每日机构分析：11月21日

高盛：绿色债券成为吸引投资者获取更高回报的一个途径

盛宝银行：美国债券市场可能重塑，市场或逐渐适应高通胀预期

德国联邦银行：德国经济面临深度挑战，2025年违约风险或居高不下

【机构分析】

SEI首席投资官Jim Smigiel说，在当前经济背景下，尽管美国经济强劲、通胀远超目标，且失业率略高于4%，美联储依然决定降低利率。自美联储10月降息50个基点以来，10年期美国国债收益率上升了70个基点；投资者已经开始意识到政策失误及通胀压力可能再次加剧。鉴于美国新政府在贸易、税收和移民政策上的不确定性，这些因素都可能对通胀产生重大影响，2025年美联储暂停货币刺激措施也是必要的。

高盛资产管理在2025年展望报告中表示，随着绿色债券的溢价持续减少，投资者无需为了追求环保目标而放弃收益或潜在的回报率。绿色债券成为吸引投资者获取更高回报的一个途径；近年来绿色债券市场经历了显著变革，由一个小众市场转变为所有固定收入投资者的潜在选择。由于更多国家和行业的发行人加入融资行列，高盛资产管理公司观察到这一领域的机遇日益增多。

盛宝银行策略主管表示，美国债券市场可能重塑，随着市场逐渐适应较高的通胀预期，预计美国国债的收益率将呈现上升趋势。预计美国10年期国债基准收益率仍有可能突破5%的关口，但没有给出具体的时间表，并指出这一水平在当前的经济环境中起到了虹吸效应。

IG分析师表示，在极短的时间内，加密货币的价格已经攀升至高峰，令投资者欣喜若狂，这种数字货币短期内可能会飙升至10万美元；由于其价格上涨过快，现在“调整的时刻越来越近”。

IFR市场分析师表示，欧洲央行21日公布了第三季度雇主和劳工代表协商工资数据，同比增幅为5.4%，高于第二季度的3.4%和第一季度的4.1%。欧洲央行第三季度雇主和劳工代表协商工资数据主要反映了德国一次性奖金变化；随着工资赶上通胀，这种情况不太可能在未来重演；欧元区2025年工资增速将大幅放缓。欧洲央行在10月利率决议会议纪要中强调，薪资追踪指标或说明2025年薪资增长将放缓，未来一年薪资增长将明显减速。预计欧洲央行第三季度的工资数据不会改变政策前景，至少在2025年6月之前，欧洲央行仍倾向于在每次会议上降息25个基点，存款利率将从目前的3.25%降至2.00%。

ING分析师指出，预计土耳其央行将在11月利率决维持50%的利率不变，市场主要关注点将集中在央行官员的语气和对首次降息的前瞻指引上。尽管土耳其央行在最新的通胀评估中承认通胀下降速度慢于预期，但指出由于核心商品通胀降低和服务（不包括租金）动力减弱，基础通胀有所放缓。鉴于最新通胀报告中包含的温和信号，12月降息的可能性增加。本周早些时候，土耳其里拉经历了显著的抛售，借贷利率飙升，这可能表明部分套利交易关闭，市场可能担心央行11月利率决策过于温和。

德国联邦银行在《金融稳定报告》中表示，德国经济正面临深刻挑战，企业破产率可能走高，使明年的违约风险保持高位，德国经济在过去一年中一直在避免衰退，但出口需求疲软、能源成本飙升和工资上涨压缩了企业利润，将该国庞大的工业部门推向深度衰退。由于持续的结构性变化和经济疲软，2025年德国非金融公司的违约风险可能会保持高位。由于劳动力市场强劲且名义工资仍在上涨，家庭财务状况应保持稳健，为普通消费者提供了健康的财务缓冲。德国劳动力市场强劲且名义工资仍在上涨，家庭财务状况应保持稳健，为普通消费者提供了健康的财务缓冲。

编辑：马萌伟

声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115