【财经分析】“黑色星期一”后日本央行首度发声：市场不稳定就不加息

新华财经北京8月7日电（马萌伟）北京时间9:30，日本央行副行长内田真一在日本股市历史性崩盘后首次公开讲话称，如果金融市场不稳定，日本央行不会提高政策利率。

内田真一发表讲话称，近期市场走势“极不稳定”，央行需要暂时保持宽松的货币政策。当局需要监测市场走势对物价和整体经济的任何潜在影响，日本利率的走势可能会根据这种影响而变化。

分析人士称，内田真一的言论证实，日本央行可能会对很快再次加息持谨慎态度，这将给日元带来压力。日元可能回吐近期涨幅，因市场可能消化美国降息预期，但将更难消化日本进一步加息的预期。

市场剧烈动荡

内田真一表示，如果经济前景实现，将调整宽松程度，当前需要坚定地维持宽松政策。他说：“如果由于市场波动导致我们的经济预测、风险看法和实现预期的可能性发生变化，我们的利率路径显然会有所调整。除非我们以设定的速度加息，否则日本目前所处的环境不会落后于曲线。在市场不稳定时，我们不会加息。”

内田真一称，日本的实际利率非常低，货币条件非常宽松。鉴于市场波动加剧，需要维持当前的货币宽松水平。日本央行将“以极大的警惕”监测市场动向及其对经济和价格的影响；外汇波动对价格的影响程度和速度比过去更大。

内田真一还称，个人认为美国经济能够实现软着陆，日本和美国的经济基本面没有大的变化，因此市场对单一美国数据的反应显得过于强烈。

内田真一发表讲话后，美元兑日元涨破147.00关口，涨幅扩大至2%，日本东证指数涨幅扩大至4%。

由于投资者担心美国经济衰退迫在眉睫，以及日本央行加息，日元波动性大幅上升，交易受到重创。上周，美元兑日元暴跌近5%，周一进一步下跌，周二有所反弹。与此同时，全球股市暴跌，瑞士法郎和美国国债等“避险”资产得到支撑。

在过去的一个月里，美元兑日元已经下跌约8%。

法农信贷表示，日本央行副行长内田真一的言论证实，日本央行可能会对很快再次加息持谨慎态度，这将给日元带来压力。该行新加坡高级外汇策略师David Forrester表示，日本金融厅、财务省和日本央行之间的三方会议让日本央行受到了严厉的批评，新任国际事务副大臣三村淳表示，日本央行将关注金融市场的波动。

摩根士丹利此前警告，如果内田保持鹰派立场，不对当前日元和股市走势采取任何控制措施，预计日本股市将进一步下跌，市场预计未来将有更多次加息，而日元套利交易的进一步平仓将推动日元继续上涨。

政策倒退风险上升

尽管金融市场出现剧烈动荡，但经济学家仍普遍押注日本央行将维持现有的利率立场，不过政策倒退的风险正在上升。

彭博调查显示，34位经济学家中约65%预计年底时政策利率将高于目前的0.25%。约21%的经济学家称加息可能发生在10月，41%预计在12月。这些预测与8月1日调查的结果基本相符，当天是日本央行加息的次日，也是市场真正开始动荡的前一天。

不过，多数人认为日本央行在评估股市历史性下跌和日元飙升的影响时面临风险。约71%的分析师认为，日本央行可能不得不在政策上走回头路，其中一些分析师提到7月31日加息是刺激日元飙升的一个因素，进而导致日本股市出现历史性大跌。

瑞银投资银行首席日本经济学家Masamichi Adachi表示，7月的加息并非当前市场动荡的主要原因，但市场参与者普遍认为日本央行由于日元疲软和政治压力而加息，这使得未来的政策管理变得更加困难，并增加了政策正常化再次失败的风险。

德商银行表示，日元可能回吐近期涨幅，因市场可能消化美国降息预期，但将更难消化日本进一步加息的预期。德商银行货币分析师Volkmar Baur在报告中说，周一市场动荡导致美国降息押注的上升被认为是过度的，这意味着这些预期可能会被调整。与此同时，周二数据显示，日本家庭仍持谨慎态度，将很难提振足够的总需求，使通胀率持续达到2%，“因此，日本央行将很难实现持续加息周期的愿望。”

摩根大通表示，由于日元仍然是最被低估的货币之一，近期套利交易的平仓还有更大的空间。其全球外汇策略联席主管Arindam Sandilya表示：“我们还没有结束。套利交易的平仓，至少在投机投资界，大约完成了50%-60%。”

有分析师指出，美元兑日元目前正在攀升，因为市场认为日本央行可能会在利率方面采取观望态度。这就把注意力转移到了美联储身上。就目前而言，美联储下个月几乎肯定会降息，以避免首降的时间过于接近美国大选的时间。随着交易员消化这一切，这可能意味着美元兑日元的涨幅会出现逆转。

编辑：王姝睿

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