【财经分析】船司宣涨提振集运指数期货 未来供需预期仍偏宽松

新华财经北京10月15日电（记者 王小璐）过去一周，集运指数（欧线）经历了大跌大涨，其中主力合约EC2412在8日下跌19.87%，盘面临近跌停，而在10日又大涨16%，之后一路高走，11日时涨停。

分析人士认为，此次盘面大幅涨落是受美东工人罢工事件及船司宣涨影响。目前集运围绕强预期和弱现实逻辑交易，旺季季节性挺价和运力过剩这两种逻辑短期均无法证伪，期货整体波动加剧。机构预测，未来欧线集运将重回供应过剩格局。

美东港口工人罢工、船司宣涨，盘面一波三折

近一个月以来，集运指数期货宽幅波动，盘面走势可谓一波三折。对于此次欧线集运指数在短期内经历的大幅涨落，银河期货航运研究员贾瑞林表示，这是因为美东港口工人罢工事件和航司宣布涨价而引起的。

因续约合同谈判破裂，当地时间9月17日，代表美国东部沿岸所有主要港口工人的国际码头工人联合会（ILA）宣布将在10月1日正式举行罢工。这是其近50年来的首次大规模罢工，工人们要求在新的续约合同中加薪77%。路透社称，这次罢工意味着全美约一半的远洋运输陷入停顿。

联合国贸易和发展会议（UNCTAD）《2023年海运述评》显示，航运业占世界贸易量的80%以上。而集装箱运输是国际航运的三大运输方式之一。作为集运产业链的上游，港口码头的突发异动随时都有可能让集运陷入瘫痪。

但此次美东港口工人罢工只持续了三天。当地时间10月3日晚，ILA工会宣布和美国海运联盟（USMX）就工资涨幅问题达成一致，工人们于次日开工。

从盘面上来看，从9月中旬开始集运指数呈上涨态势，在30日时大幅走高，涨幅达到10.07%，但节后又极速下跌。“国庆节前最后一个交易日因市场担心10月1日可能开始的美东罢工，如果持续时间较长可能引起供应链危机，从而抬升运价，空头节前止盈离场带动盘面大涨”，银河期货航运研究员贾瑞林告诉记者，在罢工危机暂时消除后，盘面定价重新得到修正，导致节后第一天EC2412崩跌。

而对于近期盘面大涨，中信期货航运研究员武嘉璐指出，近期欧线主要围绕船司11月运价展开交易，上周赫伯罗特上调11月运价后，马士基、达飞相继宣涨FAK。她表示，“总体而言，宣涨运价范围落至4400-4825美元／FEU，较10月下旬3000美元／FEU左右价格上涨超45%，从短期情绪方面形成利多，空方大量离场，推动上周12月合约连续2交易日出现涨停。”

未来整体供需端预期或仍向宽松发展

从集运现实情况来看，武嘉璐表示，目前供需端仍为传统货量淡季，10月下半月线上价格企稳主要受前期船司囤货、假期停航控制运力等因素影响，货量方面未形成真实支撑。

“当前节点之下，集运围绕强预期和弱现实逻辑交易，旺季季节性挺价和运力过剩这两种逻辑为市场多空双方的主要矛盾且短期均无法证伪，期货整体波动加剧。由于 EC 无库存且波动较大，当预期无法证伪时可能带来盘面情绪整体转向。”武嘉璐说。

一般来说，四季度为欧线长协签约季，船司通常在11-12月发布提涨计划以提升其在长协市场定价权。贾瑞林告诉记者，考虑到11-12月进入到欧线传统的长协签约季，船司可能通过控班挺价抬升运价中枢。“船司主动宣涨11月运价后，需关注实际运价落地的幅度，预计12月落地幅度和概率大于11月。”贾瑞林说。

武嘉璐进一步指出，在基本面货量弱势情况下，如11月需求端货量无法给出明显支撑，11月中旬挺价效果或不及预期，或只能形成止跌效果。而12月为春节假期前工厂集中抢运周期，12月舱位利用率或有望反弹，到时船司提涨效果或整体好于11月，但涨价高度或仍基于11月下旬落地的运价基础。

长期而言，贾瑞林预测，“集装箱船新船下水量仍高于疫情前正常水平，春节前的旺季过后明年淡季集运市场预计重回供应过剩的格局。”

他也提示，未来运价的中枢水平取决于船司何时复航，目前欧地航线仍有超过7成集装箱船在绕航，一旦船司复航运价将重回供应过剩格局。

编辑：左元

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