商品日报（8月5日）：海外“衰退交易”升温能化金属大面积走弱 黑色链商品逆势上涨

新华财经北京8月5日电（吴郑思、郭洲洋） 国内商品期货市场周一（8月5日）大幅走弱，活跃商品收盘大面积下跌。其中，受海外市场影响较大的油气、工业金属、能化等工业品跌幅居前。截至收盘时，SC原油日跌近7%，领跌商品市场，高低硫燃料油也均跌超5%。而工业金属中，锌和铅双双跌超3%。

相比之下，以国内需求为主的硅铁、铁矿石、钢材等相对走强，截至收盘硅铁涨超2%，领涨商品市场；铁矿石反弹收高近2%，热卷、螺纹等也小幅走高。另外生猪、红枣等农副产品反弹走高。

截至下午收盘时，中证商品期货价格指数收报1379.00点，较前一交易日下跌19.37点，跌幅1.39%；中证商品期货指数收报1892.15点，较前一交易日下跌26.59点，跌幅1.39%。

中证商品期货价格指数日内走势图（来源：新华财经专业终端）

海外衰退交易升温 能化金属大面积下跌

海外“衰退交易”升温打压国际原油、金属价格大幅回落，也拖累国内油气、能化及金属品种。8月5日，SC原油、高低硫燃料油分别重挫6.7%、5.61%和5.51%，领跌商品市场。尽管上周五公布的美国7月非农数据远逊于预期，基本确认了美联储9月降息的预期，但背后反应出来的美国经济衰退忧虑，则引发海外股市重挫，并拖累原油、金属等大宗商品遭遇抛售。与此同时，在油品供应端，欧佩克等主要产油国上个月产量基本持稳，但对于该组织及减产联盟伙伴将自10月开始逐步退出自愿减产的猜测，也加剧了原油市场供强需弱的担忧。不过，地缘局势的不确定性，仍令原油空头保持谨慎，这也在一定程度上限制了油价的下跌空间。而全球原油库存的持续去化，也限制油价跌幅。

油价的下跌，削弱了大多数能化品种的成本支撑，这加大了仍处需求淡季的部分化工品种的跌势。在此背景下，液化石油气日内大跌3.55%，创下1月以来最大单日跌幅。

工业金属也遭遇“衰退交易”的打压。截至5日收盘，锌、铅大跌超5%，铜收跌2.34%，刷新本轮回调以来新低，铝、镍、锡等也均跌超1%。尽管近期国内锌锭社会库存出现去库较快，但短期宏观情绪成为工业金属的主要驱动，金属自身基本面的边际改善被忽视。据上海有色网（SMM）数据，截至8月5日，国内上海、广东、天津等七地锌锭库存为15.14万吨，较上周一减少0.77万吨，较上周四减少0.01万吨。7月以来，国内主要地区锌锭库存整体保持去库态势，这证明下游补库状况良好。与此同时，锌精矿加工费偏低的状况没有改变，锌价的下跌进一步压缩精炼锌利润，这也限制了冶炼厂供应能力，或从供应端加速库存的去化。综合来看，铜、锌等主要金属供应端偏向收紧的态势尚未逆转，这可能给金属价格带来支撑，但短期市场驱动仍关注需求端变化和宏观情绪波动。

其他品种方面，贵金属因“衰退交易”的溢出影响同遭抛售，沪金、沪银收盘双双跌超2%。

黑色系震荡走强硅铁领涨 生猪刷新阶段性新高

在海外“衰退交易”打压相关工业品的同时，8月5日，以国内需求为主的黑色系商品整体震荡。截至收盘，黑色链商品中除锰硅外全线收涨，其中硅铁主力合约收涨2.19%，铁矿石主力合约收涨1.97%。国内宏观面趋暖给黑色金属产业链情绪带来提振，尤其是螺纹库存由于新旧国标切换持续去化，市场悲观情绪有所缓解。

而硅铁产区减产增加的预期则提振硅铁强势领涨国内商品市场。有市场消息称，宁夏中卫8月中旬开始对硅铁厂线路检修，后续减停产情况预计增加，带动硅铁价格重心上移。光大期货分析认为，虽然硅铁基本面驱动力度有限，但消息端刺激下，预计短期硅铁价格坚挺运行。铁矿石连续第四个交易日收涨，但在供应充足，需求预期不佳的背景下，铁矿石价格涨幅并不被看好。在光大期货看来，钢材价格持续下跌，黑色系整体承压下，短期铁矿石盘面仍将震荡偏弱运行。

生猪5日呈现近强远弱格局，其中近月主力合约收盘上涨1.81%，但远月合约普遍收跌。月初养殖端压栏意愿增强，生猪整体供应偏紧，推动猪价走高。国家发展改革委价格监测中心预计本周随着养殖端逐步恢复出栏，加之前期二次育肥的猪源陆续出栏，猪价或先小幅回落；考虑到生猪存栏缺口仍旧存在，养殖端挺价意愿偏强，猪价在经历小幅回落后或再度小涨。

编辑：张瑶

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