黄金时间·一周金市回顾：避险需求盖过“非农” 金价周线两连阳、高点逼近2700美元关口

新华财经北京1月13日电 受避险情绪带来的买盘推动，上周（1月6日1月-10日当周）国际现货黄金开盘2640.26美元／盎司，最高触及2697.78美元／盎司，最低2614.61美元／盎司，报收2689.88美元／盎司，当周上涨50.25美元或1.9%，周K线连续两周收阳。

分析认为，尽管超预期的“非农”就业报告突显了美国劳动市场的韧性，并支持美联储“谨慎降息”的态度，但近期围绕特朗普关税政策的不确定性和对通胀的担忧则继续提振对黄金的需求，金价冲高至2024年12月中旬以来的最高水平并创下近两个月来最佳周度表现。

新的一周，美国将发布多份重磅数据，或将继续给市场带来波动。特别是如果通胀数据强于预期，将强化美联储暂停降息预期，对金价构成压力；反之，如通胀数据弱于预期，将推动金价上攻2750美元关口。

避险需求VS亮眼“非农”

围绕特朗普关税政策的不确定性，避险需求再度成为黄金市场走强的推动力。

上周一（1月6日），因有外媒报道称特朗普关税政策将“缩水”，金价一度回撤至1614.61美元／盎司当周低点。但随着特朗普日内便在社交媒体发声驳斥外媒报道，金价自当周低点反弹。上周二（1月7日），特朗普在发布会上发表的多项惊人战略再度刺激了黄金的避险需求。

同时，中国央行2024年12月再度出手增持黄金储备，也提振了黄金市场的乐观情绪。中国人民银行数据显示，2024年12月末我国黄金储备7329万盎司，较11月末的7296万盎司增加33万盎司。这一举措无疑刺激了黄金需求，金价一度攀升至最高触及2664.20美元／盎司。

不过，美国劳动力市场的整体表现仍显韧性，从而给美联储放缓降息节奏提供依据，这给黄金市场带来了明显压力。上周二公布的美国11月JOLTs职位空缺数据录得809.8万人，超出市场预期，且前值上修。尽管上周三（1月8日）公布的美国12月“小非农”不及市场预期，但上周五发布的2024年12月非农就业数据大超预期，引发市场剧烈波动。数据显示，美国非农部门2024年12月新增就业岗位25.6万个，远高于预期的16.5万个；失业率从4.2%下降到4.1%，而预期为4.3%。

数据公布后，现货黄金一度短暂下挫，但随后便迅速反弹。市场对美国国内政治、经济动向的不确定性，为黄金市场提供了有力支撑。

除了美联储理事沃勒支持2025年进一步降息以外，上周有消息称，特朗普正考虑宣布全国经济紧急状态，以便为征收大量普遍关税提供法律依据。随着当选总统特朗普就职典礼的临近，围绕即将出台的特朗普政府政策的不确定性提升了黄金的避险吸引力。

市场情绪有改善迹象

随着金价在一系列不确定性的支撑下强势攀高，黄金市场的情绪也明显改善。

一方面，从美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据看，受假期影响上周公布的截至2024年12月31日当周的数据显示，COMEX黄金投机者净多头头寸一周内减少1246手，至182384手。但要注意到的是，虽然COMEX期金净多头寸连续第三周减少，但相较前几周，减少幅度明显缩减。

另一方面，高频数据显示，截至1月10日当周，芝加哥商业交易所（CME）黄金未平仓合约当周增加32559手，至499688手，为连续第二周增加。

另外，在ETF方面，全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST的黄金持仓量在上周净增加5.74吨，总持仓量升至876.82吨。

技术上看，金价逼近2700美元／盎司关口，如能向上突破，有望冲击2720-2750美元／盎司区域。下方支撑位于2670-2650美元／盎司，关键支撑2643-2633区域，破位则有进一步下行风险。时间上，起自2024年12月19日新一轮25天周期运行15天，本周内需注意冲高回落风险。而未来两周则将是金价能否突破前期高点的关键时间节点。

国内方面，沪金主连（AU2502）仍在区间内波动，关键阻力下移至627-632元／克，突破有望上攻；支撑关注625-621元／克，关键支撑618-610元／克。沪银主连（AG2502）合约阻力7835-7870元／千克，突破有望上攻7950-8050元／千克；支撑位于7750-7650元／千克，关键支撑7550-7600元／千克一线。

众多经济数据公布在即 市场关注通胀前景

美联储在2024年控制通胀方面进展甚微，大多数通胀指标在去年年底时仅略低于去年年初水平。因此定于周三公布的CPI数据成为市场关注焦点。市场预计其同比增速将意外上升至2.9%，环比增速将维持在0.3%。核心方面，市场预测核心CPI同比增速为3.3%，与上月持平，环比增速则较去年11月的0.3%小幅放缓至0.2%。如果通胀数据意外反弹，市场的直接反应可能会提振美元，并导致黄金走低。但是，弱于预期的数据可能使美元难以找到需求，并帮助黄金守住阵地。

另外，在CPI数据公布之前，投资者将关注定于周二公布的美国去年12月PPI数据，而周四，市场所有目光都将聚焦于有“恐怖数据”之称的零售销售数据。

（作者：李跃锋，北京黄金经济发展研究中心研究员）

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编辑：吴郑思

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