商品日报（9月20日）：原油反弹低硫燃料油大涨超6% 工业硅跌至逾一个月低点

新华财经北京9月20日电（张瑶、郭洲洋）国内商品期货市场9月20日多数上涨，其中，低硫燃料油（LU）主力合约涨超6%，燃料油、棉花、沪锡、沪银、鸡蛋主力合约涨超2%，纸浆主力合约收涨2%，对二甲苯、PTA、棉纱、瓶片、棕榈油、国际铜、沪铜、原油、红枣、沪铅、沪金主力合约涨超1%。下跌品种中，工业硅、集运欧线主力合约跌超2%，纯碱、烧碱、BR橡胶主力合约跌超1%，豆粕主力合约收跌1%。

截至20日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1346.89点，较前一交易日上涨9.16点，涨幅0.68%；中证商品期货指数收报1842.50点，较前一交易日上涨12.29点，涨幅0.67%。

中证商品期货价格指数日内走势图（来源：新华财经专业终端）

燃料油走强LU涨超6% 郑棉连续第七个交易日上涨

9月20日，LU主力合约大幅拉涨，盘中一度涨超7%，最终以6.23%的涨幅领涨国内商品市场；燃料油主力合约也涨近3%。在美联储宣布降息50个基点后，最新数据显示，美国至9月14日当周初请失业金人数录得21.9万人，为2024年5月18日当周以来新低。宏观情绪利好，市场风险偏好增强，原油价格表现较强，在成本端给予燃料油支撑。低硫燃油方面，据隆众资讯消息，2024年第三批低硫出口配额下发，数量为100万吨，同比去年第三批下降66%，环比今年第二批下降75%。国泰君安期货分析称，这意味着在极少配额的限制下，未来1~2个月内国内低硫出口数量将大幅下降，对于沿海港口尤其是保税区的现货供应将产生显著影响，而现货供应的减少会造成LU可交割资源稀缺，进而对盘面价格形成推涨作用。此外，我国出口的低硫现货也是亚太市场的重要供应来源，出口配额大幅削减意味着整个区域内的低硫供应会出现明显的下降，从而推动亚太的定价基准——MOPS价格出现上涨，最终影响到与MOPS价格高度联动的LU价格。

郑棉主力合约今日收涨2.74%，为连续第七个交易日上涨。一方面，外盘的强势对郑棉形成提振，周四洲际交易所（ICE）的期棉在美联储大幅降息后上涨逾2%。另一方面，国内宏观情绪也有所好转，供需基本面边际改善，令盘面自近期的低位持续反弹，但展望后市，南华期货表示，目前下游处于传统旺季时期，但订单增量有限，织厂负荷有所回落，对纱线采购的积极性也有所下滑，短期棉价受宏观情绪影响较大，但当前下游仍显旺季不旺的特点，棉价上方反弹高度有限。

此外，美联储降息叠加初请失业金人数带给市场的信心，贵金属进一步走强，国际金价再创新高，9月20日，沪银主力合约涨超2%；沪金主力合约涨超1%。展望后市，银河期货表示，随着降息通道开启，市场条件将持续转向宽松，黄金下方支撑较强，可仍以多头思路对待，白银跟随黄金的方向运行，但暂不及黄金强势，可以区间震荡思路对待。

工业硅下探至逾一个月低点 集运欧线反复震荡

工业硅期货午后进一步走弱，截至20日下午收盘，主力合约跌近3%，下探至逾一个月低点，领跌商品市场。虽然旺季下游需求有所好转，但由于核心需求多晶硅复产不及预期，工业硅基本面整体改善幅度有限，宽松格局依旧未得到扭转。光大期货认为，美联储降息余温下盘面空头开始谨慎离场，但基本面弱势拖累下反弹空间较为有限。硅厂目前减产实际影响有限，需求亮点不多、行业库存压力难解、宏微分化后硅价或延续震荡调整，关注基差收窄机会。广州期货指出，目前工业硅盘面整体估值相对较低，已跌破较多工厂成本线，叠加美联储货币政策转向，期价短期震荡运行为主，下跌空间也相对有限。

市场多空情绪交织，集运指数走势反复，20日再度转跌，终盘跌超2%。当前集运市场多空博弈继续加剧，多方交易逻辑主要在十一期间整体运价或维稳以及传统12月有一轮集中出货需求，而空头交易继续受需求乏力，现货运价有进一步调降预期驱动。据一德期货分析，十一期间停航增加，运力供应明显减少，部分抵消了货量不足影响，集运市场短期或维持震荡偏弱走势，不过需要注意的是，地缘冲突进一步加剧或将对市场情绪形成扰动。

编辑：吴郑思

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