黄金时间·一周金市回顾：年度更替金价周线小幅收阳 震荡格局或仍将持续三周

新华财经北京1月6日电 上周（2024年12月30日至2025年1月3日当周）国际现货黄金高位偏强震荡。当周金价开盘2619.78美元／盎司，最高触及2665.24美元／盎司，最低2596.13美元／盎司，报收2639.63美元／盎司，当周上涨17.5美元或0.67%，周K线收小阳。

年度更替之际，全球多地市场进入假期，市场消息面偏少，令金价波动有限。新的一周，美联储议息会议纪要叠加非农数据将先后登场，且1月中旬之后，新一轮通胀数据也将携手零售销售数据同现，此外，1月下旬特朗普将正式入主白宫，黄金市场扰动因素较为密集。基于此判断，金价要摆脱当前的震荡区间，大概率要三周之后。

2024年“金”光闪耀 2025年短期震荡难免

2024年12月31日，国际现货金价以2624.61美元／盎司收报，2024年全年大涨超过27%，最高录得超35%的涨幅，创下2010年以来的最大年度涨幅。央行持续购金、地缘政治紧张局势及主要央行货币政策由紧转松，共同推动了2024年年内黄金市场的强势。

不过，特朗普当选新一届美国总统以及美联储的鹰派转变，导致金价第四季度震荡收阴（十字），下跌10美元或0.4%，显示黄金市场短期信心不足。

本周市场是市场进入2025年交易的第一个完整周，美联储官员讲话以及2024年12月FOMC会议纪要将揭示更多关于美联储是否真正转“鹰”的线索。与此同时，劳动力市场数据将在影响市场情绪方面发挥核心作用，从周二的JOLTs职位空缺数据开始，到周三的ADP就业数据，最后是周五的非农数据。值得注意的是，12月非农数据是几个月来首次不受一次性因素影响的报告，应能更清楚地反映出当前美国劳动力市场的动态。

从目前市场的基准预测来看，2024年12月美国非农部门新增就业的预测均值在16万人，这个数字远低于11月份的22.7万人。然而，失业率预计将保持在4.2%不变。如果非农低于预期，可能会增强市场对美联储进一步降息的预期，利好黄金；反之，强劲的劳动力市场数据可能会强化美联储的谨慎立场，从而限制激进宽松政策的实施，并将推高美债收益率，提振美元走强，进而对黄金构成下行压力。

往后看，1月中下旬仍有一系列不确定数据和事件将要揭晓答案。一方面，2025年1月14至16日，新一轮美国通胀数据以及零售销售数据将要公布。考虑到在2024年12月的会议上， 美联储主席鲍威尔就表示，进一步的调整将取决于通胀的轨迹，通胀数据在影响短期市场波动中的参考比重又将有所上升。尤其是考虑到近期的数据显示，尽管自2022年以来，物价压力已大幅缓解，但近几个月来，通胀向着美联储2%政府目标前进的进展一直起伏不定。由于当前多个经济指标暗示美国经济仍具韧性，对抗通胀进展放缓可能会迫使美联储对未来降息持有更为谨慎的态度，这通常利好美元。

此外，2025年1月下旬，特朗普将正式宣誓就任新一届美国总统。围绕特朗普贸易政策带来的不确定性是否能再度刺激黄金市场的避险需求，仍有待观察。

市场情绪有改善迹象 技术上关注未来三周的关键时间节点

需要看到的是，在上周金价强势震荡企稳之后，黄金市场的情绪再度出现改善迹象。

高频数据显示，截至2025年1月3日当周，芝加哥商业交易所（CME）黄金未平仓合约增加22479手，至471033手。这显示COMEX黄金未平仓合约自2024年10月30日的58万余手大幅减少14万手后，近期有所回升。

不过，ETF投资需求仍未走出下降趋势。截至2025年1月3日当周，全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST的黄金持仓量净减少1.44吨，总持仓量降至871.08吨。

技术上看，金价目前运行在月线周线级别的关键压力2670美元／盎司区域下方，如能向上突破，有望打开冲击2700美元关口的大门。下方支撑位于2620-2610美元／盎司，若跌破该区域，金价有再度测试2580-2570美元／盎司的风险。

另外，从时间窗口上看，目前金价仍在2790-2537美元／盎司区间形成的三角区域震荡。起自2024年12月19日、2583美元／盎司的新一轮25天周期左侧已经运行10个交易日，低点窗口对应在2025年1月下旬。周线级别上，从2024年12月16日当周计算6周周期，节点对应在2025年1月20日当周，这意味着未来三周成为金价能否突破震荡区域的关键时间节点。

国内方面，沪金主连（AU2502）仍在区间内波动，关键阻力下移至627-632元／克，突破有望上攻；支撑关注625-621元／克，关键支撑618-610元／克。

沪银主连（AG2502）合约阻力7735-7800元／千克，突破则有望进一步上攻；支撑位于7650-7600元／千克，关键支撑7550-7500元／千克一线．

（作者：李跃锋，北京黄金经济发展研究中心研究员）

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编辑：吴郑思

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