【财经分析】市场情绪持续悲观 集运欧线主力合约承压运行

新华财经北京9月9日电（郭洲洋）截至9月9日收盘，集运欧线主力合约连续第四个交易日大跌，跌幅达8.73%。现货方面，据上海航运交易所数据，截至2024年9月9日，上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报4566.27点，与上期相比跌10.6%。

随着经济衰退预期的增强，市场对未来需求的信心不足，航司陆续下调运价，加之地缘局势支撑减弱，集运欧线近月合约持续承压运行。短期内，市场普遍认为空头趋势较难逆转，期价偏震荡下行的概率仍然较大，但在地缘局势扰动以及年底前或仍有一轮集中出货需求的利多影响下，EC2412可能在跌至低位后出现短期反弹；此外 ，由于远月合约盘面已提前计入悲观预期的跌幅，因此下行空间预计有限且在利多扰动下反弹动力更强。

市场情绪持续悲观 集运欧线主力合约承压运行

在宏观经济衰退预期下，市场情绪持续悲观，欧线近月合约支撑持续弱化，盘面承压回落。

美国8月非农就业新增14.2万人，低于预期的16.5万人，失业率为4.2%，与预期持平，两项数据虽较上个月有所好转，但美国劳动力市场仍呈现降温态势。

花旗研究北美大宗商品主管Aakash Doshi表示，市场争议的焦点在于周五非农报告中对6、7月份的非农就业数据都做了大幅的下修，市场认为美国经济陷入衰退的征兆逐渐明显起来。

而欧洲方面，欧元区7月零售销售同比下降0.1%，低于市场预期，显示出欧元区消费增长乏力；第二季度欧元区GDP环比增长0.2%，低于初值和预期的0.3% ；消费数据疲软，经济增长放缓，欧元区经济增长仍将面临较大的下行压力，需求端对集运欧线的提振弱化。

此外，目前地缘局势对盘面的支撑较弱。美国国务卿安东尼·布林肯5日称，90%的提案内容已获得以色列和哈马斯认可。然而，以色列总理本雅明·内塔尼亚胡否认这一说法，称停火协议“并未接近达成”。虽然不确定性较强，但在新的利多出现前，市场大概率不会再度将地缘局势的影响加注在当前的盘面中。

近几日期价下跌的直接原因还在于现货运价的回落，在持续悲观的预期下，航司陆续下调运价，据南华期货表示，从八月中旬至今，主流船公司欧线的小柜现舱报价已下跌至少1700美元以上，大柜现舱报价也已下跌至少2500美元以上，部分船公司的现舱报价已然腰斩。除此之外，马士基长协PSS下调的消息也带动现货运价指数的下跌和市场对于EC期价估值的下滑。而资金面则放大了这一影响。

空头趋势较难逆转 但可能存在阶段性的短期反弹

目前航运价格已跌至相对低位，后市整体偏震荡下行的概率仍然较大，但在下行过程中可能会有阶段性的企稳甚至反弹。

华联期货表示，随着美非农数据的走弱，衰退预期使得盘面悲观情绪强烈，短期内空头趋势较难逆转，关注年前欧美的补库备货情况。而远月合约率先反弹，短期内跌幅可能会有所收敛，但抄底仍需等待商品市场整体回暖。

“后续还需关注中东局势的走向，预计期价大体趋势偏震荡下行的概率仍然较大。”南华期货表示，但在船公司动作和地缘政治的影响下，可能出现短期反弹。

而短期内，据一德期货表示，根据最新数据测算，9月周度平均运力约为23.7TEU，较此前预期值下修1.3万TEU，10月由于国内黄金周假期，停航明显增加，中上旬周度平均运力约为19.8万TEU。由于预计黄金周假期期间需求放缓，地中海航运计划调整第39周-40周的亚洲至欧洲航线服务，FL439W/NR439W/FS439W/FL440W/QG440W航次将被取消。预计十一期间运价维稳概率较大。

此外，国投安信期货还提示，10月全球集运市场一较大不确定性来自于美东劳资谈判，目前劳资双方在新合约上的分歧较大，工人从10月起罢工的风险增加，可能导致严重的港口拥堵，但即便发生，其对欧线运力的影响仍需一定的传导时间。

编辑：张瑶

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