央行在未来数月内继续降息提供了理由。德国CPI指数依然显著高于2%的目标水平，预计要回落至目标范围内还需经历一段时间。

编辑：马萌伟

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