【新华解读】11月份全国规上工业企业效益继续边际好转，释放什么信号？

新华财经北京12月27日电（安娜、王春霞）营业收入同比由降转增，利润同比降幅收窄——11月份，我国规上工业企业效益继续边际好转，向市场释放了什么信号？

国家统计局27日发布的数据显示，11月份，全国规模以上工业企业营业收入同比增长0.5%，上月为下降0.2%，当月营业收入连续两个月回升；全国规模以上工业企业利润同比下降7.3%，在去年高基数基础上降幅较10月份收窄2.7个百分点，这也是这一指标连续两个月好转。

工业是实体经济的重要主体，也是促进新质生产力加快形成的中坚力量。规上工业企业是工业的核心组成部分，其效益相关指标是观察实体经济运行情况的重要参考。

“11月份，我国规上工业经济效益指标总体继续在低位变动，但包括当月营收、利润在内的一些指标边际好转苗头有所显现，这表明我国目前的存量政策与一揽子增量政策正在显效，特别是中央经济工作会议部署了一系列更加积极有为的宏观政策，对市场信心有明显提振。”国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群说。

从影响营收和利润的指标来看，在政策显效下，11月份工业生产总量、价格指标的好转，均在一定程度上助益规上工业企业营收和利润的改善。

统计数据显示，11月份，全国规上工业企业增加值同比增长5.4%，增速比上月加快0.1个百分点，这也好于多家机构的预期；PPI（工业生产者出厂价格指数）环比由上月下降0.1%转为上涨0.1%，同比降幅比上月收窄0.4个百分点。

“11月份，随着政策效应持续释放，规模以上工业生产加快，带动企业当月营业收入由降转增；受价格回升、营收转增带动，工业企业盈利空间改善。”国家统计局工业司统计师于卫宁说。

同时，营收利润率回升也助力企业盈利能力修复。“11月份，规上工业企业营收利润率累计值由10月的5.29%回升至5.40%；当月值由5.44%提升至6.38%，已经高于2022年同期，当月利润率同比跌幅收窄驱动利润显著改善。”海通证券宏观首席分析师梁中华说，从影响利润率的因素来看，单位成本下降，单位费用也有一定程度回落，有利于整体利润率改善。

统计数据显示，1至11月份，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为85.34元，较1至10月下降0.05元；每百元营业收入中的费用为8.40元，较1至10月下降0.02元。

此外，11月末产成品存货同比增长3.3%，增速较10月末下行0.6个百分点，也向市场释放了积极信号。

记者注意到，规上工业企业去库已持续4个月。“结合近期数据，我们认为，随着一揽子增量政策逐步显效，内需持续修复，企业或处于被动去库阶段。”梁中华表示。

“11月份，企业延续被动去库存，与国内需求边际改善、产销衔接水平回升有关。”中国民生银行首席经济学家温彬说。

分行业来看，11月份，上中下游行业利润更加平衡，制造业高端化、智能化、绿色化深入推进，消费品制造业利润较快增长。

“我们对规上工业15个重点行业的当月利润按上、中、下游进行分组加总，上游利润连续3个月回升，11月利润占比从10月的30.5%已回升至33.8%；中游利润连续3个月回落，11月利润占比回落至42.5%；下游利润则再度转升，从10月的21.1%回升至11月的23.6%，利润在不同行业间的分配更加趋于均衡。”梁中华说。

就具体行业而言，据于卫宁介绍，11月份，消费品制造业利润同比增长22.0%，拉动全部规上工业利润增长3.7个百分点；制造业高端化、智能化、绿色化相关行业利润快速增长，为工业高质量发展提供稳定支撑，其中，光电子器件制造、航天相关设备制造等行业利润同比分别增长41.1%、14.3%，可穿戴智能设备制造、绘图计算及测量仪器制造等行业利润分别同比增长90.3%、31.3%，锂离子电池制造、环境监测专用仪器仪表制造等行业利润分别同比增长35.3%、17.9%。

展望下一阶段，温彬预计，我国规上工业企业利润有望持续改善。“一揽子宏观政策正在显效，将有助于工业企业利润恢复。”他说，供需不平衡是工业领域的突出矛盾，提振需求是关键。12月召开的中央经济工作会议将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”置于明年各项重点任务之首，体现国家对扩需求促消费的重视，未来将出台细化政策以改善需求，或将推动工业企业利润恢复向好。

“如果下一阶段稳增长政策继续落地推进，且有更多增量政策出台，我国规上工业企业利润或将进一步提升。”梁中华表示。

编辑：刘润榕

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