午评：沪指上涨2.95%重上3300点 中字头股集体爆发

新华财经北京10月10日电（王媛媛）今日，央行官宣5000亿＂“证券、基金、保险公司互换便利＂新工具落地，A股三大指数集体高开，随后指数展开宽幅震荡，盘中探底回升，沪指重新站上3300点。截至午间收盘，沪指上涨2.95%，报3355.01点，成交6387亿元；深成指上涨1.61%，报10727.50点，成交8184亿元；创业板指上涨0.45%，报2290.43点，成交4346亿元。总体上个股涨多跌少，全市场超4400只个股上涨。沪深两市半日成交额1.46万亿，较上个交易日缩量4861亿。

板块方面，风电、煤炭、中字头、猪肉等板块涨幅居前，证券、半导体、互联网金融、软件等板块跌幅居前。

中字头板块持续走强

今日，中字头板块盘中持续扩大涨势，大基建方向领涨，航电测、中信出版、中船汉光、中机认检等20余股涨停，中国中冶、中国科船、中国化学等多股涨超9%。

此外，银行、保险股展开反弹，中国平安、新华保险、江苏银行、成都银行等涨超5%。煤炭股表现活跃，云煤能源、郑州煤电、新集能源、昊华能源等涨停。猪肉股震荡走强，神农集团、湘佳股份、新五丰涨停。下跌方面，互联网金融股集体大跌，银之杰等多股跌超10%。

值得注意的是，今日国泰君安、海通证券A股、H股双双复牌。A股方面，国泰君安、海通证券开盘涨停；海通证券H股开盘大涨134%，国泰君安H股大涨106%。市场分析认为，一流投行建设格局逐步清晰，券业供给侧改革下头部券商进行战略性重组的可行性、迫切性提升。国泰君安和海通证券合并重组落地后有望成为其有力竞争者，后续头部券商战略性重组可行性、迫切性提升。

央行官宣！5000亿支持股市新工具落地

人民银行网站10月10日发布公告称，为落实党的二十届三中全会关于“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”的要求，促进资本市场稳定健康发展，中国人民银行决定创设“证券、基金、保险公司互换便利（Securities,Funds and Insurance companies Swap Facility，简称SFISF）”，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。

人民银行行长潘功胜日前在国新办新闻发布会上介绍，国债、央行票据与市场机构手上持有的其他资产相比，在信用等级和流动性上是有很大差别的。很多机构手上有资产，但是在现在的情况下流动性比较差，通过与央行置换可以获得比较高质量、高流动性的资产，将会大幅提升相关机构的资金获取能力和股票增持能力。通过这项工具所获取的资金只能用于投资股票市场。

分析人士称，互换便利不是直接给钱，不会扩大基础货币政策规模。现行人民银行法规定，央行不得直接向非银金融机构提供贷款，证券、基金、保险公司互换便利采用的是“以券换券”的方式，既提高了非银机构融资能力，又不是直接给非银机构提供资金，不会投放基础货币。从国际比较看，类似SFISF的工具在国内外已有不少成功经验。

粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒此前发文称，“证券基金保险公司互换便利”工具与央行票据互换相似，采取“以券换券”的机制，允许非银机构以低流动性的资产作抵押，换入央行高流动性资产（国债、央票），首期额度5000亿。通过该工具可以盘活证券、基金公司的存量资产，激励其积极参与市场、活跃市场、稳定市场，同时避免非银机构因为流动性问题“套现离场”。

行情如何继续演绎？

中信建投证券首席策略官陈果认为，本次“信心重估牛”主要分为三段，综合看，目前市场已处于这第一段的下半场。接下来的牛市第二段更适合机构投资者，未必适合新手。陈果称，第二段是行情反复阶段，指数不会再快速拉升，呈现偏震荡特征，也是较难赚钱的阶段，投资者业绩分化，有一些投资者会出现亏损，也是比较容易产生动摇观望情绪的阶段。陈果看好六大方向：一是能媲美美国跨国龙头公司的、国际化的中国龙头企业；二是PB低于1的优质央国企；三是在国际通用定价法则下如有色金属等，在中国相对低估的企业；四是互联网行业，因为这个行业的边际成本很低，一旦经济恢复，利润弹性可期；五是新能源汽车产业；六是在港股上市的一些消费行业企业，尤其是年轻人喜欢的新品牌。

前海开源基金首席经济学家杨德龙分析指出，这轮行情背后的逻辑并未改变。多项重磅政策推动了行情，后续还有一系列增量政策，都增强了市场信心。因此，在完成本轮调整之后，市场有望迎来第二波上涨行情。杨德龙表示，对于这轮政策底和市场底形成共振的行情仍保持信心和耐心。

星石投资表示，9月24日以来，股市正处于反转行情的第一阶段。近期情绪快速回升，宽基指数快速上涨，大部分权益类资产估值得到重估。市场出现小幅调整是正常情况，市场震荡调整或为后续行情再度蓄势。向后看，政策效果以及国内经济基本面的实际表现，将是中期行情走势的决定性因素。经济基本面的好转将开启市场反转行情的第二阶段。

天风证券宏观研究认为，国新办公室将于10月12日举行新闻发布会，周六财政的发布会大概率会有增量财政政策。逻辑上，今年财政缺口明显大于去年，有必要也有空间推出增量政策弥补缺口。现实上，10月8日四川省政府召开党组扩大会议，要求“对国家即将出台的更大规模超长期特别国债、提前下达明年中央预算内投资计划等政策，要强化项目包装储备，做深做实前期工作，努力争取更多份额更大支持”，增量财政的信号已经出现。

编辑：罗浩

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