【财经分析】日本央行官员提前“放风” 市场静待本周加息

新华财经北京1月21日电（王姝睿） 为避免出现去年8月初的历史性动荡，日本央行官员在本周货币政策会议之前频繁与市场沟通，目前市场在冷静情绪中等待再一次的加息行动。

升息或已无悬念

本周，市场在日本央行周五会议前保持平静，目前为止还没有出现重大意外，日本央行料将在本周加息。日本央行行长植田和男曾多次表示，海外的经济政策和日本的工资趋势是决定下一次加息的最重要“检查点”，而日本央行决策者对今年的国内工资增长越来越有信心。

如果日本央行周五宣布加息，日本央行短期借贷成本预计将提高至0.50%，为2008年全球金融危机以来的高位。收紧政策将凸显日本央行稳步推进升息的决心，目前的政策利率为0.25%，日本央行的目标是上调至接近1%，分析师认为这一水平既不会使日本经济降温，也不会使其过热。

这将是日本央行自去年7月以来首次加息，当时的加息以及美国就业数据疲软，令交易员大吃一惊，引发了8月初全球市场溃跌。为避免重蹈覆辙，日本央行这次小心翼翼地让市场做好准备，植田和男及其副手上周暗示加息在即。植田和男称，将在本周的会议上讨论是否加息。日本央行副行长冰见野良三则表示，日本央行将在本周的政策会议上根据新的季度增长和通胀预测讨论是否加息。

图为日本央行总部。新华社记者 张笑宇 摄

上个月也有一些信号暗示近期日本央行将会行动。虽然日本央行在2024年12月18-19日的会议上暂缓加息，但鹰派审议委员田村直树提议加息。会议记录显示，他的一些同事也认为加息条件已经成熟。

日本央行将加息的坚定预期限制了日元的任何大幅贬值。彭博对53位经济学家的最新调查结果显示，约74%的受访者预计日本央行将加息，远高于前一次调查显示的52%，约23%的受访者预计日本央行央行将在3月行动。与此同时，对美联储降息押注的不断上升，导致美国国债收益率近期下跌。由此导致的美日利差缩小，阻碍了交易员围绕日元进行激进的看跌押注。星展银行经济团队表示，最近的工资和通胀数据支持日本央行本周加息，2024年11月的基本工资接近维持2%通胀率所需的3%临界值，11月的CPI、核心CPI数据都超过了2%，预计还将继续上升，市场对加息的希望升温提振了日元，而如果日本央行不加息，则可能会把美元兑日元推回到160，日本央行可能会尽量避免导致日元动荡的沟通失误。

日本央行预计还将在季度展望报告中上调通胀预估，因在薪资上涨日益广泛的前景下，央行2%的通胀目标有望持续达成。

美国银行已经修改了对日本央行加息的预测，将加息时间从3月调至1月。该行目前预计，在本周五的政策会议上，日本央行将加息25个基点至0.50%。3月加息此前一直是美银的首选预测，因为这让日本央行有更多时间评估美国新政府的政策。然而，强劲的物价数据以及日本央行委员会可能需要修改其通胀预测，促使美银将加息预测调整至1月。

野村证券分析师也将日本央行下一次加息的预测从3月提前至1月，因为最近的言论表明，日本央行对可能影响加息决定的因素更有信心。分析师Kyohei Morita和Uichiro Nozaki补充说，如果金融市场波动，日本央行可能会维持利率不变。

市场关注后续行动

由于本周收紧政策几乎已成定局，市场的注意力正转向植田和男的记者会，以寻找后续加息时机和步伐的线索。近三年来日本通胀率一直高于日本央行2%的目标，日元疲软又使进口成本居高不下，植田和男很可能会强调决策者继续加息的决心。

不过日本央行亦有充分的理由谨慎行事。虽然国际货币基金组织上调了对2025年全球经济增长的预测，但海外政策可能破坏市场稳定，加剧日本经济前景的不确定性。国内政治的不确定性也可能升高，因为日本首相石破茂领导的少数派联盟政府可能难以在议会通过预算案并赢得2025年7月的参议院选举。

图为2024年11月11日在日本东京拍摄的日本国会众议院会议现场。2024年11月11日，日本自民党总裁石破茂经国会众参两院首相指名选举当选日本第103任首相。新华社记者 张笑宇 摄

瑞穗证券首席市场经济学家Yasunari Ueno认为，本周加息后很可能会出现长时间的暂停，这也是日本债券收益率持续低迷的原因之一。Ueno表示，日本央行的观点是“政策利率越接近‘中性’，就越有必要更加渐进地进一步调整”。因此，市场参与者可能有充分的理由认为，本周加息与进一步正常化举措之间的间隔时间将比去年7月加息和本周加息之间约六个月的间隔时间更长，特别是考虑到上议院选举将于7月举行。

编辑：王晓伟

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