耐心资本观察·江苏篇｜东方国资：“金融活水”精准浇灌 让更多“创新种子”长成“参天大树”

编者按：在当前经济转型和科技创新的关键时期，真正的价值往往需要时间和耐心去孕育，耐心资本成为推动新质生产力发展的关键力量。本栏目走进在变革中砥砺前行的投资人，聆听真实的行业声音，分享智慧与洞见，探索如何真正助力创新和驱动发展，以及在不确定性中寻找和把握长期价值，助推中国经济高质量发展。

新华财经上海1月21日电（记者郭慕清、朱程、董道勇）当下，各地正坚定不移推动高质量发展、因地制宜培育新质生产力，对科技创新，尤其是对颠覆性技术和前沿硬科技的重视，达到了空前的地步。但是科技创业，往往“九死一生”，如何提高创新创业的“存活率”，让科技企业活下来、活得好，成为摆在中国创投行业的一道必答题。

苏州市吴江东方国有资本投资经营有限公司（简称“东方国资”）坐落于长三角生态绿色一体化发展示范区内，自2001年11月成立以来，一直致力于打造成为长三角领先、 全国一流的国有资本投资集团。东方国资董事长张彦红在近日接受新华财经专访时表示，这两年，从强调科技金融到大力提倡耐心资本，再到最近刚刚出炉的关于政府投资基金高质量发展的“2025国办一号文”，可见支持科技创新，是国家所需、产业所盼、金融所能。在这一背景下，只有不断构建“基金+载体+项目+人才”协同发展生态圈，加快形成新质生产力新引擎，才能更好助力科技企业“强筋壮骨”，让更多“创新种子”长成“参天大树”。

为科技创新企业提供“金融活水”与“成长沃土”

近年来，从中央到地方，都在强调要大力推进现代化产业体系建设、加快发展新质生产力，强调要培育壮大先进制造业集群、促进战略性新兴产业融合集群发展、打造具有国际竞争力的数字产业集群。

在张彦红看来，如何让资本力量助推现代化产业体系建设、带动新质生产力不断飞跃，这其中包含一个重要的关键词——集群。

“我们可以将产业集群想象成一个热带雨林，它是一个生态系统，催生科技创新，催生产业创新，这个系统有大树、灌木、小草、微生物，同时也有土壤、阳光、空气、水分。市场经营主体是这里面大大小小的植物，在政府的统筹协调下，各类园区提供的是土壤，金融提供的是水分，政策就像阳光，各类服务就像空气，形成了一个‘生命共同体’。这一系统中，每个要素都在相互作用、协同发力，不仅能够吸引产业形成一定地理空间的集聚，也能促使人才、资金、技术、管理、数据等各类生产要素有机流动、优化配置。”张彦红说。

张彦红表示，希望通过资金链来带动创新链、服务产业链、支撑人才链，以股权投资为核心，以载体建设为支撑，打造一个活力蒸腾、圆融自洽的创新生态系统。这个系统，一方面要能够激发产业集群优势，另一方面要具备深度协同能力，公司相对应地在资本赋能产业，载体集聚资源方面重点发力，也就是为科技创新企业提供“金融活水”与“成长沃土”。

与科创企业同行 做“有预见性的投资”

记者了解到，多年来，东方国资坚持与科创企业同行，做“有预见性的投资”，投资业务主要分两大板块：母基金与项目直投。

其中，在母基金方面，张彦红介绍，已出资设立了母基金16只，包括东方产投母基金二期、吴江乡村振兴母基金和清华控股合作的半导体母基金。此外，还有近期新合作设立的江苏省高端装备（苏州）母基金、省生物医药（苏州）母基金等，这些母基金合计规模近500亿元。

在子基金方面，通过自主管理的母基金，与同创伟业、中芯聚源等优秀的投资机构合作，已设立各级子基金120多只。“从2021年开始，我们布局6只S基金，形成了总规模超1200亿元的东方创投基金矩阵，覆盖天使、创投、产投、并购、S交易等投资全阶段，助推了100多家企业成功上市。”张彦红介绍。

在项目直投方面，张彦红告诉记者，“我们管理了吴江区工业互联网基金、文化产业投资基金等一批政府投资基金，也以自有资金设立了东方低空、东方启航等多只直投基金，重点围绕‘高端纺织+新材料’‘新一代信息技术+数字经济’‘新能源+绿色低碳’等重点产业方向，抢抓机遇布局低空经济、生命科学、量子技术等未来产业项目，助推打造具有吴江特色的优势产业集群。”

数据显示，截至目前，东方国资直投了科创企业70余家，总投资额超17.24亿元，撬动社会资本投资超150亿元。其中，多个投资项目已获得超70倍的投资收益；培育了明志科技、太湖雪、英诺赛科等7家上市企业，固德电材、铁近机电、恒美电子等12家企业正在上市申报，已上市及拟上市企业数量占总投资数量的四分之一。

在东方国资投资的诸多项目中，英诺赛科项目是值得一提的案例。张彦红说，“2015年，我们开始布局半导体赛道，但是半导体产业项目建设周期长、前期投入大、不确定因素极高，2017年，我们在深入研判后，决定引进英诺赛科项目，在项目落地、研发设计、运营投产等关键节点，分批次进行战略投资，并持续深化投后赋能，帮助企业对接市场化产业基金和战略资源，帮助其走上正轨、做大做强。英诺赛科落户后，吸引了一大批半导体项目来吴江区洽谈或考察。目前，我区已引进、培育了半导体企业40余家，涵盖半导体设计、设计服务、EDA工具软件产品开发、芯片制造、封装测试等各个环节。”

此外，东方国资也与盈富泰克、中芯国际等半导体领域龙头企业、知名投资机构开展合作，设立了数只、总规模近100亿元的集成电路产业基金，投资培育出南芯半导体等10余家上市公司，有力推动了第三代半导体产业集群在该地区递进生成。

据悉，为了解决项目落地“最后一公里”的问题，东方国资还打造了一个科技人才孵化器——江苏长三角智创科技园，目前已引进高科技人才企业50余家，培育出尊芯智能、盛拓半导体、睿享和光等一批处于研发、中试阶段的优质创新项目。

“耐心资本不仅体现在时间维度、功能维度，生态维度也至关重要。科技创新向纵深发展，一定是行业各方合力推动的结果。通过金融载体和产业载体的高效互动，推动创新链、产业链、资金链、人才链交织相融，形成创新生态的闭环和自生长，才能穿越资本寒冬，共创美好未来。”张彦红如是说。