【财经分析】美政府债务再创新高 财政“陋习”不可存续

新华财经华盛顿11月26日电（记者许缘）美国财政部近日发布的最新数据显示，截至11月21日，美国联邦政府债务总额突破36万亿美元，来到36.035万亿美元，创历史新高。分析人士指出，长期巨额的财政赤字是导致联邦政府长年负债的主要原因。“寅吃卯粮”的财政“陋习”造成极大的国内外经济和地缘政治风险，不可存续。

长年负债

美国联邦政府债务主要分为两类，一是公众持有的债务，二是政府内部持有的债务。过去10年以来，这两类债务均大幅增长。尤其是公众持有的债务涨幅达122%，政府内部持有的债务也增长了45%。美国国会预算办公室预计，2027年公众持有的美国联邦政府债务占国内生产总值（GDP）的比重或升至106%以上，打破1946年创下的纪录。

事实上，美国自建国以来就一直背负债务。截至1791年1月1日，美国独立战争期间的债务总额已超过7500万美元。联邦债务在接下来的45年里持续增长，直到1835年才因出售联邦土地和削减联邦预算而明显减少。美国内战期间，联邦债务增长了4000%以上，从1860年的6500万美元增加到1863年的10亿美元。1865年美国内战结束后不久，联邦政府债务进一步增至近30亿美元。

在过去100年间，联邦政府债务从3950亿美元极速扩张。尤其是21世纪以来，由于美国发动阿富汗战争和伊拉克战争，加之2008年全球金融危机和2019年新冠疫情下出台大规模经济刺激计划，联邦政府支出大幅飙升。而2017年特朗普政府推行减税政策、疫情期间大量美国人失业等导致联邦政府税收收入锐减，债务规模随之急剧扩大。

2023年9月，联邦政府债务突破33万亿美元大关。今年1月初至7月底，联邦政府债务从34万亿美元增至35万亿美元。此后短短三个多月里，联邦政府债务再增加1万亿美元，不断突破历史峰值。

巨额赤字

巨额财政赤字是导致美国联邦政府债务规模持续扩大的主要原因。2024财年（2023年10月1日至2024年9月30日），联邦政府支出达到6.75万亿美元，占GDP比重高达23.4%。2025财年至今，联邦政府支出已来到5840亿美元。其中社会保障、国防、医疗和净利息为四个最大的支出类别，分别占支出总额的21%，18%、15%和14%。

与支出上升相对应的是，联邦政府收入占GDP的比例出现下降。2024财年，美国联邦政府收入为4.92万亿美元，占GDP比重从2015年的18%降至17%。同年，联邦政府支出较收入多出1.83万亿美元，导致赤字。与2023财年相比，2024财年联邦政府财政赤字增加了1380亿美元。

数据显示，在过去50年中，联邦政府预算仅有四次出现盈余，最近一次是在2001年，此后每年都出现赤字。自2015年以来，联邦政府支出占GDP的比例从20%不断攀升。从2016年起，社会保障、医疗保健和联邦债务利息支出的增速已经超过联邦收入的增长。

单就联邦债务利息支出而言，疫情以来通胀上升和美联储持续加息下利率攀升导致联邦债务利息支出显著增加。美国财政部数据显示，大举借债导致联邦政府利息支出在2024财年来到1.1万亿美元，是财年年度利息支出首次超过1万亿美元，较2023财年增加2540亿美元，增幅29%。以此计算，债务利息支出约占GDP的3.93%，占比创1998年来新高。2025财年第一个月，联邦政府债务净利息支出已达820亿美元。

不可存续

数年来，巨额财政赤字及其导致的联邦债务激增持续成为美国两党相互攻击的焦点之一。从民主党来看，拜登政府旨在重振美国制造业和应对气候变化等的大规模支出法案使财政赤字在其四年任期内持续居高不下。而在共和党方面，特朗普在其第一任期颁布的《减税和就业法案》也大幅推高联邦财政赤字。

国际货币基金组织（IMF）在美国2024年第四条款磋商报告中指出，美国政府财政赤字过大，导致公共债务占GDP比重持续上升。IMF预计，在当前美国政策下，到2032年，美国公共债务占GDP比重将超过140%。

IMF警告，美国政府长期的财政赤字体现了重大且持续的政策错位，高财政赤字和债务为本国和全球经济制造日益重大的风险，美国政府亟待解决长期财政赤字问题，需要扭转公共债务占GDP比重持续上升的趋势。

美国联邦预算问责委员会主席马娅·麦吉尼亚斯在一份声明中表示，联邦政府债务不断上升带来严重的国内经济和地缘政治风险，拖累美国经济发展，导致通胀上升和利率攀升，进一步挤压联邦预算空间。鉴于公共债务占GDP比重或在未来两年达到历史最高水平，联邦政府债务前景不容乐观。

美国智库两党政策中心经济政策项目执行主任沙伊·阿卡巴斯（Shai Akabas）表示，当前的联邦债务规模给利率带来上行压力，包括抵押贷款利率。美国家庭将越来越明显地感受到住房成本和食品杂货花销上升，将对美国的经济前景产生不利影响。

阿卡巴斯指出，联邦债务利息支出已经限制了联邦政府在基础设施建设和教育等基本民生领域的支出。“大约每5美元中就有1美元用于还债，而非用于促进未来经济增长的投资”。

眼下，特朗普将于明年1月20日重返白宫就任美国第47任总统。届时，2018年1月生效的《减税和就业法案》中大部分减税措施将到期，而特朗普在竞选中曾承诺将延续减税措施。近日，被特朗普提名为下届政府财政部长人选的斯科特·贝森特在《华尔街日报》24日发表的独家专访中表示，将致力于实现《减税和就业法案》中的减税措施永久化。

美国智库曼哈顿研究所高级研究员、前美国国会共和党籍议员助理布莱恩·里德尔（Brian Riedl, a senior fellow at the Manhattan Institute）表示，在联邦财政赤字翻了三倍的情况下，延续七年前的减税措施“显然是不负责任的”。

麦吉尼亚斯认为，在下届总统任期内，联邦政府债务占GDP比重将达到新的纪录，利息支出将“几乎超过预算中每一项支出类别”，这一切“都是因为我们的不作为”。她表示，美国国会议员有责任优先提出方案，帮助联邦政府走上更可持续的财政道路。

编辑：张煜

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