【新华财经调查】千家城投公司“退平台” 转型面临三大障碍

新华财经北京9月10日电（记者董道勇）新华财经从权威部门获悉，去年下半年至今年8月，城投公司退出“政府融资平台”的数量已超过千家，其中江苏、浙江、山东位列前三。

业内人士表示，从长期看，破除城投公司“一边化债一边新增”的怪圈需健全长效机制，推动城投公司“真转型”，否则将无法摆脱城投债务的“滚雪球”模式。

“退平台”数量大增

2023年下半年，中央提出“制定实施一揽子化债方案”，各地各部门积极推动落实，积极兑付高息城投债务。在上述背景下，城投公司转型提上日程。

一方面，城投公司通过“公告”声明退出政府融资平台的形式，向市场传递城投公司与地方政府信用脱钩的信号；另一方面，城投公司积极提高市场化业务占比，满足监管要求。

新华财经获悉，2023年共有724家城投平台在公告中声明退出地方政府融资平台，2024年已有280余家城投公司声明退出地方政府融资平台，总体数量持续走高。

“从形式上看，城投‘退平台’主要通过国资委或公司官网公告不再承担政府融资职能。”粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒表示，城投“退平台”首先是为了落实压降融资平台数量的政策要求，其核心在于向市场传递城投公司与地方政府信用脱钩的信号。

东部某省县级财政局债务处有关负责人表示，按照上级要求，2024年年底前至少要退出一家“政府融资平台”，2027年底不准再有“政府融资平台”。“目前，我们正在制定相关方面，通过新设、合并重组等方式推动实现转型。”该负责人表示。

罗志恒分析说，从区域分布来看，江浙地区“退平台”企业数量最多。江苏、浙江、山东、河南和重庆5省份“退平台”数量最多。从行政级别来看，“退平台”企业主要集中在区县级。

中财-安融地方财政投融资研究所副所长周沅帆表示，当下城投公司融资困局在于以前融资渠道太多，尤其是通过各种渠道借了许多高成本资金。他提醒，现在城投公司为追求形式上合规，纷纷与政府脱钩“退出融资平台”，但退出政府融资平台后或将更加缺乏监督。

“真转型”任重道远

调研发现，在城投公司“退平台”以及转型发展大背景下，不少城投公司开始探索区域性租赁住房、砂石料业务等完全市场竞争性业务。尽管上述业务能够带来一定现金流，但这些业务一般风险较高。

据业内人士介绍，城投转型的障碍有三点：一是缺少职业经理人，二是缺少有现金流回报资产，三是可能会对社会资本有挤出效应。

多位业内人士表示，如果城投公司遵守能力边界，专心从事土地整理、政府代建、公用事业等“能力边界内”的业务，很少会被债务问题拖垮。当前，出现债务问题城投企业绝大多数一是过度举债，二是从事太多与主业不相关的业务。

2020年，江西省某地级市城投公司耗资近11亿元获得上市公司奇信股份29.99%股份，并取得实际控制权，前后共计投入20余亿元。但是在获取控制权后，奇信股份经营不善，于2023年7月退市，退市时市值不到1亿元。

无独有偶，2018年山东省某地级市城投公司斥资20多亿元取得上市公司美辰生态（2024年改名为美辰科技）21.61%股份，并成为控股股东。此后，美辰生态经营业绩持续下滑，该城投公司损失巨大。

“政府兴办城投企业的目的在于解决城市基础设施的不足，但在实际管理过程中，需要注意政府与市场的边界。”一位财政领域专家对新华财经表示，城投公司的业务范围需要限定边界，有所为有所不为。

上述专家建议，不管是在政府融资平台名单内，还是已经退出政府融资平台的城投公司，应规范其融资渠道，尤其是缩减信托、融资租赁等非标类债务融资，并控制融资成本。同时，推进融资平台整合。

中证鹏元研发部副总经理、高级董事袁荃荃认为，应该建立健全授权经营机制，通过将城投公司承担的隐性债务剥离，让其真正实现“轻装上阵”，真正推动城投转型成为自主经营、自负盈亏的市场化经营主体，增强城投公司造血能力和盈利能力，进而使其能够通过经营收益弥补利息支出缺口。

编辑：刘润榕

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