央行圆桌汇：10月21日

•欧洲央行开启连续降息模式

•美联储降息预期转变

•植田和男强调日本经济逐步复苏

•新加坡维持货币政策不变

•智利央行降息25个基点至5.25%

•菲律宾央行降息25个基点至6%

•泰国央行降息25个基点至2.25%

【全球央行动态】

•欧洲央行将存款机制利率、主要再融资利率和边际贷款利率均下调25个基点，符合市场预期；本次降息是欧洲央行年内第三次降息，降息后三大关键利率分别降至3.25%、3.40%、3.65%。管委穆勒称，经济增长将更加温和，服务和工资方面的风险依然存在；管委Vasle称，欧洲央行将在每次单独会议上决定利率政策，预计2024年剩余时间通胀将会加速。

•美联储官员上周发言一览：

理事沃勒以通胀上升、美国经济和就业市场强于预期为理由，呼吁在未来降息时“更加谨慎”。在美联储9月降息0.5个百分点后，只要就业市场不突然恶化，通胀继续像他预期的那样下降，美联储现在应该以“审慎的步伐”推进降息。如果通胀意外上升，美联储可能会暂停降息；如果通胀低于美联储2%的目标，或者就业市场恶化，美联储可能会提前降息。

旧金山联储主席戴利表示，尽管上个月已经大幅降息，但美联储货币政策仍然具有限制性，正在努力降低通胀；只要经济表现符合预期，美联储今年仍有可能进一步降息。

亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，点阵图预计在9月份50个基点降息的基础上，今年将再降息25个基点；预计通胀将波动，就业将保持强劲，并不认为经济会出现衰退。. 

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，未来几个季度继续适度降息可能是合适的；美联储正处于将通胀降至2%目标的最后阶段，通胀已从峰值大幅回落，但仍略高于决策者的目标。

•美国旧金山联邦储备银行研究报告显示，海外主要发达经济体通胀对美国物价发挥了作用，其中商品价格受影响最大。纽约联储公布的数据显示，该行所辖地区10月制造业景气指数为-11.9，弱于市场预期的2.7和9月的11.5。

•日本央行行长植田和男表示，尽管出现了一些疲软迹象，日本经济正在适度复苏，有望继续以高于潜在增速的水平增长；必须对市场、外汇波动及其对日本经济和物价的影响保持警惕。

审议委员安达诚司称，日本央行开始正常化货币政策的条件已经具备，央行将以非常温和的步伐加息，并维持宽松的金融环境，直到潜在通胀稳定且可持续地达到2%；关于日本央行何时再次加息，目前并没有具体的月份考虑。

•新加坡金管局14日发布季度货币政策声明，保持现有货币政策不变。这是其连续六次保持货币政策不变。

•智利央行降息25个基点至5.25%。智利央行称，委员会预计，如果9月货币政策报告的中央情景假设成真，利率将进一步降低，以达到其中性水平。

•菲律宾央行降息25个基点至6%。菲律宾央行称，没有外汇汇率目标；12月仍有可能降息25个基点，降息50个基点的可能性不大。

•泰国央行降息25个基点至2.25%。泰国央行称，预计经济增长将继续保持强劲；泰铢的强势受到国内和外部因素的推动。

•印尼央行行长称，印尼卢比贬值是由于地缘政治紧张局势和不确定性所致，预计印尼卢比将保持稳定。

•新西兰联储助理主席Silk称，仍然对通胀在中期内回归2%目标中点保持信心；货币政策已经足够紧缩，以确保更广泛的金融条件支持新西兰联储实现通胀目标。

•瑞典央行副行长邦吉称，在过去六个月中，能够逐步但快速地降低政策利率，并且预计未来还会进一步降息。

•阿根廷央行再次决定缩短企业在自由外汇兑换市场的准入期限。

【市场观察】

•高盛预计，美联储将在2024年11月至2025年6月期间连续降息25个基点，最终利率区间将达到3.25%-3.5%；预计欧洲央行将在10月降息25个基点，此后将连续降息25个基点，直到政策利率在2025年6月达到2%。

•裕信银行分析师表示，欧元可能会迅速贬值；在面对欧洲央行未来数月可能进一步降息，且每次会议都可能调降利率的预期下，美国经济数据表现超预期对美元构成利好，美联储的降息节奏可能放缓。一旦欧元兑美元跌破1.08，下一步可能会滑向1.07美元的水平。

•中金公司研报认为，中美正在进入新一轮货币财政共振宽松的政策周期，全球风险偏好有望提振，中美通胀预期有望上行。过去20年，中美经历过两轮货币财政政策共振宽松时期，分别为2008年9月至2009年6月、2019年11月至2020年12月。2008年至2009年期间，美国金融危机爆发，国内经济亦转向收缩，货币财政政策积极配合下，上证指数相较底部累计上涨71%。2019年至2020年期间，中美贸易摩擦叠加新冠疫情，全球经济承压，中美开启新一轮的货币和财政双宽松，上证指数相较底部累计上涨26%。整体来看，中美货币财政共振宽松期间，或利好风险资产，同时黄金在此背景下亦有望表现不俗。

•花旗认为，鉴于特朗普的政策主张可能对市场产生重大影响，大选前的热门交易主题逐渐向支持特朗普倾斜。外汇市场是反映关税风险的最直接渠道之一，并预计美元兑欧元、墨西哥比索和泰铢等货币有进一步上涨的空间。最近美元走强主要受到与主要国家央行重新定价的推动，而非美国大选的风险影响，因此美元还有进一步升值的潜力。

【本周重点关注】

•周一

20:55 2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根发表讲话

时间待定 IMF-世界银行2024年秋季年会举行

•周二

01:00 2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话

05:05 2025年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德就经济和货币政策前景发表讲话

07:00 新西兰联储助理主席Silk发表讲话

21:00 欧洲央行管委森特诺发表讲话

21:00 IMF公布全球经济展望报告

21:05 欧洲央行管委诺特发表讲话

21:15 英国央行货币政策委员格林发表讲话

21:25 英国央行行长贝利发表讲话

21:45 欧洲央行管委霍尔茨曼发表讲话

22:00 2026年FOMC票委、费城联储主席哈克发表讲话

•周三

01:00 欧洲央行管委维勒鲁瓦发表讲话

02:00 欧洲央行管委雷恩发表讲话

03:15 欧洲央行行长拉加德、执委帕内塔发表讲话

04:00 欧洲央行首席经济学家连恩发表演讲

19:30 瑞典央行副行长扬松就货币政策发表讲话

21:00 美联储理事鲍曼发表讲话

21:45 加拿大央行公布利率决议和货币政策报告

22:00 欧洲央行行长拉加德就欧洲经济前景发表讲话

•周四

02:00 美联储公布经济状况褐皮书

02:45 英国央行行长贝利参加由国际金融研究所（IIF）主办的对话活动

03:00 欧洲央行管委森特诺发表讲话

04:00 日本央行行长植田和男在IMF主办的＂行长会谈＂上发表讲话

12:30 澳洲联储发布年度报告

•​周五

18:30 俄罗斯央行公布利率决议

20:00 俄罗斯央行行长纳比乌琳娜召开新闻发布会

编辑：王晓伟

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