每日机构分析：12月24日

巴克莱银行：今年迄今，日本政府已投入1000亿美元以支撑日元

高盛：美联储1月份再次降息的可能性较低

华侨银行：新加坡11月通胀放缓符合金管局预期

【机构分析】

关西未来银行策略师指出，随着日元接近160的水平，日本央行官员们的不安可能会增加。如果他们在流动性不足的情况下介入市场，可能会导致日元进一步升值。自从上周以来，日元面临新的压力，这主要是因为市场预计美日之间的利率差距缩小的速度将低于市场预期。

巴克莱银行分析师表示，一些对冲基金押注日元汇率将达到160-165区间。上周，继日本央行维持现状的决定以及植田暗示可能在3月或之后加息的言论后，日元大幅下跌；日元7月份触及的161.95的底点可能是当局进入市场的潜在阈值。自7月份美元兑日元汇率升至160以来，日本当局一直没有干预市场。日本当局今年迄今已花费近1000亿美元支撑日元。

高盛集团策略师认为，日元跌至160的风险似乎不大，因为一旦接近或跌破这一水平，可能促使日本政府采取措施。这给了海外投资者一个以较低成本购买日本股票的机会，同时，在日元未来升值的预期下，还提供了获得外汇收益的潜力。

高盛首席经济学家Jan Hatzius认为，美联储1月份再次降息的可能性较低，经济数据将是未来政策调整的主要驱动力；在接下来的时间里，美联储可能会保持观望态度，等待更多关于经济状况的信息，特别是通胀的数据来指导其决策。

阿波罗首席经济学家表示，美联储官员不断上调对联邦基金利率的短期预测，预计到2026年底，这一关键利率将保持在当前水平。这意味着短期内不会看到进一步的降息行动，反而可能会有更多次的小幅加息来应对通胀压力。市场预期与美联储趋同；金融市场参与者也开始调整他们对未来利率路径的看法，逐渐与美联储的立场一致；这种一致性可以减少市场波动并增强政策传导效果，但也可能引发资产价格重新定价的风险。美联储坚持高利率的主要目的是为了抑制过热的经济活动，包括消费者支出、资本支出以及企业盈利增长等，从而促使通胀率回到其设定的目标——大约2%左右；这样的货币政策立场对投资者而言至关重要，因为它直接影响到各类资产类别的估值逻辑。

华侨银行分析师表示，新加坡11月份的消费者价格指数数据大致符合金管局对第四季度通胀趋势下降的预测，这意味着当前的通胀放缓是在预期之中，并非意外情况。除非发生类似2015年那样的油价暴跌等重大且出乎意料的负面冲击，在过去当通胀回落时，金管局通常采取谨慎的态度对待政策放宽；这是因为突然或频繁更改货币政策可能会给市场带来不必要的混乱，并削弱政策的有效性。为了维护政策的一致性和可预测性，新加坡金管局更倾向于持续监控经济形势的发展，而不是快速做出反应；这样做有助于稳定市场预期，减少金融市场中的波动性。

东京三井住友银行策略师表示，日本投资者可能正因追求外汇收益而将资金投入美国债券。鉴于美国的收益率超过4%，当美元兑日元汇率下跌时，市场会看到买入机会，从而寻求通过债务资本收益和货币回报来获利。

瑞士在线银行分析师表示，由于欧洲经济增长乏力和政治局势的不确定性，市场预期欧洲央行将不得不采取更激进的货币政策宽松措施，包括大幅降息。这导致了欧元汇率的下滑。对欧洲央行政策走向的预期（即进一步降息以刺激经济），投资者信心受到打击，进而促使欧元兑其他主要货币走弱。对于法国新政府而言，要在一个分裂的政治环境中推动必要的财政改革来缩小预算赤字并非易事。这种不确定性增加了市场的担忧，也影响到了欧元的稳定性。

编辑：马萌伟

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