债市日报：11月22日

新华财经北京11月22日电（王菁）债市周五（11月22日）横盘整理，超长端仍在补涨，其他期限品种基本持稳，国债期货涨跌互现，银行间现券收益率曲线阶段性趋平；公开市场重回净回笼，资金利率保持下行。

机构认为，财政发力影响下年末地方债供给激增，料将加大商业银行流动性考核压力。观察主要流动性监管指标结构，以及央行资金投放、同业资金往来对其影响，预计年末央行或加大买断式回购、国债净买入等工具力度，而商业银行对长期限同业存单的发行需求存在抬升的可能性。

【行情跟踪】

国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约涨0.48%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约跌0.06%。

银行间现券窄幅波动，超长端仍保持强势，截至发稿，5年期国债240014收益率上行0.25BP至1.69%，10年期国债及国开活跃券收益率下行0.5BP左右，其中240011收益率报2.078%，240215收益率报2.145%。此外，30年期“24特别国债06”收益率回落2BPs至2.2575%。

中证转债指数收盘跌0.84%，逾九成转债下跌，其中世运转债、大叶转债、华源转债、泰林转债、华统转债跌幅居前，分别跌8.83%、8.14%、8.05%、7.51%、7.44%。涨幅方面，7只可转债涨幅超2%，泰坦转债、赛龙转债、新致转债、永鼎转债、苏利转债涨幅居前，分别涨15.57%、12.61%、7.42%、6.7%、4.67%。

交易所地产债涨跌不一，“24招蛇1D”涨超4%，“22万科06”涨超2%；“21万科02”跌超2%，“22万科01”跌近1%。

【海外债市】

北美市场方面，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨3.6BPs报4.359%，3年期美债收益率涨3.4BPs点报4.309%，5年期美债收益率涨2.6BPs报4.31%，10年期美债收益率涨1.4BP报4.427%，30年期美债收益率涨0.7BP报4.605%。

亚洲市场方面，日债收益率周五“短升长降”，3年期日债收益率尾盘报0.613%，上行0.5BP，10年期日债收益率下行1.5BP至1.081%。

欧元区市场方面，当地时间11月21日，欧债收益率全线收跌，英国10年期国债收益率跌2.6BPs报4.441%，法国10年期国债收益率跌0.2BP报3.100%，德国10年期国债收益率跌3.2BPs报2.314%，意大利10年期国债收益率跌0.9BP报3.568%，西班牙10年期国债收益率跌1.9BP报3.038%。

【一级市场】

财政部10年期国债“24附息国债23”加权中标收益率为2.04%，边际中标收益率为2.06%，全场倍数4.83，边际倍数3.69。

进出口行1年、2年期金融债中标收益率分别为1.4673%、1.6039%，全场倍数分别为1.69、3.63，边际倍数分别为4.74、1.67。

江苏省3期地方债中标结果出炉，投标倍数均超16倍。具体来看，15年期“24江苏债32”中标利率2.26%，全场倍数16.69，边际倍数2.88；20年期“24江苏债33”中标利率2.38%，全场倍数16.61，边际倍数3.4；30年期“24江苏债34”中标利率2.35%，全场倍数17.18，边际倍数2.48。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月22日以固定利率、数量招标方式开展了6351亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。数据显示，当日9810亿元逆回购到期。

资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种上行0.1BP报1.456%；7天期下行0.6BP报1.653%；14天期下行0.3BP报1.862%；1个月期下行0.3BP报1.789%，创2022年11月以来新低。

【机构观点】

华泰固收：10月财政数据显示，税收、非税同比均创年内新高，中央收入同比明显改善，彰显全年预算目标完成的决心。多个税项实现年内首次转正，一方面源于基数效应，一方面映射基本面企稳特征。广义财政更为积极，在土地收入尚未扭转的前提下，两本账支出同比、广义赤字均创新高。

中金固收：对于投资者而言，浮息债能够较好对冲利率风险，尤其在未来利率水平整体上行的预期下，配置以高市场化程度利率为基准利率的浮息债，相较于固息债而言，能够在利率上行阶段增厚收益，可以在一定程度上减少账面浮亏风险。

西部固收：政策交易的下个窗口期是中央经济工作会议，在这之前债市年末配置诉求或推动收益率小幅下行。一方面，在基本面弱修复，融资需求仍未恢复阶段，货币政策仍然会保持宽松；另一方面，政策的中期目标以稳增长为主诉求明确，一揽子政策利好下经济“强预期”，股债双牛格局值得期待。

编辑：王柘

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