央行圆桌汇：11月25日

•美联储官员对放缓降息步伐持开放态度

•美联储宣布即将进行的框架审查细节

•欧洲央行：多数欧元区国家债务占GDP比重有所下降

•日本央行行长措辞谨慎 未明确暗示12月加息

•土耳其央行：决定调整土耳其里拉存款的准备

•印尼央行将基准利率维持在6.00%

【全球央行动态】

•美联储官员上周发言一览：

美联储理事库克表示，正在密切关注美国劳动力市场的进一步疲软迹象，同时观察通胀在通往央行2%年目标的过程中是否仍然呈现波动。库克预计，未来可能会进一步降息，但她强调不会提前做出决定。

美联储理事鲍曼表示，美联储应在货币政策上采取谨慎的态度，可能比目前政策制定者所认为的更接近中性政策；通胀仍然是一个关注点，降低通胀的进展似乎已停滞不前。

芝加哥联储主席古尔斯比表示，他支持进一步降息，并对放缓降息步伐持开放态度。过去一年半通胀水平已经下降，正朝着美联储2%的目标迈进，劳动力市场有所降温，经济接近稳定的充分就业状态。

里士满联储主席巴尔金指出，尽管政府机构发布的月度数据显示反通胀进展趋于停滞，但他预计美国这一全球最大经济体的通胀率将继续下降。并警告称，尽管通胀目前远低于新冠疫情时期达到的高峰，但现在企业将成本转嫁给消费者的速度比过去更快，这对通胀造成了影响。

堪萨斯联储主席施密德表示，虽然美联储的初步降息体现了对通胀平息的信心，但目前仍不确定利率会降到什么程度。虽然通胀正迈向2%目标意味着现在是降息的适当时机，但“利率将进一步下降多少或最终会降到什么程度仍有待观察”。

•美联储当地时间11月22日宣布即将进行的框架审查细节，其中提到，2%的通胀目标不是审查焦点，重点将放在战略声明和沟通工具上。政策制定者间的辩论将于明年1月的美联储会议开始。

•欧洲央行发布《金融稳定报告》指出，尽管多数欧元区国家的债务占GDP比重有所下降，但部分国家的主权债务负担仍然很重，可持续性存在较高风险。

•欧洲央行官员上周发言一览：

行长拉加德表示，欧洲央行需要更加关注金融稳定和欧洲经济长期增长。她呼吁推动储蓄资金流向关键领域的创新投资，以促进欧盟企业创新发展和确保全球竞争力。

副行长金多斯称，利率将进一步下调是“非常清楚的”，但由于贸易紧张局势加剧以及全球冲突等不确定因素，官员们不应仓促行事。

管委斯图纳拉斯称，欧洲央行政策在抗击高通胀方面是成功的；欧元区经济增长的下行风险依然存在；欧洲央行利率将在一段时间内保持限制性。

•日本央行行长植田和男发表12月利率决策会议前的最后一次重要演讲，重申了他对货币政策保持“数据依赖”的立场，表示下一次政策调整的时机将取决于日本的经济和物价情况，暗示日本央行将根据经济数据而非固定的时间表来决定是否加息。

•土耳其央行称，决定上调土耳其里拉存款的准备金比率及外币存款所需维持的里拉计价准备金比率。

•印尼央行将基准利率维持在6.00%，符合市场预期；将存款工具利率维持在5.25%，将贷款工具利率维持在6.75%。印尼央行行长称，仍然预计美联储将在12月降息25个基点；现在预计2025年美联储将有2次25个基点的降息，之前预期为3至4次。

•刚果央行维持主要利率在25%不变，符合预期。

【市场观察】

•路透调查，106位分析师中有94位认为美联储12月将降息25个基点至4.25%-4.50%。调查中值显示，美联储将在2025年底前将利率下调至3.50%-3.75%（10月调查为3.00%-3.25%）。

•野村证券策略主管表示，过去几年中，各国央行加息和降息使市场进入了一个极度平静的时期；随着“美国优先”政策的推进，预计美国国内通胀将加剧，美联储与其同行之间的政策差异可能会扩大。这将使欧元等主要货币脱离多年来最窄的交易区间。大选后，银行大幅下调了该货币对的预测，认为其将趋向平价。美国新政府的政策将为宏观经济分化创造更大空间，导致更大的汇率波动。

•凯投宏观亚洲首席经济学家表示，日本10月份基础通胀的回升，将促使日本央行下个月加息；核心通胀指标再度走强，再加上近期消费者支出反弹和日元走软，使得市场对日本央行进一步加息的押注大幅增加。市场对日本央行12月加息的预期已经从几周前的几乎0%升至现在的60%。

•花旗集团经济学家表示，预计韩国央行内部将出现分歧，至少有一名持不同意见的成员要求降息，而大多数成员选择暂时不降息，但短期内会放松利率。

【本周重点关注】

•周一

17:00 英国央行副行长隆巴尔代利在年度英国央行观察者会议上发表演讲

18:30 英国央行货币政策委员丁格拉参加小组讨论

•周二

00:30 欧洲央行首席经济学家连恩发表讲话

01:30 欧洲央行管委内格尔发表讲话

03:00 欧洲央行管委马赫鲁夫发表讲话

•周三

16:00 欧洲央行管委维勒鲁瓦发表讲话

17:00 欧洲央行管委森特诺在银行业大会上发表讲话

18:00 欧洲央行管委兼芬兰央行行长雷恩参加议会听证会

•周四

16:55 澳洲联储主席布洛克发表讲话

21:30 瑞典央行副行长邦格就瑞典经济状况发表介绍性讲话

23:00 墨西哥央行公布货币政策会议纪要

时间待定 韩国央行公布利率决议

•周五

18:30 英国央行公布金融稳定评估报告和金融政策委员会会议纪要

19:30 欧洲央行副行长金多斯发表讲话

21:00 欧洲央行管委内格尔发表讲话

编辑：王姝睿

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