美国2024年12月CPI上涨0.4% 美联储降息预期降温

新华财经北京1月15日电 （王晓伟）美国2024年12月的消费者价格指数（CPI）数据显示，整体CPI月率上涨了0.4%，而年率则达到了2.9%。核心CPI，即不包括波动较大的食品和能源项目的通胀指标，连续四个月保持了0.3%的月增长率，年度增长率为3.2%。

强劲的经济活动、对进口商品征收广泛关税的威胁以及劳动力市场的紧张状况（如大规模驱逐无证移民），都为通胀带来了上行压力，并促使美联储预期在2024年的降息幅度会较小。此外，美国新政府承诺的减税措施可能会进一步刺激经济增长，同时也增加了通货膨胀的压力。消费者的通胀预期在2024年1月份显著上升，家庭担心关税会导致商品价格上涨。

鉴于当前的通胀趋势和经济状况，市场普遍预计美联储在2024年1月的货币政策会议上不会做出降息决定。美联储可能会继续监测经济数据，并评估未来货币政策调整的方向，以确保长期的价格稳定和经济的持续增长。

美国劳工统计局表示，就通胀放缓的领域而言，个人护理、通讯和酒精饮料等类别的价格在本月有所下降。

贝莱德CEO芬克表示，美国经济状况非常好，预计10年期美国国债收益率将达到5.5%。

分析师Chris表示，CPI数据对美联储来说是个好消息，但鉴于就业市场的强劲势头，很难看到降息再次回到视线。最有可能的是，要让美联储考虑进一步降息，需要几个月的时间在通胀方面取得更多进展。

分析师Enda表示，能源似乎是整体CPI增长的罪魁祸首，占月度所有项目增长的40%以上。当月汽油指数上涨4.4%。

Pepperstone分析师Michael Brown表示，美国2024年12月的CPI报告勾勒出了美国经济中价格压力的复杂局面。报告强调潜在的价格压力依然“相对顽固”，实现2%通胀目标的道路将是充满波动的。

在最新的非农就业报告好于预期且失业率低于预期的情况下，美联储可能已经犯下政策错误的迹象变得越来越清晰。这些因素导致市场对美联储下次降息的时间预期推迟到了10月，并大幅降低了2025年实现第二次降息的可能性。

历史上，10年期美债收益率通常在联邦基金利率上方约300个基点。目前10年期收益率仅比联邦基金利率高约40个基点，这表明收益率有显著上升空间。

这一切对风险资产构成了严峻挑战，因为预期市场回报率正在快速上升。10年期国债收益率上升快于标普500的收益率，使股票相对于债券的吸引力下降。同时，这也推高了预期市场回报率。

这种情况类似于20世纪60年代末和70年代初，当时股票风险溢价转为负值，10年期收益率飙升，导致市场经历了高度波动的阶段，出现了交替的熊市和牛市。

如果12月CPI互换市场的预测正确，且实际报告的CPI数据高于分析师预期，那么降息周期已经结束以及更高利率的现实将对市场造成沉重打击。这对风险资产来说无疑是个坏消息。

编辑：王姝睿

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