每日机构分析：1月16日

摩根大通：日本央行1月加息预期受工资增长和通胀压力支持

野村证券：日本CPI通胀预期或上调，日本央行或不会提前加息

凯投宏观：韩国政治危机正给经济带来压力，韩国央行决策环境复杂

【机构分析】

Crescat Capital的宏观策略师表示，根据历史上的美元周期，2025年可能是美元的一个关键转折点；美元兑其他法定货币可能会在2025年的第一季度或第二季度达到峰值。美元走强有助于抑制进口价格，但它同时也降低了美国出口商品和服务在全球市场的竞争力，并给跨国公司带来了压力；美国激进的财政扩张政策正在制造一种脆弱性，这可能会加速美元强势的逆转。

伊藤忠研究所首席经济学家武田淳提到，鉴于经济增长和通胀走势符合日本央行的预测，且12月进口物价据信已转为同比上涨，日本央行面临不能忽视弱势日元的局面。日元疲软推高了进口成本和通胀，成为促使日本央行考虑加息的因素之一。

摩根大通证券的首席日本经济学家Ayako Fujita指出，日本国内工资增长势头强劲以及新的价格压力是支持日本央行在1月份加息的理由；如果美国总统的就职典礼没有引发显著的市场动荡，将加息推迟到3月可能会被视为过度增加市场的波动风险。

野村证券分析师表示，日本央行的下一次加息时间预测已从3月提前至1月。这一调整基于日本央行对影响加息决策的因素表现出更大的信心。分析人士引用了日本央行副行长的讲话，指出日本央行认为薪资增长和美国政策不确定性减少是关键因素。美国总统下周就职演讲中关税和其他政策的明确细节将支持日本央行加息。如果讲话引发市场波动，日本央行可能会选择保持利率稳定。尽管有上调CPI通胀预期的可能，但野村预计央行不会加快加息步伐。

Norinchukin Research Institute经济学家表示，日本批发通胀仍然面临强劲的上行压力；美国政府的关税、移民和能源政策以及由此产生的汇率波动可能会影响日本的货币政策。数据显示，由于食品成本居高不下，日本12月国内企业商品物价指数稳定在3.8%，凸显了持续的价格压力，这可能会促使日本央行1月议息会议加息。

凯投宏观指出，基于日本央行最近的沟通和政策信号，调整了其对日本央行政策利率变动的时间预测，将原定于3月份的下一次25个基点加息提前到了即将到来的一周内。这意味着市场参与者正在重新评估他们的预期，认为日本央行可能会比之前预计的更早采取行动以应对国内经济状况的变化，比如增长和通胀的发展。这一预期变化不仅影响了汇率市场，也反映了投资者对于日本央行政策路径的关注以及对未来经济前景的看法。如果日本央行确实如预期般加息，这将是其货币政策正常化进程中的一个重要步骤，并可能对金融市场产生广泛的影响。

BetaShares首席经济学家指出，2025年2月的澳储行利率决议充满不确定性。这种不确定性部分来源于外部因素，特别是美国政治和经济环境的变化对全球市场的影响。随着美国利率前景已经有所调整，这对澳大利亚也有间接影响，比如澳元兑美元汇率的波动。如果澳储行被认为是在联邦大选（预计在5月中旬前举行）之前出于政治动机而采取降息行动，那么这可能会加剧澳元兑美元的贬值压力。这种贬值会进一步增加澳大利亚的通胀风险，因为进口商品和服务的成本会上升。

西太平洋银行指出，尽管新西兰经历了长期的经济衰退，给许多家庭和企业带来了困难，但最新的经济预测显示，该国正在走向复苏。特别是，通胀率预计将在2024年第四季度基本回到2.0%的目标水平。随着通胀逐渐趋稳，新西兰联储可能会重新评估其货币政策立场。如果通胀继续按照预期路径发展，那么未来进一步加息的压力可能会减轻，甚至有可能考虑适时放松政策以支持经济复苏。不过，任何政策调整都将取决于实际经济数据的表现以及全球经济环境的变化。

凯投宏观（Capital Economics）经济学家表示，有迹象显示政治危机正在给韩国经济带来压力。他强调，目前有充分的理由预计韩国央行将很快恢复其宽松的货币政策周期，以应对这些压力。韩国央行面临着复杂的决策环境，一方面需要考虑外部政治变动带来的不确定性，另一方面也要应对国内经济中诸如消费疲软、房产市场不振等结构性问题。未来几个月内的货币政策调整将取决于多种因素的发展，特别是外汇市场的稳定性以及整体经济的表现。

编辑：马萌伟

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