【高端访谈】发挥澳门特别行政区差异化优势 建设“离岸型”债券市场——访澳门国际银行股份有限公司董事长黄来志

编者按：时间的刻度里，潜藏生长的力量。今年12月20日，澳门回归祖国25周年，而澳门债券市场也即将步入正式发展的第七个年头。临近年末之际，新华财经邀请澳门金融关键基础设施与市场机构参与专访，畅聊共建澳门金融市场的“那些年”与“那些事”。

新华财经北京12月20日电（王菁）近年来，澳门债券市场从无到有、从有到优，政策框架持续升级，基础设施建设不断完善，市场主体不断丰富，联通内地与对接全球的特征愈发突出。当前，澳门已将优先发展澳门债券市场作为推动经济适度多元化和发展现代金融业的重点项目。

作为澳门现代金融市场特别是债券市场最活跃的参与者之一，澳门国际银行一直在引领债券发行承销和投资交易方面“发光发热”。

“我们见证并参与了澳门债券市场发展全过程。”澳门国际银行股份有限公司董事长黄来志在接受新华财经专访时指出，澳门国际银行致力打造“债券市场先进银行”和“财富管理特色银行”，未来还将进一步发挥跨境联动优势，充分挖掘澳门“离岸型”市场潜力，在对接内地、联通全球的桥梁纽带中贡献机构智慧。

亲历——深度参与实践 贡献跨境债券业务“澳门方案”

据了解，澳门国际银行以“根植澳门、融入国家、桥梁纽带”战略服务澳门特别行政区经济社会发展，14家营业网点遍布澳门，另在粤港澳大湾区及长三角区域重点城市共设有6家内地分支机构，为“走出去”和“引进来”提供多元化金融服务；尤其在澳门债券市场，更是发行承销和投资领域的“排头兵”。

回顾澳门债券市场的发展史，黄来志讲述称，澳门金融市场业态较为聚焦，以银行业和保险业为主，直至2018年末，澳门债券市场才正式建立，至今不过六年的时间。

2015年9月，中华（澳门）金融资产交易股份有限公司（MOX）筹备组正式设立；2018年8月，MOX正式获许可设立；2018年12月，澳门国际银行的首笔港元一级资本补充债券在MOX公开发行并上市，这也正式拉开了澳门债券市场发展的序幕；随后，中央证券托管系统（MCSD）和金融票据及交易系统（MTS）分别于2021年12月与2023年12月相继建立；债券公开发行的注册制亦已于2023年11月推出。

据MCSD债务证券性质类型划分标准，澳门债券市场目前主要包含债券与可转让存款证两大类别。其中，债券进一步细分为国家债券、地方政府债、商业银行债、政策性银行债、保险公司债、其他金融机构债、中央企业、地方企业以及公司（企业）债券等。

据黄来志介绍，自澳门创建债券市场以来，非金融企业类债券与商业银行债的发行最为活跃，目前分别占澳门本地债券发行量的1/4和1/3左右，居主导地位，而澳门国际银行也积极投身其中，参与了绝大部分非金融企业类债券和商业银行债券的发行，还曾先后获得MCSD颁发的澳门债券市场2022年度“承销贡献奖”、“发行贡献奖”和2023年度“优秀承销机构奖”。

“最记忆犹新的莫过于协助国家财政部和广东省政府在澳门多次发行国债和地方政府债券，”黄来志与新华财经分享说，截至目前，澳门国际银行以联席承销商身份，共助力8笔、规模共计150亿元人民币国债的发行承销，近四年助力广东省政府在澳门发行87亿元人民币地方债。

“澳门金融业开放程度高，日常展业过程中非常注重与各地监管机构、金融同业及中介机构交流互动，对海外市场有着更深刻的认识，这有效增强了发行主体与市场之间的良好互动，为包括国家财政部在内的各类发行主体在澳门发行离岸债券贡献了‘澳门力量’、提供了‘澳门方案’。”黄来志补充道。

感知——做足差异化 助力培育特色“离岸型债券市场”

目前，澳门债券市场政策框架持续完备、体量稳步扩容、主体日趋丰富、软硬基建愈发完善，对接内地、联通世界的桥梁纽带作用不断凸显。未来，如何推动澳门债券市场展现本土特色、进一步提升市场深度和广度，是业内普遍关心的话题。

躬身入局者最能“耳聪目明”洞察市场。

谈及差异化，黄来志提出了其独到的见解，“实际上，从澳门建立债券市场开始，我们就把澳门债券市场理解和定位为‘离岸型’债券市场，像卢森堡一样，也就是发行人与投资人均以非澳门主体为主的债券市场。实际上，澳门一直注重发挥其作为‘自由港’及联通内地与全球的平台优势，持续打造‘离岸型’债券市场，吸引更多全球投资者与优质发行人利用澳门债券市场更便利地进行投融资，也取得了可喜成果。”

在此基础上，持续提升澳门在离岸人民币债券市场中的地位将至关重要。黄来志建议，“后续可以扩大澳门债券市场可交易的优质人民币资产品种，畅通离岸人民币资金与人民币基础资产的国际循环，例如结合中国与主要贸易伙伴之间的经贸往来特征，推出相适配的金融产品，使通过经贸往来等路径沉淀的人民币资金可以通过澳门债券市场形成国际循环，从而增强人民币的投融资功能属性，助力人民币国际化。”

同时，积极拥抱国家双循环战略与对外开放政策，也是促进澳门债券市场完善的必由之路。据黄来志介绍，澳门虽然经济体量和市场空间小，但资金自由进出、没有外汇管制、税制较为简单且税率较低，具有制度优势、充足的发展空间优势、国际化程度高的营商环境优势、实力雄厚的经济基础优势、中西文化荟萃的人文优势和爱国爱澳的传统情感优势，这些都有利于在服务国家重要战略中发挥积极作用。

此外，“葡语系”特征或可成为澳门债券市场差异化发展的破局之道。黄来志解释称，澳门应坚持与香港等市场适度错位、同向发力。虽然港澳同属“自由港”，但澳门还具有历史沿袭下来的不同之处，也就是应充分挖掘中葡经贸平台及与葡语系国家文化相通的独特优势，将“离岸型”债券市场的“触角”进一步延伸至欧洲、美洲地区，吸引更多葡语系国家的发行人及投资人参与到澳门债券市场的建设当中，这也可以“反向”服务于“一带一路”共建国家的融资和发展。

谏言——多方互利互惠 建议适时推出“琴澳债券通”

“发展”是永恒主题，“机遇”是关键词汇，“共赢”是不变态度。在构建澳门现代金融业的宏大背景之下，“互联互通”一词被频繁提及，也被生动地诠释着它的广博涵义。

首先，重要基础设施之间的互联互通是金融市场开放的必备条件。黄来志表示，“目前香港与澳门在金融基础设施互联互通上已经向前迈进了一步，后续澳门还应在与卢森堡债券市场现有合作机制的基础上，进一步推动两地在金融基础设施上的互联互通，同时推动逐步实现澳门与葡语系、中东主要经济体在金融基础设施上的互联互通，进而提升澳门债券市场的桥梁纽带功能。”

其次，顺应政策指引、把握新机遇是实现金融市场快速发展的应有之义。具体来看，横琴粤澳深度合作区是国家促进澳门经济适度多元发展的新平台，目前正进入推动关键阶段。截至2024年9月底，横琴经证监会批复的基金管理公司及其他资产管理机构资产管理规模已超过5万亿人民币。

基于此，黄来志建议称，“澳门金融市场应充分重视国家赋予横琴的新平台定位，未来可以适时推出‘琴澳债券通’，开设渠道允许横琴深合区资产管理机构及所管理的资金参与澳门债券市场交易，在‘琴澳一体化’之下提升澳门债券市场的多元化水平。”

2024年，澳门回归祖国25周年，也是横琴粤澳深度合作区成立3周年，值此盛事共庆之际，澳门国际银行也迎来了成立50周年重要时刻。黄来志表示，“澳门国际银行走过50年，经历了澳门回归祖国之前的25年，更参与和见证了近25年来澳门社会的繁荣稳定发展。”

放眼未来，市场主体服务澳门现代金融业的故事还在继续。在黄来志看来，“澳门国际银行将继续展现澳门银行业担当，充分运用澳门‘背靠祖国、连接国际’的桥梁纽带优势，发挥内地‘两省六市’分支机构布局的差异化特色，不断提升债券市场供给方与需求方之间的适配水平，使更多优质资产与全球资金通过澳门实现对接，助力澳门债券市场高质量发展。”

编辑：王柘

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