【财经分析】国联证券拟更名“国联民生” 券业并购整合按下“加速键”

新华财经北京1月14日电（记者闫鹏）1月13日晚间，国联证券发布公告称，基于公司战略发展需要，同时使公司名称更为全面、准确地反映公司基本情况及未来发展规划，公司董事会同意公司中文名称变更为国联民生证券股份有限公司，简称“国联民生”。

业内认为，更名之后，国联证券与民生证券将进一步整合双方的优势资源，充分发挥“1+1>2”的协同效应，打造成为一家业务特色鲜明、具有较强竞争力的大型证券公司。预计后续头部券商有望通过并购重组等方式进一步做优做强，行业供给侧改革提速。

证券简称变更为“国联民生”

国联证券董事会同意公司中文名称变更为“国联民生证券股份有限公司”，英文名称变更为“Guolian Minsheng Securities Company Limited”，英文名称缩写变更为“Guolian Minsheng Sec”，A股证券简称变更为“国联民生”， A股证券代码“601456”保持不变，H股证券简称变更为“国联民生”，H股证券代码“01456”保持不变。

与更名公告同一时间披露的还有，国联证券董事会审议通过《关于提名非独立董事候选人的议案》公告。文内指出，国联证券董事会全票通过了提名民生证券董事长顾伟、上海沣泉峪董事长杨振兴为非独立董事候选人的议案。

2024年4月26日，国联证券发布关于筹划重大资产重组事项的停牌公告表示，公司拟发行股份收购民生证券控制权，正式开启与民生证券重组大幕。根据此前披露，国联证券拟通过发行A股股份的方式向国联集团、沣泉峪等45名交易对方购买其合计持有的民生证券99.26%股份，并募集配套资金不超20亿元。

2024年12月27日，国联证券、民生证券整合重组收到证监会批复，同意公司发行股份购买资产并募集配套资金的注册申请，“国联证券+民生证券”正式整合进入实施阶段。

近年来，国联证券在无锡市委市政府、国联集团的支持下，开启市场化改革，2019年以来，国联证券业务实力持续增强，资产规模、盈利能力同步提升。2023年国联证券营收、归母净利润分别为30亿元、6.7亿元，四年年复合增速分别为16%、7%，增速行业排名分别为上市券商第6、第17名。

相比之下，民生证券的营业收入呈现出波动态势。2021年民生证券实现营业收入41.60亿元，2022年大幅下降至26.49亿元，2023年反弹至37.57亿元。但2024年上半年仅实现营业收入16.35亿元，同比下滑31.12%。

业内人士表示，国联证券与民生证券重组整合最终获批，被视为监管层支持和鼓励券商通过并购重组方式打造一流投资银行的标志性事件，也是沪锡两地共同打造的长三角一体化发展的示范性案例，是两地联合落实长三角一体化发展国家战略的创新之举。

“从业务优势看，国联证券在财富管理、投行、衍生品等业务上优势突出，民生证券积极推动投行‘三投联动’转型升级，同时大力发展固收自营、股权PE业务。”招商证券非银金融首席分析师郑积沙表示，从区域优势看，国联证券在无锡、苏南地区具有较高的市占率和市场影响力，民生证券网点重点覆盖河南地区，两者兼并，可期待双方实现“1+1>2”的协同效应，提升运营效率，推动跨越式发展。

华西证券非银行业分析师吕秀华表示，本次并购将显著提升公司的资本实力与公司规模，同时在区域布局、经纪投行方面有望实现大幅提升。但后续交易层面需关注合并交易带来的每股净资产下滑，同时也需要关注后续商誉的处置问题。

券业并购整合按下“加速键”

过去一年，监管部门多次发声，明确支持头部证券公司通过并购重组等方式做优做强，推动证券行业高质量发展提速增效。岁末年初之际，多项证券行业并购整合项目取得新进展，并且推进速度超越市场预期。

2024年12月6日，国信证券发布《发行股份购买资产暨关联交易报告书（草案）》，拟通过发行A股股份方式购买万和证券96.08%股份；12月13日，国泰君安、海通证券同步发布股东大会决议公告，合并重组交易方案等相关议案经股东大会审议并通过；12月17日，国联证券发行A股股份购买民生证券99.26%股份并募集配套资金获审核通过……

东海证券非银首席分析师陶圣禹表示，在现阶段创新业务发展较为谨慎、杠杆率整体较低的背景下，内资券商ROE显著低于国际投行。若后续资本约束空间进一步松绑，杠杆率有所提升，与国际一流投行同台竞争将更有底气与实力。在央企整合提速、头部券商合并试点的背景下，示范效应有望逐步显现，切实推进2-3家国际一流投行的成熟落地值得期待。

平安证券金融首席分析师王维逸认为，长期来看，资本市场新一轮改革周期开启，证券行业明确以加速建设一流投行为目标，券商作为服务资本市场和国家战略的重要中介机构，仍有较大发展增量空间。行业格局优化加速，“国君+海通”等具有示范性的券商间重组案例有序推进，未来更多重组交易事件值得期待。

“后续监管资源有望更多向专业优势突出、经营合规稳健的头部券商倾斜，证券行业供给侧改革预计提速。”方正证券金融首席分析师许旖珊表示，证券行业有望在资本市场建设新阶段中更好发挥专业优势、助力金融强国建设，预计头部券商有望通过并购重组等方式进一步做优做强，行业供给侧改革提速。

编辑：王媛媛

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