债市本轮调整后相较其他资产性价比提升明显——访永赢基金王宇超

新华财经北京10月9日电（可达）中国人民银行、财政部建立联合工作组，并于近日召开工作组首次正式会议。会议提及，双方一致认为央行国债买卖是丰富货币政策工具箱、加强流动性管理的重要手段。下一步，要统筹发展和安全，继续加强政策协同，不断优化相关制度安排，在规范中维护债券市场平稳发展，为央行国债买卖操作提供适宜的市场环境。

永赢基金固定收益投资部基金经理王宇超向新华财经表示，相关信息或表明未来央行和财政部将在未来发行增加的特殊时点积极配合，避免供给冲击给市场带来较大影响。同时央行再次强调了央行未来将通过买卖国债加强流动性管理，一方面提升买卖国债在货币政策工具箱里的重要性，另一方面也显示未来一段时间央行仍然会对债券市场稳定做出正面指引。

近期股债跷跷板效应在牛市热情之下被放大，伴随着债券市场调整，固收产品（债基+银行理财）赎回情况也被市场关注，据报道，10月8日全市场固收类产品赎回规模约5000亿元。

对此王宇超认为，最近债市调整主要来自于各类刺激政策落地后，市场风险偏好短期调整速度较快，理财资金赎回带来的影响。目前10年国债已经回到2.2附近，相较于各期限政策利率均已有较充分保护。因此可以看到这个位置配置力量较强，利率债资产已经逐步企稳。信用债方面，利差回到了近几年较为极限的位置，目前无论是利差水平还是绝对收益水平都处于较为合理的区间。后续看股市是否会持续上涨带来理财资金持续流出，如果市场情绪逐步降温，理财规模逐步稳定，则信用资产价格会逐步稳定。

对于债市的中长期走势，王宇超表示，在化债及可持续发展的大框架下，经济刺激政策的幅度仍待进一步观察。本轮经济刺激政策更侧重于需求端提升，有可能会在消费方面发力，较过去供给端大幅刺激对债市冲击相对较小。近期价格水平问题得到了较大重视，这说明宽松的货币政策环境预计不会很快结束。债市在本轮调整后相较其他资产性价比提升明显，在整体资产供给较为欠缺的大环境下，债市或许很难出现较大规模熊市。

编辑：王菁

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