每日机构分析：1月14日

桥水：美国面临财政挑战，每分钟需支付200万美元利息

瑞银：美国政府逐步提高关税或给美联储带来额外挑战

高盛：美国通胀超预期达3%时，美联储可能整年不降息

【机构分析】

桥水公司的创始人瑞·达利欧在社交平台X上发帖警告称，由于政府债务问题日益严重，美国可能会面临“破产”的风险。他指出，美国正面对着前所未有的财政挑战，包括每分钟200万美元的利息支付和已经飙升至36万亿美元以上的国家债务。

瑞银全球经济与策略研究主管提出，如果美国政府逐步提高关税，这将给正在努力应对通胀问题的美联储带来额外挑战。若关税增加是一次性的，则这种价格水平的变动在一年后会消失，且不会产生长期的通胀溢出效应。如果关税是逐步提升的，那么持续的供应冲击可能导致通胀峰值显著上升，使得美联储无法处理这种情况。

高盛首席经济学家Jan Hatzius预计，美国的基础通胀率将维持在大约2%，接近美联储的目标；美联储可能会有几次降息，但FOMC并不急于行动，首次降息可能要等到第二季度末或6月份；如果通胀比预期更具粘性，保持在接近3%的水平，那么美联储可能全年都不会降息。

荷兰合作银行高级外汇策略师简·福利指出，投资者正在重新评估英国资产的风险溢价，经济增速放缓，财政赤字上升，政治局势不确定性增强，市场对于英镑的定价正在发生根本性变化。

德意志银行预计，美联储名义中性利率约为3.75%，美联储在2025年可能会维持利率大致稳定，在保持货币政策限制性的前提下，谨慎使用有限的降息空间。美国面临新的贸易和移民政策的变化，供应链可能会面临重大冲击，这将使经济形势变得更加复杂。

印尼券商Bahana Sekuritas的分析师指出，假设美元指数没有出现回调，印尼央行（Bank Indonesia, BI）最早可能在2025年第二季度上调其政策利率。这一预测基于外汇储备在过去三到四个月内显著减少的情况，这可能会迫使印尼央行采取行动以稳定货币价值。在当前美元强势背景下，印尼央行可能需要在未来几个月内采取加息措施，以应对外汇储备减少和潜在的印尼盾高估问题。不过，最终决策还将取决于全球经济形势、国内经济状况以及其他相关变量的变化。

美国银行经济学家认为，由于持续的通胀压力和强劲的就业市场，美联储将难以证明进一步实施宽松利率政策是合理的，甚至可能不得不考虑收紧政策。根据芝商所的美联储观察工具，市场预计1月28日至29日会议上维持利率不变的可能性接近100%；尽管美联储全年维持利率不变的可能性在上升，但交易员仍认为到年底美联储降息25个基点的概率为69%。

罗素投资公司分析师称，如果15日公布的美国通胀数据超出预期，可能触发债市和股市的抛售行为；12月强劲非农就业报告重新引起市场对于通胀上升的忧虑；当前水平的美国国债收益率对投资者具有吸引力，但他建议投资者除非看到收益率显著上扬，否则应保持其投资组合接近长期配置比例。

德商银行分析师指出，英镑仍然面临着来自债券收益率上升和经济疲软的双重压力，并且相对于欧元而言更为脆弱。英国央行在当前环境下几乎没有降息的空间，这意味着刺激经济增长的传统货币政策工具效力受限；这进一步增加了英镑面临的挑战，因为缺乏有效的政策手段来促进经济复苏。

经济展望集团（Economic Outlook Group）首席全球经济学家Bernard Baumohl指出，美国经济指标显示，CPI连续四个月上涨，年增长率从夏季末的2.4%回升至2024年11月的2.7%，预计12月将达到2.9%；同时，核心CPI（不包括食品和能源）同比增速保持在3.3%左右；PPI数据也预计环比上涨0.3%，同比增长超过3%，达到3.4%。

编辑：马萌伟

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