【财经分析】本田日产开启合并谈判：破局与重构的双重考验

新华财经东京12月24日电（记者欧阳迪娜 刘春燕）在全球汽车产业加速向电动智能化转型之际，日本汽车业迎来重磅整合。12月23日，本田和日产宣布启动合并谈判，三菱汽车也将就参与合并进行探讨。然而，在人们津津乐道于新的“世界第三大汽车集团”或将诞生的背后，两大车企不仅要应对严峻的经营环境，更面临前所未有的转型挑战。

启动合并谈判 提出计划推进时间线

综合23日三方发布会及日本媒体消息，本田和日产将以共同出资成立一家控股公司、双方均作为该控股公司子公司的方式进行合并。控股公司名称、各方持股比例、人事安排等细节将通过后续谈判进一步明确。现阶段合作由市值较高的本田主导。控股公司过半数的内部董事和外部董事将由本田提名，总裁将从本田提名的董事中选出。

以下是此次合并推进的时间线：

本田和日产开始就电动化和智能化合作进行讨论（2024年3月）；

三菱汽车加入合作讨论（2024年8月）；

三方签署合并基本协议书（2024年12月23日）；

三菱就是否参与合并作出决定（计划2025年1月底前）；

签订最终合并协议（计划2025年6月）；

召开本田、日产临时股东大会（计划2026年4月）；

本田、日产退市，控股公司上市（计划2026年7-8月）

如果未来三菱汽车也加入这一合并，上述三家汽车制造商完成合并后的总销量将超过800万辆，成为仅次于丰田和大众的世界第三大汽车集团。

计划整合七大领域破除发展困境

“新兴势力正以我们这类传统公司从未有过的速度持续进化。”本田社长三部敏宏在谈到与日产合并的背景时这样说。日本媒体更乐于直接指出，所谓的“新兴势力”就是智能电动车。

尽管本田制定了到2040年将所有新车转换为电动汽车和燃料电池车的目标，并计划到2030财年对此投入10万亿日元资金，但目前尚未取得明显进展，汽车业务效果不彰。2024年4-9月本田汽车业务营业利润同比下降14%。

相比之下，日产的困境更为严峻。该公司2024年4-9月期净利润为192亿日元，同比下降94%。北美和中国两大主要市场都业绩堪忧。其在11月宣布裁员9000人，并削减全球产能20%。

在此背景下，本田和日产计划在电动车（EV）、混合动力车（HV）、燃油车等所有车型上建立互补关系，发挥协同效应，以谋求生存。

此次合并本田和日产汽车计划在七个领域创造资源整合效应，具体包括：（1）电动车、燃油车等各类汽车平台的共通化；（2）整合研发功能，提升开发力；（3）整合工厂资源，提高开工率；（4）共同采购零部件，优化供应网络；（5）整合系统和间接业务以削减经费；（6）整合销售金融，提供新服务；（7）通过人事、技术交流，培育优秀人才等。

其中首要目标就是实现车辆平台即汽车基础架构的共享。由于平台开发耗资巨大，如未来实现三方合并，超过800万辆的销售规模带来的平台共享效果将十分显著。

同时双方还将共享世界各地的工厂资源，提高开工率，共同推进EV充电网络优化，推动零部件共通化、提升规模效应，整合供应商资源等，寻求降本增效。

此外，为了提升新一代汽车竞争力，本田和日产还将共同开发软件，以及研究统一车载电池、电机、逆变器等核心部件规格的可行性，以降低研发成本、加快开发速度，提升智能化、电动化水平。

通过上述资源整合计划，本田-日产联盟提出的发展目标是，成为销售额30万亿日元的“世界顶级移动出行公司”。目标营业利润率达到10%，这大大超过了本田2023财年6.8%和日产4.5%的盈利水平。

携手并进还是艰难同行？前路考验重重

尽管人们津津乐道于新的“世界第三大汽车集团”的诞生，但媒体、业内人士都纷纷指出“前路崎岖”。本田社长三部敏宏也表示“仅凭规模无法战胜新兴势力”，“这次只是第一步”。

最为棘手的就是日产当前的经营困境。日产全球23个制造基地的总产能高达500万辆，但实际销量仅350万辆左右，许多工厂开工率低于50%，产能严重过剩，经营效率低下。有分析人士估算，日产将因重组计提大额费用，2025财年可能出现超过4000亿日元的亏损。在这种情况下，有观点将两者联合视为一场由本田主导的“救济计划”，认为这短期内可能影响本田的利益。

其次是业务整合的挑战。两家公司在主要市场尤其是美国的产品线高度重叠，需要面对品牌整合、产品线优化等问题。同时，两家公司在中国都与当地企业有合资业务，海外子公司和生产体制的重组协调工作将异常复杂艰巨。

第三是企业文化融合难题。日本媒体以“旁观者清”的姿态搬出钢铁业、银行业、汽车业的诸多企业合并案例，警示大型企业合并可能长期面临文化冲突及其带来主导权争夺、沟通不畅等各种问题。而本田和日产刚好分别被视作日式企业文化和国际化企业文化两种不同风格的代表。如何保持各自特色，明确分工，避免“生拉硬扯”是关键。

有对本田和日产都有所了解的分析人士指出，日产和本田的企业文化完全不同，要发挥真正的整合效益，毫无疑问需要强有力的领导，能否做到这一点值得关注。

最后是技术创新的挑战。在电动化和软件开发等领域，两家企业都落后于国际竞争对手。合并后能否通过资源整合加速创新，提升全球竞争力，才是重中之重。

编辑：王媛媛

声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115