每日机构分析：7月16日

穆迪：美联储或在7月降息25个基点

瑞迅银行：瑞士法郎和黄金有望受到避险资金提振

德商银行：市场预期美联储政策保持中性

【机构分析】

德商银行分析师表示，通过分析美国5Y×5Y的通胀预期曲线，可以观察到自进入高通胀水平以来对美国长期通胀预期的影响几乎微乎其微。尽管偶尔出现的美国通胀数据可能在短期内引起了波动，但总体上，市场普遍预期美国通胀最终会回落到2010年的水平。一旦美国通胀冲击消退，市场普遍期望美联储货币政策能够保持中性：避免采取过于宽松的政策导致通胀预期上升，同时也不过度收紧以防止通胀预期下降。

德商银行外汇分析师表示，英镑走强背后的原因是多方面的。首先，英国央行的几位官员对通胀问题持谨慎态度，强调抗通胀的战斗尚未取得胜利。通胀率的增长再次超出预期。市场对英国央行在8月降息的预期从上周的65%降低到了50%。在5月的政策会议前，英国的通胀数据显示其持续时间超出预期。尽管如此，英国央行在5月的会议上还是传递出了温和的信号。市场不应忽视英国央行可能改变利率走向的可能性，即便一些政策制定者目前指出存在通胀风险。如果英国央行在两周内首次实施降息，这可能会限制英镑短期内的上涨潜力。

Bianco Research策略师表示，在美国经济准备加速增长之际，美联储面临过早降息的风险。分析师认为美联储不会考虑降息，因为经济仍在稳定运行，没有这个必要。他还预测，下半年经济有望实现反弹。这一观点与华尔街的主流预期不同。许多分析师和投资者预计，在今年晚些时候，美联储可能实施宽松的货币政策。这种预期主要基于通胀下降和劳动力市场降温的积极迹象。6月数据显示，消费者价格指数同比增长放缓至3.3%，同时失业率上升至4.1%。根据联邦基金期货的数据，市场预计美联储今年可能会三次降息，每次25个基点，最早可能在9月启动这一进程。

ATFX全球市场的首席市场分析师Nick Twidale表示，市场波动和风险增加，投资者可能改变资产偏好。资金可能流入避险资产如黄金、日元和美元，以及美国国债。

瑞迅银行分析师认为，黄金在短期内有望受到避险资金流向的提振，预计资金会转向瑞士法郎和黄金这类安全资产。

Integrity Asset Management投资经理认为，在面临美国政治不确定性的背景下，风险资产可能受到压力，这对避险资产构成利好。鉴于美股估值已高且选举争议加剧，预计市场波动性将上升，尽管特朗普连任的可能性较大。

Bloomberg Intelligence高级商品策略师表示，如果特朗普当选总统，美元可能会遭到削弱，从而推高黄金、石油和其他大宗商品的价格。

巴克莱银行表示，市场关注英国6月份的CPI数据。预计该月的整体CPI年度比较率会从5月的2%小幅回落至1.9%，与此同时，核心CPI的年比较率也将从3.5%下滑至3.4%。如果英国通货膨胀的持续放缓，英格兰银行有可能在8月启动降息政策；鉴于英国经济前景乐观，货币政策对英镑的影响可能有限。预计英镑仍将保持强势，继续支持看涨英镑的立场。

穆迪高级副总裁Madhavi Bokil表示，美国第一季度的通胀高企是暂时现象。劳动市场迅速冷却显示紧缩货币政策效果增强。如果7月FOMC会议决定维持联邦基金利率在5.25%-5.50%，劳动市场可能进一步疲软，增加9月降息50基点可能性。穆迪预测2024年底联邦基金利率将降50-75个基点，2025年再降100-125个基点。劳动力市场降温和通胀降低背景下，美联储准备开始货币政策正常化。美国6月CPI数据显示通胀下降，其他物价压力指标表明潜在通胀已达目标，未来几个月通胀年率将继续下行。

编辑：马萌伟

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