债市日报：1月23日

新华财经北京1月23日电（王菁）债市周四（1月23日）延续偏弱，国债期货全线下跌，银行间短期现券调整幅度更大，交易所地产债延续回暖；公开市场连续九日净投放，主要回购利率普遍上行。

机构认为，虽然资金面难以显著转松，但进一步收紧的可能性也不大，流动性最紧张的时节或已过去。鉴于央行时隔近四个月重启14天期逆回购操作，春节前降准能否落地需保持关注。

【行情跟踪】

国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.16%，10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.03%。

银行间主要利率债表现偏弱，短券收益率上行幅度更大。截至发稿，30年期国债“24特别国债06”收益率下行0.25BP，10年期国开债“24国开15”收益率上行0.25BP，5年期国开债“24国开08”收益率上行2.25BPs，2年期国开债“22国开08”收益率上行3.75BPs。

中证转债指数收盘跌0.02%，20只可转债跌幅超2%，灵康转债、远信转债、东风转债、震裕转债、豪24转债跌幅居前，分别跌8.93%、6.08%、4.67%、4.57%、4.1%。涨幅方面，4只可转债涨幅超2%，恩捷转债、乐歌转债、新致转债、正裕转债、成银转债涨幅居前，分别涨5.1%、4.24%、4.05%、3.42%、1.9%。

交易所万科债多数上涨，“20万科06”和“22万科02”涨超6%，“20万科02”涨超8%，“21万科06”涨超4%，“21万科04”和“22万科01”涨超2%；“22万科03”和“20万科06”跌超2%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间1月22日，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨0.85BP报4.2932%，3年期美债收益率涨1.42BP报4.3514%，5年期美债收益率涨2.14BPs报4.4349%，10年期美债收益率涨1.83BP报4.6089%，30年期美债收益率涨1.03BP报4.8256%。

亚洲市场方面，日债收益率多数上行，10年期日债收益率走高0.2BP至1.201%。

欧元区市场方面，当地时间1月22日，法国10年期国债收益率跌0.7BP报3.265%，德国10年期国债收益率涨2.1BPs报2.529%，意大利10年期国债收益率涨1.2BP报3.600%，西班牙10年期国债收益率涨0.8BP报3.144%。其他市场方面，英国10年期国债收益率涨4.2BPs报4.630%。

【一级市场】

国开行2期金融债中标收益率均低于中债估值。国开行3年、7年期金融债中标收益率分别为1.4522%、1.5963%，全场倍数分别为2.56、2.79，边际倍数分别为1.3、1.22。

厦门市2期地方债中标结果出炉，投标倍数均超17倍。具体来看，10年期“25厦门债01”中标利率1.71%，全场倍数20.88，边际倍数3.11；30年期“25厦门债02”中标利率1.95%，全场倍数17.82，边际倍数1.83。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，为维护春节前流动性充裕，1月23日以固定利率、数量招标方式开展了4800亿元14天期逆回购操作，操作利率1.65%。数据显示，当日3405亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1395亿元，为连续九日净投放。

银行间主要回购利率普遍上行，银存间1天质押式回购（DR001）加权平均价下行3.69bp报1.763%；银存间7天质押式回购（DR007）加权平均价上行16.43BPs报2.0364%。交易所回购利率普遍上行，GC001午盘报3.015%，R-001报2.995%。

【机构观点】

兴证固收：债市波动提升，对于信用债交易的影响放大。近两周整体债市的波动较大，并且调整更多在于交易端，这个状况下信用债收益率整体走阔，利差也有相对小幅度的调整。对信用债而言，这种市场情绪之下，相对高频交易的品类市场博弈不稳定性相对会更强。后续配置的需求是否能提升是利差表现持续力度需要继续关注的重点。

华西证券：近期波动主要集中在隔夜端，支持跨春节的7天资金利率整体保持稳定。临近春节假期，银行间流动性始终在“均衡”与“紧张”状态间反复，反映当前资金面处于紧平衡状态，适时降准有利于防范节前资金利率的异常上涨。另一方面，近期特朗普再提关税加征问题，及时的“宽货币”支持有助于提振市场信心。

东方金诚：综合当前市场流动性安排、债市调控及宏观经济运行态势判断，春节前降准的可能性已经不大。就节前来看，考虑到央行已于上月开展高达1.4万亿元买断式逆回购操作、相当于提前向市场释放了较大规模中期流劝性，本月26日MLF操作将继续较大规模缩量，持续淡化MLF操作利率的政策利率色彩。

编辑：王柘

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