【财经分析】私募股权行业有望受惠降息预期

新华财经香港12月19日电（记者林迎楠） 美国联邦储备委员会当地时间18日宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.25%至4.50%之间，并预计2025年降息幅度或收窄至50个基点。

尽管美联储和欧洲央行等主要央行预计将持续降息，但业内人士预期利率水平难以重返低位，认为在此环境下策略性资产配置和投资执行力显得尤为重要，私募股权行业有望受惠降息预期。

私募信贷有望高个位数回报

SLB Capital Advisors的管理合伙人Scott Merkle认为，降息对私募股权有利。较低的利率可能会促进杠杆收购（LBOs）的融资，并在当前有利的市场条件下刺激交易。与并购相关的售后回租市场也可能从降息中受益。

合众集团亚太区私人财富部门主管兼香港办事处负责人徐家杰表示，即使近期利率下调，基准利率也不太可能回落至全球金融危机后的低位，私募信贷仍有望实现高个位数回报。借贷成本降低将创造更多机会，尤其利好中端市场，使私募信贷机构更具优势。

此外，徐家杰指出，低利率环境有助刺激并购活动，为贷款机构创造更多交易机会。他认为，严谨的承销方法依然至关重要，应重点关注收入稳定、客户关系良好且现金流强劲的企业。欧洲的IT、软件、物流和制造等行业以及美国大型软件企业均呈现吸引的机会。徐家杰强调，在瞬息万变的投资环境中，调整债务规模和制定适当的法律条款是有效管理风险的关键。

《2024年亚太私募股权年鉴》显示，2023年，亚太地区占全球私募股权待投资资金达23.7%，远高于亚太地区占全球私募股权交易数量的15.2%。由此可见亚太地区私募股权在资本部署方面增长趋势显著。

私募基金行业是香港作为国际资产管理中心重要的一环，全球最大的20家私募基金中，有15家已在香港设立据点，而香港也是内地私募基金发展海外业务的跳板。诺亚控股集团首席财务官及诺亚香港首席执行官潘青此前表示，香港作为国际金融中心，最重要的功能是为市场提供融资，而私募市场资金对于推动创新扮演重要角色。

多元化投资聚焦数字化与能源转型

MSCI ESG和气候研究团队近期发布的《可持续与气候趋势展望》报告显示，相对于构建净零投资组合，全球投资者日益重视能源转型，旨在降低可再生能源和清洁能源技术的风险并把握相关机遇。

报告提到，尽管公开市场面临不确定性和挑战，但私募市场在清洁技术和可再生能源投资方面的前景更加乐观。数据显示，私募低碳解决方案的5年累计回报率达到123%，显著高于公开市场解决方案57%的回报率及MSCI全球可投资市场指数61%的回报率。

黑石集团此前宣布通过其黑石战术机会基金对澳大利亚顶级能源转型基础设施服务平台Symphony Infrastructure Partners进行少数股权投资。黑石战术机会基金董事总经理Daniel Kearns表示，能源转型是全球主要投资主题，黑石对拥有致力于解决世界向可再生能源转型问题创新解决方案的公司进行了大规模投资。

在脱碳和数字化浪潮的推动下，徐家杰认为基础设施行业将迎来显著增长。他称，应对全球脱碳挑战的关键在于多元化投资策略，如投资于能源效率、可再生能源、碳捕获技术和电气化等领域。数字化转型趋势预计将持续快速发展，尤其是在云端计算和数据中心领域。

法国巴黎资产管理相关负责人认为人工智能仍是具有吸引力的投资主题，在未来数年，人工智能的应用越来越广泛，尤其是在健康护理、教育、物流等行业上，人工智能更会成为一股破旧立新的庞大动力，为投资者带来增长良机。

与此同时，MSCI ESG和气候研究团队研究认为，企业在人工智能上的支出预计将在2025年翻倍，但投资者和监管机构的乐观情绪可能有所减弱，企业面临展示投资回报和满足透明度要求的压力。

此外，法国巴黎资产管理相关负责人也提到，相对于政府债券，投资级别企业债券有望提供更吸引的高回报潜力。在各大央行纷纷降息下，环球短期利率持续下降，建议投资者采取多元化的债券策略，留意风险调整后回报更佳的新兴市场债券，灵活提升收益来源。

编辑：罗浩

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