【财经分析】亿航智能第二季度营收同比增长9倍 预计首张运营合格证年内获批

新华财经北京8月22日电（记者刘玉龙）22日，低空经济eVTOL科技龙头企业亿航智能公布2024年第二季度财务业绩报告显示，公司产品交付增长趋势及财务状况稳健向好。第二季度营收1.02亿元人民币，同比大幅增长919%，环比增长65%，季度营收创历史新高。营收增长得益于三证（TC、PC、AC）齐全后，亿航智能在低空航空器产品销售端的先发优势显现，旗舰产品EH216-S销量大幅增长，第二季度共计交付49架EH216-S产品，交付量较去年同期的5架及第一季度的26架增长迅速。

季度业绩调整后扭亏 二季度交付49架EH216-S

值得注意的是，亿航智能在第二季度实现扭亏为盈（调整后），调整后净利润为115万元人民币，市场预期亏损2400万元。此外，亿航智能已经连续三个季度实现了正向经营现金流，从ATM项目累计融资约5.5亿元，进一步增强了公司的流动性，同时，未来经营现金流也将保持正向增长趋势，2024年内将不再进行ATM增发。融资额将用于亿航智能下一代eVTOL技术及产品的研发、团队扩充、产能扩张、广州新总部建设、下一步商业化运营及其他公司用途。

公告显示，亿航智能在手订单强劲，去年三季度以来EH216系列在国内的订单储备超过1000架，为未来交付和业绩增长提供充足的基础。业绩展望方面，亿航智能预计2024年第三季度营收约1.23亿元人民币，同比增长约330%，环比增长20.6%，持续保持季度增长趋势。

对于业绩的强劲增长，亿航智能创始人、董事长兼首席执行官胡华智表示，EH216-S已获得三项认证，使公司能够加快生产和交付进程，叠加政府为推动低空经济发展颁布的支持政策，驱动来自政府和旅游运营商在内的国内外客户的需求和订单大幅增加。因此，公司本季度交付了49架EH216-S，创历史新高，推动收入大幅增长，并和国内客户签署了数百架EH216-S航空器的采购订单和意向订单。

下一步聚焦销售及运营 预计首张OC今年获批

除了销售交付外，亿航智能也已经开始规划下一步商业化运营。记者获悉，今年7月，民航局已正式受理亿航智能专门从事UAM运营服务的全资子公司亿航通航和以及在合肥的合资运营公司合肥合翼航空递交的运营合格证（“OC”）申请。目前，中国民航局审查组已完成了文件审查工作，接下来将在合肥开展现场审查。亿航智能预计首个OC将于今年内获批。

对于eVTOL运营方面，胡华智表示，在运售并举的策略下，公司在售后方面为客户加快推进城市空中交通商业运营的准备工作取得了重大进展，包括人员培训、基础设施建设、运营标准和认证等方面。中国民航局已正式受理亿航通航和合翼航空递交的运营合格证（OC）申请。此外，公司在广州、深圳、太原和无锡等地的客户和合作伙伴也在积极筹备OC申请，加快推动EH216-S在当地低空经济商业运营示范样板建设。

此外，各地陆续出台支持低空经济发展的政策和支持性措施，规划低空经济蓝图，真金白银支持低空经济发展。

从去年底中央经济工作会议提出“打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业”以来，中央及各地地方政府都陆续出台了对低空经济的支持政策，国内低空经济正在迎来前所未有的爆发性机遇。例如深圳、合肥、广州等城市，对于eVTOL商业航线运运营按照每人每架次补贴100-300元不等。另外还对获得eVTOL适航三证的eVTOL企业进行奖补，如广州市黄埔区对于获得eVTOL型号合格证、生产许可证的企业给予一次性奖励各1500万元。

行业先发优势明显 获国内外分析师及投资机构持续看好

公开资料显示，二季度以来，包括摩根士丹利、德银、中信证券、天风证券、华泰证券、天风国际、华创证券、国信证券在内的多家券商研究部发布亿航智能的首次覆盖报告，给予“买入”“增持”或“优于大市”评级，最高目标价32.98美元。

摩根士丹利发布报告称，随着中国监管政策及政府支持出台，eVTOL需求有望增加。亿航智能在城市空中交通领域获得了全球首张型号合格证，成为中国万亿级低空经济市场的先行者。基于亿航智能快速的增长潜力、强劲的订单储备、各地政府的支持，摩根士丹利给予亿航智能增持评级。此外，行业先发优势，获得全球首张TC令其拥有强劲的定价权，拥有60%的高毛利水平，给予亿航智能27.5美元目标价。

德意志银行也首次覆盖，给予亿航智能“持有”评级。德银的分析师表示，2023年年底，亿航智能获得了中国民航局的首个eVTOL型号合格证，并且正在扩大生产规模，以满足包括海外订单在内的大量订单储备。亿航智能的产品销售价格低于西方同类产品，并且毛利率高达60%，使其在短途空中交通、空中游览应用场景以及拉丁美洲、东南亚地区，成为具有吸引力的选择。

华泰证券发布研报表示，亿航智能是全球 eVTOL 主机厂领航者，旗舰产品获得无人驾驶eVTOL产品“全球首张”适航三证，产能扩张+关键技术助力业绩腾飞。亿航智能的 EH216-S 产品商业化进程领先，国内其他主机厂载人 eVTOL 目前尚未拿到型号合格证 （TC），亿航智能有 2-3 年的先发优势，可以率先实现量产，占领市场份额。给予亿航智能目标价 32.98 美元，首次覆盖给予“买入”评级。

国信证券近期报告称，亿航智能是全球首家“三证齐全”eVTOL 企业，进度快于同行企业2-3年，且预计率先获得运营许可。作为未来的运营商，亿航智能的收入来源将不仅仅是飞行器的销售收入，也可通过提供飞行服务获得经常性收入。

华创证券则给予公司25 年15 倍PS，对应目标价20.9 美元，首次覆盖，给予“强推”评级。华创证券表示，亿航智能先发优势显著，有望深度受益于行业快速发展。公司的EH216-S 无人驾驶载人eVTOL 航空器在取证、技术和市场策略上展现了其先发优势，领先全球同行。资质方面，EH216-S 取证进度领先于全球其他eVTOL 公司，行业内具有明显的先发优势。

国盛证券表示，亿航智能为全球领先的 UAM 企业，公司 EH216-S 机型率先获得TC 和 PC，先发优势明显，考虑到公司的高速成长性、领先的市场地位，给予公司目标价 22 美元，对应 12x 2025e P/S 或 35x 2026e P/E，首次覆盖给予“买入”评级。

中泰证券表示，2024 年 亿航智能EH216-S 成为全球首个获得“三大通行证”的机型，有望率先启动产业化进程，商业化进度全球领先，订单储备及产能充足。首次覆盖给予“增持”评级。

编辑：胡晨曦

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