债市日报：11月14日

新华财经北京11月14日电（王菁）债市周四（14日）横盘整理，超长端期限券有所回调，其他期限品种基本持稳，国债期货收盘涨跌互现，银行间现券收益率曲线再度趋陡，短债表现仍占优；公开市场延续大额净投放，资金利率普遍下行。

机构认为，本轮财政增量举措引发的新增债券供给开始现身，不过因市场对此已有足够预期，在供给大潮未至前，影响暂不明显。税期即将来临，市场仍在观望央行的对冲力度。

【行情跟踪】

国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约跌0.26%，10年期主力合约持平，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.04%。

银行间主要利率债收益率走势分化，截至发稿，5年期国债240008收益率下行1BP至1.7%，10年期国债及国开活跃券收益率基本持平，其中240011收益率报2.084%，240215收益率报2.1435%。此外，30年期“24特别国债06”收益率上行0.75BP至2.2975%。

交易所高收益城投债和地产债涨跌互现，“21西高债”涨超5%，“16龙湖04”涨超3%，“24文蓝01”、“24齐鲁01”、“24泾河01”、“24海珠01”等涨超1%；“21万科02”跌超12%，“14招商债”跌超5%，“21万科06”跌超2%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间11月13日，美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率跌5.9BPs报4.296%，3年期美债收益率跌3.5BPs报4.276%，5年期美债收益率跌1.3BP报4.309%，10年期美债收益率涨2.2BPs报4.454%，30年期美债收益率涨6.4BPs报4.639%。

亚洲市场方面，日债收益率周五延续全线走高，10年期日债收益率上行1.5BP至1.06%，3年期和5年期日债收益率分别上行1.1BP和0.7BP，报0.562%和0.692%。

欧元区市场方面，当地时间11月13日，欧债收益率收盘涨跌不一，英国10年期国债收益率涨2BPs报4.518%，法国10年期国债收益率涨1.9BP报3.134%，德国10年期国债收益率涨2.6BPs报2.383%，意大利10年期国债收益率跌1BP报3.627%，西班牙10年期国债收益率持平报3.111%。

【一级市场】

财政部3年、7年期国债加权中标收益率分别为1.42%、1.8905%，边际中标收益率分别为1.45%、1.9125%，全场倍数分别为3.14、3.84，边际倍数分别为1.28、1.51。

进出口行3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.7234%、1.8590%、2.1811%，全场倍数分别为3.4、2.81、3.06，边际倍数分别为13.13、3、1.51。

国开行3年、7年期金融债中标收益率分别为1.6792%、1.9957%，全场倍数分别为3.32、3.91，边际倍数分别为2.62、1.71。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月14日以固定利率、数量招标方式开展3282亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。数据显示，当日有192亿元逆回购到期。

Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行0.9BP报1.456%；7天期上行3.0BPs报1.674%；14天期下行1.9BP报1.805%；1个月期下行0.1BP报1.796%，创2022年11月以来新低。

【机构观点】

华泰证券：财政部、税务总局、住房城乡建设部发布房产交易相关税收减免政策，整体而言，这些措施或将边际改善居民购房负担能力，对改善型住房需求的提振可能更为明显，并边际缓解开发商现金流压力。然而，值得注意的是，降低地产相关契税可能对地方政府收入带来负面影响，补充地方政府现金流相关政策或需考虑这一影响，以确保地方支出能力不收影响。

中金固收：总体来看预计2025年信用债到期量10.49万亿元，相比2024年增长1.76%；进入回售期规模2.48万亿元，相比2024年下降13.22%；合计量12.97万亿元，相比2024年下降1.49%。2025年整体偿付压力可控。2025年城投债到期回售量依然明显领先于其他行业，但相比2024年绝对量或将有所下降

中信建投：目前看除了存量商品房这一狭义口径的库存，闲置土地库存也构成了广义库存，对本来就已失衡的供求关系产生了重大影响。通过制定细则加速闲置土地处理回收，并规定在一定时期内不能进行出让，在供给侧进一步进行优化，有利于市场止跌回稳。相关房企资金流动性也将增强，有利于房企保交楼以及新增有效投资。

编辑：王柘

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