每日机构分析：8月5日

东方汇理：美国劳动力市场疲软 预示美联储可能降息

瑞穗证券：市场对美联储9月降息的预期可能过高

标普：英国第三季度GDP预期增长 服务业PMI指数显著提升

瑞银：日元走强 将调整日本GDP与CPI预测

【机构分析】

瑞银分析师表示，由于日元的持续走强和对日本国内生产总值（GDP)与消费者价格指数（CPI)更新的预测调整，分析师重新评估了对日本股市的预期。到2024年末，东证指数的目标值已从3000点调降至2800点，日经指数则从42000点下调至39000点；这些调整反映了包括日本央行的货币政策在内的多项因素以及外汇市场的趋势变化。对于2025年底的目标也进行了调整，东证指数从原先的3200点降至3000点，日经指数由44000点下降至41000点。尽管如此，该机构仍然对日本股市的未来增长持乐观态度，认为＂较低的股票估值和企业转型的积极进展＂将为市场带来潜在的上行机会。

ruist Advisory Services数据显示，在1950年以后，经济衰退期间，标准普尔500指数平均跌幅达到了29%。投资界巨头巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司最近宣布，他们在上周六减持了大约一半的苹果股份，这使得他们的现金储备量在第二季度激增至2770亿美元。这样的举措可能会使那些寻求在市场低迷时期买入的投资者犹豫不决。

Intrepid Capital投资组合经理表示，当市场开始重新评估自己所承担的风险以及是否处于合适的位置进行投资，过高的估值正在阻止投资者逢低买入。

记者Paul Kiernan称，在过去的两年半，高通胀率始终是美国政策制定者密切关注的焦点，被视为美国国内经济面临的最严峻挑战。美国就业市场的状况成为华盛顿经济决策者的首要关注点，美国7月份就业报告引发市场的波动不安；目前，投资者们担忧的是，美联储采取措施的时机可能已经迟了一步。市场的焦点已经从美联储降息的时机转移到了9月份是降息25个基点还是50个基点，这种讨论让人回想起2001年和2007年经济衰退前夕的情景。

瑞穗证券外汇策略师表示，市场普遍预测美联储可能在9月会议上降息50个基点，但该预期可能过于乐观。虽然美国经济显示出放缓迹象，但实际情况并没有市场预期的那么糟糕；技术分析也表明日元有望进一步加强。

法国东方汇理银行表示，美国7月非农就业报告全面显示出劳动力市场的疲软，这足以消除对于市场是否开始冷却的任何疑问；这份报地显示了疲弱迹象，这将促使美联储在9月份的FOMC会议上至少降息25个基点。美国经济疲弱趋势甚至可能推动更激进的宽松政策，包括可能实施的50个基点的大幅降息。分析师维持原先预测，即9月将降息25个基点，全年累计降息达到50个基点；但现在看来，美联储采取更加宽松货币政策的风险正在增加。

分析师表示，美联储在9月份的会议上可能会考虑降低利率，以避免市场与实体经济之间的负面循环导致经济衰退；目前的情况完全受到市场的支配。继日本央行决定加息之后，美国发布的低于预期的经济数据使得全球极端不平衡状态开始缓解；美联储现在可能不得不在本月采取行动降息，以防止资产价格下跌传导至实体经济，进而引发衰退。经济下滑的速率并未突然上升——最新的就业数据显示并非预示衰退的迹象，而“萨姆规则”的触发仅是转移了公众的视线。尽管今天的经济形势与上周相比似乎没有显著变化，但市场对于衰退前景的重新评估恰恰增加了经济衰退的可能性。美联储现在可能不得不在本月采取行动降息，以防止资产价格下跌传导至实体经济，进而引发衰退。

标普全球首席经济学家表示，调查结果显示，英国第三季度的GDP有望实现合理的增长；尽管价格压力接近2021年初以来的最低水平，但仍处在一个相对高位，这使得英国央行感到忧虑。7月份，标普全球英国服务业的PMI指数上升至52.5，新订单数量激增，就业人数也实现了一年多来的最大增长；衡量新业务的指标达到自去年5月以来的最高点，同时，未来活动的指数也达到了五个月来的新高；标普全球认为，英国服务业PMI指数变化与选举结果以及降息预期密切相关。

编辑：马萌伟

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