券商新年谈丨中信建投陈果：跨年行情有望继续 人工智能+是中期主线

新华财经北京12月25日电 中信建投证券首席策略官陈果表示，整体来看，我们认为2025年A股市场还会继续演绎震荡向上的行情，尤其是短期跨年行情，确定性较高。

如果市场上升到一定高度之后，可能会迎来一定的震荡和分化，但以目前市场位置来看，无论是盈利的预期，还是流动性的环境，还是市场的风险偏好等，都还有进一步改善的空间和趋势迹象。

目前市场以流动性驱动为主，但随着政策不断的加强和落地，越来越多的行业基本面也会出现改善。利率的下行一方面将有利于估值，但对于盈利最终也会产生重要的作用。因此我认为，市场会慢慢的从流动性驱动迈向有基本面支撑或者基本面驱动为特征的行情。

从市场的结构来讲，市场是多元的。因为市场面临着流动性的改善、风险偏好的提升和盈利预期的提升，所以是一个比较全面的行情。无论是房地产的止跌回稳、地方政府的化债、提振资本市场两重两新等，包括推进新质生产力和整治内卷以及供给侧优化，都将对多个行业带来实质性改善机遇。

聚焦产业方面，关注新质生产力，尤其是人工智能+其他很多的行业结合，或存在比较强的市场空间。结合中国的一些要素禀赋，预计可能会产生非常大的机遇。我认为，比投资于伟大的公司更重要的或是投资于伟大的变化，这个时代最大的变化就是人工智能。人工智能无论是和机器人组合，还是和汽车如车联网、车路云、低空经济等各个主要产业都会产生很大的变革和投资机遇。

此外，成长风格中会产生一些弹性非常大的机会，价值也会有一定的重估。无论是金融地产还是传统行业，从资产价格来讲，从供给侧优化来讲，从一些就是化债或者说是通俗预期的扭转类型角度来讲，都有中期预期。包括估值修复的机会或者“资产重估”的机会，有价值重估，但是也更加有成长的进攻或成长的弹性。

从配置来讲，取决于投资者自身的风险偏好、预期收益率、交易水平和能力。对于大多数投资者来说的话，建议更加均衡一些，或者是选择类似指数化的投资。

编辑：王媛媛

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