券商业绩说明会回应市场热点 资管业务布局、并购重组计划备受关注

作为上市券商与投资者之间沟通的重要纽带，业绩说明会不仅为投资者提供了一个平台，能够快速且准确地掌握券商价值、发展现状以及经营理念等关键信息，更是券商展现自身实力与战略规划的重要窗口。

截至11月12日，已有中信证券、华泰证券等8家券商召开了三季度业绩说明会。对于业绩弹性、资管、自营等业务的布局以及近期“开户热”、如何把握行业并购重组机遇等热点话题，各券商均给予了详尽解答，传递出多方面的积极信号。

自营、资管业务成焦点

回顾前三季度，上市券商的整体业绩表现较稳，而资管和自营业务更是展现出了较强的弹性和韧性。其中，自营业务作为上市券商业绩的重要支柱，其净收入同比增长28.1%，继续为上市券商的盈利贡献重要力量。而资管业务则展现出充分的增长潜力，成为上市券商业绩亮点之一，25家上市券商的资管业务净收入实现同比增长，对整体业绩的贡献度有望进一步提升。

在此背景下，投资者对上市券商在资管、自营业务方面的布局策略颇为关注。在业绩说明会上，多家券商纷纷披露关于资管业务的最新战略“打法”。

例如，首创证券资管业务加快向多资产、多策略方向迈进，推动产品体系均衡发展，传统信用债业务保持稳定、利率债业务加速布局、权益类产品业绩表现良好，并且正有序推进设立资管子公司相关工作。中泰资管则聚焦投研核心竞争力，坚持打造特色化精品资产管理业务体系，以客户需求为导向，以产品创新为动力，加强投研能力建设，着力打造差异化特色产品和服务。

公募化转型也成为券商资管业务发展的一个显著趋势，多家券商正在积极完善公募赛道的布局。目前，广发资管、光证资管、安信资管、国金资管正在申请公募业务牌照；中信证券也表示，将积极推动中信证券资管公募牌照的申请工作。

此外，申请设立专业的基金子公司也是券商向公募业务渗透的方式之一。11月12日，两家券商申请设立基金子公司迎来最新进展，万联证券申请设立万联基金管理有限公司、东莞证券申请设立广东汇德基金管理有限公司分别收到证监会的反馈意见。万联证券被要求说明公司资管业务与万联基金资管业务如何避免同业竞争、防范利益冲突与输送等情况，并提供差异化发展方案等。东莞证券被要求说明2023年资管业务收入和规模排名相比2022年下滑的原因等。

值得关注的是，作为券商的第一大收入来源，各家公司在自营业务方面正精进布局策略，巩固业务优势。

例如，东吴证券坚持绝对收益理念，灵活应对市场环境，优化资产配置结构，投资交易业务取得稳定收益。东北证券则通过审慎研判市场，积极寻求结构性投资机会，积极关注9月下旬以来政策出台和落地情况，结合市场变化动态调整仓位，配置方向更多倾向于核心优质资产，积极配置低估值、股价低位同时未来具有成长性的品种。申万宏源持续推进投资交易业务转型，FICC（固定收益、外汇、大宗商品）业务坚持“自营投资”与“客盘交易”双轮驱动，充分发挥投研优势，灵活应对市场变化，实现稳定的投资回报；加大投资顾问业务和产品创设等客盘业务布局；权益及衍生品业务线持续做好头寸管理与业务引导，优化自营组合与资产配置，投资组合总体表现出较强的韧劲。

把握开户热及并购重组机遇

近期，在一波政策“组合拳”下，市场交投活跃，投资者的开户热情较为高涨，为券商的经纪业务带来显著机遇。在三季度业绩说明会上，不少券商也被问及新增开户数量的相关问题。上交所最新数据显示，今年前10个月沪市A股投资者新开户的总数为2031.14万户，其中10月份为今年前10个月中投资者新开户数量最多的一个月，开户数为684.68万户，环比增长274.67%。

在此背景下，多家券商的开户人数显著增长，各家公司正积极把握市场机遇，加大经纪业务服务力度。招商证券表示，受市场行情影响，10月份公司新开户数相较9月份增长了数倍。近期A股市场放量明显，10月份市场股基交易量较9月份大幅增长。近期市场热度提升对公司经纪业务有积极促进作用，公司将不断提升经纪业务综合竞争力，推动业务长期高质量发展。

对此，民生证券研究院非银金融首席分析师张凯烽表示：“近期股票新开户数与交易量抬升，有助于推动证券行业交易结算资金、代理买卖证券业务收入规模上升，四季度流动性保持宽松，增量政策加速出台，证券行业有望在业绩与估值的双击下取得超额收益。个股方面，建议关注营收规模较大的头部券商、经纪业务具备优势的中小型券商。”

并购重组则是年内证券行业最热的话题。随着“国泰君安+海通证券”“西部证券+国融证券”等多个并购重组案例迎来新进展，投资者对于其他券商是否有并购重组的计划高度关注。

华泰证券、首创证券、东吴证券等多家券商均在业绩说明会上被问及，是否有收购其他券商或和其他券商合并做大做强的计划，多家券商表示目前没有应披露而未披露的信息，后续若有相关并购计划事宜，公司将按照相关规定及时履行信息披露义务。招商证券表示，公司将持续跟踪研究行业并购重组相关机会。

东北证券则表示，当前，证券行业加速分化与整合是大势所趋。在此过程中，业内公司应坚持务实原则和市场化原则，通过优势互补和战略延伸，寻求高质量的合作和实现路径。随着行业的进一步分化，公司在提升综合服务能力的同时，将更加注重打造细分领域竞争优势，通过业务创新、发挥投资领域优势、提升对客服务能力、持续探索特色化、差异化发展路径，寻找更多增长机会，提升公司实力和市场竞争力。

编辑：刘铭

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