【财经分析】 沪胶逼近万八大关，这次能突破吗？

新华财经北京9月18日电（左元）受中秋节假期外盘天然橡胶期货表现强势影响，国内天然橡胶期货主力合约18日高开高走，尾盘上涨近4%，逼近18000元／吨大关。

2005年到2011年期间，橡胶价格持续走高，伴随着胶价的大幅上涨，天然橡胶主产国种植面积持续增加。随着供需关系的逐渐扭转，2011年2月份沪胶主力合约创出43500元的历史新高之后便一路震荡走低。作为农产品，橡胶种植出产的周期更长，一般橡胶种植后7年到8年开始割胶产出，持续时间长达30年左右。而对于胶农而言，橡胶种植后7年到8年投入，需平均分摊到开始割胶产出后的近30年期间收回，意味着胶农一旦做出种植的决定，大半生的收入就“交给”了市场，而且由于农产品的价格总是此消彼长，不到迫不得已，胶农也不会砍掉胶树改种榴莲等其他热带水果。也正因如此，天然橡胶“出清”之路格外漫长。

期货走势上来看，沪胶主力合约从2011年2月份的43500元／吨一路下跌，到2015年底一度跌至10000元以下。从那之后直到今天，沪胶仅在2016年的下半年至2017年2月期间出现过一波“像样”的反弹，价格最高反弹至22000元以上，之后便再度回落，至4月份时，价格重回18000元以下。从那时起直至今日，沪胶主力合约再未站上过万八大关，这一晃，又将近八年。这期间，任其余大宗商品波澜起伏，但橡胶始终疲弱，由于胶价的低迷，尽管国内外胶农“弃割”、“改种”的报道时有传出，但无奈需求走强时供应充裕、供应偏紧时需求不济，胶价站上16000元／吨的次数屈指可数。

但去年下半年以来，胶价表现更强于以往。盘面走势来看，沪胶多头稳扎稳打，步步为营，展现了无比的耐心，且近期涨势明显加快：2023年8月下旬，沪胶主力合约突破13000元大关；2024年2月下旬，沪胶主力合约突破15000元大关；24年9月中旬，沪胶主力合约突破17000元大关。

沪胶期货2501合约日k线

中长期来看，随着橡胶树逐渐从“青壮年”成为“中老年”，同时橡胶价格的长期低迷加速了胶树的主动淘汰进程，橡胶终有翻身的一天。而综合各机构观点来看，沪胶短期价格表现强势的原因主要有三点。

一是供应端接连出现极端天气影响。一德期货分析称，节中台风“贝碧嘉”途径江浙沪等地，给我国南方地区带来降水。海南地区目前仍处台风“摩羯”过境后的恢复阶段，产区部分橡胶树受创，另外加工厂也仍在恢复中，抢收原料情绪较高，但受制于交通运输受阻，主要以消耗前期库存为主，推涨海南原料价格。云南地区持续受到降雨影响，出胶不及预期，原料节中停止报价，今日（9月18日）报价14800元／吨，较9月12日上涨400元。泰国降雨偏多，或有洪水影响，原料产出持续受阻，叠加EUDR原料价格带动，泰国杯胶、胶水价格上行。

二是抛储利空落地，成交好于预期。资金天风期货称，9月13日盘后，本次抛储尘埃落定，老全乳胶的实际成交量很大，成交价格较高。但此次抛储更多反应的是现货市场货源不太充足，大家更愿意参与竞拍老全乳胶。另外，从2023年下半年开始，国储共抛储27.8万吨老胶，期间收储新胶的数量仅为6万吨，国储库存老胶或许仅余23万吨左右，储备量比10年前下降不少，未来国储或有收储的预期。

三是全球轮胎行业的强韧性与降息预期逼近。据中信建投期货分析，随着今年全球轮胎市场的回暖（主要是来自占比更高的替换消费同比好转），支撑全球天然橡胶需求，在全球经济被高利率持续压制的2024年1-7月全球轮胎消费表现坚挺。向后看，简单线性外推，哪怕维持当下的高利率，全球轮胎市场或仍将表现坚挺（或主要来自全球汽车保有量扩张，存量替换消费市场存一定增长）。向后看，随着美联储9月降息的逼近，而天然橡胶的主产区则面临强降雨天气，当商品市场需求侧预期重燃时，天然橡胶或再度成为当期最强工业品。

伴随着橡胶价格的稳步走高，业内人士和广大投资者也越来越期待今年的橡胶能走的更远。沪胶今年能否重回18000元大关之上，让我们拭目以待！

编辑：张瑶

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