每日机构分析：10月21日

三菱日联：日本央行再次加息的概率增大

摩根士丹利：美联储大幅降息或难以持续

美国银行：美国9月GDP表现强劲，核心零售销售数据增长0.4%

【机构分析】

摩根士丹利首席经济学家Seth Carpenter表示，如果美联储提前得知9月非农数据如此强劲，结合前几个月的数据修正，他们本应只选择降息25个基点。这种观点在一定程度上解释了近期新兴市场风险资产的走势。投资者“如临深渊”，担心美联储9月大幅降息的决定可能执行得过早，难以为继；美国的资金借贷成本或将保持高位，使新兴市场资产配置面临挑战。

三菱日联银行认为，随着年底的临近，日本央行再次加息的概率正在增大，这主要取决于日本的经济状况和大选后的政治走向。美国选举等外部因素可能会对日元的收益效果产生不确定影响；日本股市已经从夏季的颓势中完全恢复，显示出金融稳定风险有所缓解，这可能激励日本央行维持或加快其加息步伐。在日本大选（10月27日）之后，市场对日本央行加息的预期可能会增强；这可能成为今年晚些时候日元进一步走强的触发因素。

美国银行表示，近期，美国GDP及其修订数据表现出色。9月的零售数据报告显示消费支出持续坚挺，核心零售销售实现了0.4%的实质增长，超越了8月份的0.1%以及市场预测的0.3%。这一趋势减轻了市场对经济衰退风险的忧虑，同时增加了对经济增长加速的预期，这可能打破了部分投资者期待美联储迅速降息的美梦。随着9月通胀率攀升至2.4%，美联储在11月份实施50个基点降息的可能性大幅降低，目前市场预期更倾向于仅降息25个基点。

Harris Financial Group分析师认为，美国通胀反弹的概率很小。预计美国通胀率将维持下行趋势，这为美联储逐步降低利率铺平了道路。在强劲的GDP增长支持下，投资者需要重新评估预期的降息幅度。这意味着在美国经济“软着陆”情景下，短期利率可能降至约3%，即便长期利率保持较高水平。

摩根士丹利分析师指出，在美国总统大选结果出炉前，他们对美国国债的久期和收益率曲线的形态持中立态度。分析师们认为，大选结果公布后，投资者可能会根据对未来的新预期调整市场利率，为风险溢价重新定价。他们强调，大选后投资者的观点可能与当前存在显著差异。

T.Rowe Price表示，在通胀预期上升和对美国财政支出的担忧的背景下，未来6个月，美债十年期收益率将触及5%的水平，收益率曲线将变得更加陡峭。

Monex Europe的分析师称，本周，英镑的走势将主要受英国央行行长贝利及其他政策制定者讲话的影响。贝利计划在本周发表四次演讲，而另一位决策者莎拉·布里登也将进行两次发言。分析师预测，这些言论可能为今年英国央行的降息幅度提供关键指引。

编辑：马萌伟

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