四大证券报精华摘要：2月18日

新华财经北京2月18日电 四大证券报内容精华摘要如下：

中国证券报

•‍“汇金系”券商扩容推升整合预期 利好叠加有望提振板块估值

多家金融资产管理公司（AMC）部分股份拟划转至中央汇金投资有限责任公司日前引发市场高度关注。作为AMC系上市券商，东兴证券、信达证券日前也跟随发布公告，提示公司实际控制人或由财政部变更为中央汇金，同属AMC系的长城国瑞证券实际控制人也可能出现类似变动，“汇金系”券商有望迎来较大扩容。在业内人士看来，前述股份划转行为或增强证券行业并购重组预期，在市场交易活跃、券商业务改善以及部署DeepSeek进程加快等多重因素催化下，券商板块估值和业绩的提升值得看好。

•‍AI行业三大方向投资机会凸显

自2025年国产大模型DeepSeek的发布引发全球市场关注以来，人工智能行业迭代速度明显提高，海内外多家大厂纷纷披露其在人工智能行业的最新动态。分析人士认为，DeepSeek引领全球AI产业创新，一定程度上也影响了全球AI产业格局，并提振了国内AI产业信心。看好由DeepSeek带来的AI产业，尤其是国内AI产业的发展机遇，包括AI应用、端侧AI、算力三个方向。

•‍透视险企最新偿付能力 7家公司“亮红灯”

据记者统计，截至2月16日，已有140余家保险公司披露了2024年四季度偿付能力报告。其中，7家保险公司偿付能力不达标，包括3家人身险公司和4家财产险公司。此外，安心财险2024年三季度偿付能力不达标，其尚未披露2024年四季度相关数据。据记者梳理，这些险企偿付能力不达标的主要原因是风险综合评级不达标，公司治理、声誉风险、操作风险以及可资本化风险等指标存在问题。

上海证券报

•‍关注中国市场 加仓中国资产 全球资本流动天平向中国倾斜

中国资产正在吸引全球资金的关注。高盛在最新发布的一份研报中称，今年以来全球对冲基金一直在大幅买入中国股票，多只中国股票ETF规模较去年年底显著增长。与此同时，记者采访获悉，多家大型海外投资机构近期频频与国内头部私募管理人沟通交流，部分外资机构早在去年年底就积极申购国内主观多头策略私募基金，知名外资机构也频频现身中国优质企业的调研现场。到中国市场寻找好的投资机会，已成为全球资本的共识。在外资机构看来，DeepSeek的一鸣惊人、机器人行业的蓬勃发展、稳增长增量政策的逐步推出和显效，快速提升了中国资产的吸引力。

•‍“汇金系”券商整合遐想再起

随着三大资产管理公司（AMC）及中证金融正式划归中央汇金投资有限责任公司，“汇金系”券商队伍迅速扩容，此举引发了市场对“汇金系”旗下券商合并重组的讨论与遐想。二级市场上，多只“汇金系”券商股2月17日出现股价异动，信达证券一度触及涨停。受访专家认为，“汇金系”券商的扩容，极有可能成为推动行业整合的关键力量。通过对投行、财富管理、资产管理等多牌照的整合，“汇金系”券商有望在各个业务领域形成协同效应，进而提升在国际市场的竞争力。

•‍两大险企联合设立合伙企业 险资将加大公募REITs投资力度

中国人寿2月17日发布公告称，该公司、北京首景投资有限公司及财信人寿拟与国寿置业投资管理有限公司及北京朗佳私募基金管理有限公司及创弛企业管理合伙企业（有限合伙）订立合伙协议，以成立北京平准基础设施不动产投资基金合伙企业（有限合伙），合伙企业全体合伙人认缴出资52.37亿元。其中，中国人寿认缴出资35亿元，财信人寿认缴出资7亿元。

证券时报

•‍民生证券胡又文：中国的算力需求会孕育自己的“英伟达”

“中国会孕育自己的‘英伟达’。”近日，民生证券副总裁、研究院院长胡又文在接受记者采访时表示，DeepSeek所有模型均为开源模型，即所有应用厂商一夜之间都拥有了可以比肩顶级AI的大模型，而且还可自行二次开发、灵活部署，这将加速AI应用的发展进程。模型算力效率突破，看起来影响单位计算的价格，进而压缩高性能芯片供应商的利润空间。不过，从更长的周期来看，这恰恰会加速AI的普及和创新，带来算力需求更大量级的提升。

•‍回暖行情释放推力 持牌投顾机构业绩向好

受益于“9·24行情”的演绎，持牌投顾机构和券商一样，都吃到了“红利”，2024年业绩因此好转。2月17日，作为持牌投顾头部机构之一的九方智投控股公开表示，预计2024年净利润同比增幅超过30%。九方智投的业绩变化，或是78家持牌投顾机构经营表现的一个缩影。2024年上半年，股市行情较差，持牌投顾机构的业绩也跟随下滑；下半年，“9·24行情”启动，证券市场交易活跃度攀升，持牌投顾机构的财务表现也明显改善。

•‍年内28家会计所收到罚单 监管提示年报审计风险不容小觑

开年以来，已有28家会计所因年报审计问题被各地证监局处罚，包括安永华明、大华、中审众环等知名会计所。其中，有6家会计所因未勤勉尽责被立案调查，罚没金额合计达4973.77万元。

证券日报

•‍央行本月或将继续缩量续作MLF

“考虑到当前DR007（银行间市场存款类机构7天期回购加权平均利率）已较大幅度高于央行7天期逆回购利率，本月后期在政府债券发行节奏显著加快等因素影响下，不排除央行将恢复公开市场净投放的可能。”东方金诚首席宏观分析师王青预计，央行本月将继续缩量续作MLF，淡化MLF操作利率的政策利率色彩。与此同时，本月央行还可能继续开展大额买断式逆回购，这意味着以买断式逆回购替换MLF的过程还会延续。

•‍首批13只科创综指ETF集体发行 聚焦投前沿、投全面、投早期

2月17日，首批13只科创综指ETF集体发行。此次发行的13只首批科创综指ETF均设置了20亿元的首次募集规模上限，业内预计将为市场带来超200亿元的增量资金。易方达基金指数研究部总经理庞亚平表示：“科创综指ETF的推出，为投资者布局‘硬科技’发展机遇提供了新的优质工具，有望助力资金向创新领域聚集，服务新质生产力发展，畅通‘科技-产业-金融’良性循环。”

•‍债券市场严监管持续 3家券商同日收罚单

2月14日，证监会对3家券商债券类业务采取行政监管措施，其中1家被出具警示函，2家被责令改正。自去年以来，监管部门对债券市场监管力度加强，对债券发行人以及相关中介机构罚单数量增加。据同花顺iFinD数据统计，2024年，证监会和地方证监局对债券发行人以及相关中介机构开出143张罚单（含行政处罚和行政监管措施），较2023年增长52%。

编辑：罗浩

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